ブル・マーケットはまだ終わっていない？現在のプルバックは健康的で、各指標はピークに達していない

著者：ダグ・ファニー

コンパイラ: Tim, PANews

なぜ私は私たちが牛市のピークに達しているとは思わないのか？

2024年初以来、私はこのような予測をしていません。

私たちが議論する内容は：

• オンチェーン指標 *月次RSIインジケーター
• ビジネスサイクルの相関性（購買担当者指数PMI）
• 50週移動平均線のサポート
• 最近のトップニュース
• “チャートはすでに兆候があった”
• 暗号資産の総時価総額（ビットコインを除く）
• ソーシャルメディア

1）オンチェイン指標

すべてのこれらが収益の逓減を引き起こすことを認識する必要があります。

まずはPiサイクルのピークについてです。オレンジのラインはピーク形成前に緑のラインを上回ったものの、過去3つのサイクルで上抜けの程度が減少しています。もしスーパーリターンの減少効果が存在するなら、彼らは交差することすらありません。現在、緑のラインは19万にあり、オレンジのラインは11.2万です。緑のラインは時間とともに上昇を続けており、20万に達し、さらに上昇し続ける見込みです。

-50%の収益減少効果を考慮しても、この衝撃によりビットコインは約15万ドルに達しました。現在、私たちは10.9万ドルにいます。今日の差は天と地ほどの違いであり、その間には航空母艦が通ることができるほどのスペースがあります。

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MRVZ

この指標は、市場のトップを識別するためにいくつかの基準を採用しています。現在の数値はわずかに上昇していますが、依然として「周期的ノイズ範囲」にあり、奇妙に引き伸ばされた2019年の動きに似ており、まだこの指標の前回の攻撃的なフィットラインのレベルには達していません。

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NUPL

この指標の「収益逓減」の感覚はそれほど強くありません：これは利益を上げている人の割合を測定します。ほとんどすべての人が利益を上げている状態になると、市場は危険な境界に立つことになります。前回のサイクルでは最高75％に達し、今回のサイクルの局所的な高点は約65％です。現在、この数字は50％です。

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ビットコインのリスク管理

この指標は局所的な高点を予測する点で確かに優れたパフォーマンスを示しています。2024年3月と2025年1月の転換点を見事に捉え、7月下旬にも信号を発信しました（その後流動性は急激に縮小しました）。今のところは静かな状況です。

他のチェーン上の指標が反映している状況は基本的に一致しています。

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2) 月次RSI指標

過去のサイクルにおけるもう一つの信頼できる指標、月間RSI指数を見てみましょう。暴騰のピークでも、配布段階でも、歴史的なサイクルの終わりにこの指標は必ずこのレベルに達します。もしそれが歴史上最も速いペースで上昇する場合、最も早くその値に達する時期は12月頃です。

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3）ビジネスサイクルの関連性（購買担当者指数PMI）

マクロアナリストのジュリアン・ビッテルは、この指数に関連する話題を頻繁に議論しています。彼の見解は、「現在は歪んだ2019年の延長版であり、私たちは単にビジネスサイクルに対して数四半期遅れている」という発言と一致しています。その他の流動性源や世代に一度だけのETFサイクル、そして熱狂的な好材料の規制ニュースがビットコインを大幅に押し上げてきましたが、ISM指数の急騰はまだ見られていません。

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4) 50週移動平均線のサポート

暗号通貨のブルマーケットは、クラシックなテクニカル分析において、週足の終値が50週移動平均線を下回ったときにのみ、ブルマーケットが正式に終了したと見なされる。現在、ビットコインの価格はその移動平均線から約1万ドルの距離があり、もし市場を長期間研究して記録を付け続ける（または素晴らしい記憶力を持つ）ことがなければ、人々は私たちが過去に二度その移動平均線に触れたことや、何度も下ヒゲで突き抜けたことを忘れてしまったかもしれない。現在、この移動平均線は上昇しており、98kから104kの範囲のサポートレベルと共鳴しようとしている。歴史にはすでに先例がある。

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5）最近のニュースヘッドライン

暗号通貨は異常な深い暴落を見せているが、株式市場は高騰し続けている。私たちは今、アメリカ証券取引委員会（そう、トランプ政権下での「犯罪を合法化する」SEC）が200件以上の内部取引に関与している可能性のあるDAT（暗号資産）を調査しているとのニュースを得た。これらのDATは私の目にはバブル化しているように見え、これが暗号通貨の相対的な疲労を説明するかもしれない。一方で、これは「絆創膏を剥がす」ような激痛の瞬間を生む可能性がある。重要なサポートレベルからまだ遠いため、価格は逆に修復の余地を得ることが期待できる。

6）“チャートはすでに兆候があった”

今回の調整は「チャートに現れています」。私たちが放物線的な急騰の最後の数週間にいるのでない限り、ETH（およびアルトコイン）はここでサポートレベルを再テストし、ビットコインの時価総額比率が上昇することになります。

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7）暗号通貨の総時価総額（ビットコインを除く）

時価総額（アルトコイン）は前回の歴史的高点で再び明確に阻まれ、一方でイーサリアムも高値から調整しています。50週移動平均線は着実に上昇しており、これはその平均線を再度試しているように見え、上抜けまで数ヶ月の時間がかかる可能性があります。これは「周期の終わり」のサインではなく、むしろ強気の形状のようです。

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8）ソーシャルメディア

Coinbaseアプリストアのランキングは200位圏外で、PhantomとMoonshotは結構上位にランクインしています。私たちが本当に個人投資家の参入を必要としているのか、またはこれらのアプリが必ずしもトップ3に入る必要があるのかは不明ですが、現在のこのランキングは冥王星の裏側のように冷たいです。

同時にYouTubeチャンネルの視聴指標は依然としてベアマーケットの水準にあり、参考までに。