BitMine membeli kembali 44.463 ETH melawan tren, kepemilikan melebihi 12 miliar dolar AS

BitMine (BMNR) mengungkapkan pada 28 Desember bahwa mereka membeli 44.463 ETH (sekitar US$1,3 miliar) minggu lalu, dengan total kepemilikan 4.110.525 ETH, terhitung 3,41% dari pasokan ETH yang beredar dan kapitalisasi pasar sekitar US$120,4 miliar. Di antara mereka, 408.627 ETH telah berpartisipasi dalam staking, dengan hasil tahunan sebesar 2,81% dan perkiraan pengembalian tahunan sebesar $3,74 miliar.

Mesin pendapatan perbendaharaan dan staking ETH BitMine senilai $120 juta

Kepemilikan BitMine saat ini sebesar 4.110.525 ETH memiliki kapitalisasi pasar sekitar $120,4 juta pada harga saat ini, menjadikannya salah satu pemegang Ethereum kelas perusahaan terbesar di dunia. Lebih penting lagi, perusahaan tidak hanya menimbun aset, tetapi secara aktif menghasilkan pendapatan melalui staking. Saat ini, 408.627 ETH telah digunakan di tiga penyedia staking, yang dapat menghasilkan sekitar $3,74 miliar dalam pendapatan staking per tahun dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 2,81%, setara dengan lebih dari $100 per hari.

Model hasil staking ini merevolusi logika nilai perusahaan treasury kripto. Perusahaan manajemen aset digital (DAT) tradisional hanya mengandalkan kenaikan harga token untuk menghasilkan keuntungan, tetapi BitMine telah membangun aliran arus kas yang stabil melalui staking. Bahkan jika harga ETH bergerak menyamping atau bahkan turun, pendapatan tahunan sebesar $3,74 miliar masih dapat terus mengalir, dan struktur pendapatan ini memudahkan untuk mempertahankan kapitalisasi pasar perusahaan (mNAV) di atas 1.

Ketua BitMine Thomas Lee mengatakan: “Ketika ETH Bitmine sepenuhnya dipertaruhkan oleh MAVAN dan mitra stakingnya, biaya staking ETH akan mencapai $3,74 miliar per tahun, atau lebih dari $100 per hari.” Pernyataan ini menyiratkan bahwa hanya sekitar 10% (408.627 / 4.110.525) kepemilikan yang saat ini berpartisipasi dalam staking, dan di masa depan, dengan peluncuran MAVAN, rasio staking dapat meningkat secara signifikan, dan skala pendapatan akan meningkat beberapa kali lipat.

MAVAN (Native U.S. Verification Network) dijadwalkan untuk ditayangkan pada Q1 2026, yang merupakan inti dari strategi diferensiasi BitMine. Dibandingkan dengan menggunakan layanan staking pihak ketiga, MAVAN akan memungkinkan BitMine untuk mengoperasikan node validator secara langsung, tidak hanya mempertahankan semua pendapatan staking tetapi juga meningkatkan kontrol jaringan. Dari perspektif tata kelola jaringan Ethereum, jika entitas yang mengendalikan 3,41% pasokan mengoperasikan sejumlah besar node validator secara bersamaan, itu akan berdampak signifikan pada peningkatan protokol dan keputusan tata kelola.

BitMine juga melaporkan memegang 192 BTC, Worldcoin (WLD) senilai $2.300, saham di Eightco Holdings, dan saldo kas $10 juta. Dengan total $132 miliar dalam total aset kripto dan cadangan kas, alokasi yang terdiversifikasi ini memberi perusahaan penyangga likuiditas yang cukup untuk mendukung kemampuannya untuk terus membeli ETH.

Strategi meningkatkan posisi terhadap pasar dan permainan pemanenan kerugian pajak akhir tahun

(Sumber: PRNewswire)

Waktu pembelian BitMine 44.463 ETH minggu lalu memerlukan analisis mendalam. Thomas Lee mengakui: “Saat liburan akhir tahun semakin dekat, aktivitas pasar cenderung melambat. Aksi jual yang disebabkan oleh kerugian pajak pada akhir tahun dapat menurunkan harga cryptocurrency dan saham cryptocurrency, dan dampak ini paling menonjol antara 26 dan 30 Desember.” Kesadaran sadar tentang waktu pasar ini menunjukkan bahwa BitMine memanfaatkan jendela penjualan akhir tahun untuk membeli penurunan.

Pemanenan kerugian pajak adalah strategi umum bagi investor AS untuk mengimbangi pajak capital gain tahun ini dengan menjual aset yang merugi sebelum akhir tahun. Penjualan terkonsentrasi ini menciptakan tekanan harga jangka pendek di minggu terakhir bulan Desember, tetapi juga memberikan peluang beli bagi pembeli dengan uang tunai yang cukup. Cadangan kas $10 juta BitMine memungkinkannya untuk terakumulasi besar-besaran selama jendela ini, tidak terpengaruh oleh fluktuasi harga jangka pendek.

Khususnya, 44.463 dibeli, menandai penurunan lebih dari 50% dari minggu sebelumnya. Ini mungkin mencerminkan dua skenario: pertama, BitMine percaya bahwa harga saat ini mendekati kisaran yang wajar, memperlambat laju pembelian; Kedua, perseroan memesan amunisi untuk RAPAT Umum Pemegang Saham mendatang dan proposal perluasan saham untuk menghindari konsumsi kas yang berlebihan sebelum ekspansi modal saham. Terlepas dari penjelasannya, fakta pembelian yang konsisten itu sendiri merupakan demonstrasi kepercayaan pada nilai jangka panjang ETH.

Menurut data Coinglass, Ethereum mencatat likuidasi $7.720 dalam 24 jam terakhir, dengan $4.470 dalam likuidasi pendek. Struktur likuidasi yang didominasi pendek ini berarti bahwa meskipun harga ETH lemah, masih ada sejumlah besar investor di pasar yang bearish dan menggunakan leverage untuk posisi short. Ketika harga sedikit rebound, posisi short ini terpaksa ditutup, alih-alih memberikan dukungan beli untuk ETH. Pembelian BitMine yang berkelanjutan mungkin memanfaatkan efek short squeeze ini.

Empat resolusi utama pada rapat pemegang saham pada 15 Januari

Otorisasi proposal perluasan modal saham: Berencana untuk meningkatkan jumlah saham resmi untuk memberikan fleksibilitas untuk penerbitan saham di masa depan untuk mengumpulkan dana untuk membeli lebih banyak ETH, yang merupakan kunci untuk mencapai target pasokan 5%.

Program Insentif Karyawan dan Direktur: Meluncurkan rencana insentif ekuitas untuk mengikat kepentingan manajemen dan pemegang saham untuk memastikan komitmen jangka panjang tim terhadap strategi akumulasi ETH.

Mengoptimalkan struktur tata kelola perusahaan: Mungkin melibatkan penyesuaian kursi dewan atau alokasi bobot suara, memberikan dukungan untuk pengambilan keputusan yang cepat dan operasi modal.

Otorisasi program staking MAVAN: Otorisasi resmi bagi manajemen untuk memajukan konstruksi MAVAN dan ekspansi bisnis staking, yang berpotensi melibatkan ratusan juta dolar dalam belanja modal.

Kelayakan teknis dan dampak pasar dari target pasokan 5%

BitMine telah dengan jelas menyatakan bahwa tujuannya adalah untuk memegang 5% dari total pasokan ETH, yang merupakan tujuan strategis yang ambisius. Posisi saat ini sebesar 3,41% berarti sekitar 1,9% dari pasokan perlu dibeli, yang setara dengan membeli sekitar 228 ETH dengan harga saat ini, yaitu sekitar $670 juta pada harga saat ini.

Pencapaian tujuan ini membutuhkan dukungan modal yang berkelanjutan. Proposal untuk memperluas modal saham resmi yang dipromosikan oleh rapat pemegang saham akan memberikan dasar hukum bagi BitMine untuk mengumpulkan dana melalui penerbitan saham tambahan. Perseroan dapat mengadopsi model obligasi konversi yang mirip dengan Strategi atau menerbitkan private placement langsung kepada investor institusional. Meskipun cadangan kas $10 miliar sudah cukup, itu masih setetes dibandingkan dengan target $670 miliar, dan kapasitas pembiayaan berkelanjutan akan menentukan apakah tujuan tersebut dapat dicapai.

Dari perspektif dampak pasar, jika BitMine mencapai target pasokan 5%, itu akan berdampak besar pada struktur penawaran dan permintaan ETH. 5% ETH ini akan dikunci dalam keadaan dipertaruhkan untuk waktu yang lama, secara permanen keluar dari pasar yang beredar. Ketika pasokan yang dapat diperdagangkan menurun sebesar 5%, harga secara teoritis harus naik bahkan jika permintaan tetap konstan. Lebih penting lagi, penimbunan kelembagaan skala besar ini akan mengirimkan sinyal kepercayaan yang kuat ke pasar, menarik institusi lain untuk mengikuti.

Namun, secara teknis, kinerja ETH yang lemah menambah variabel pada strategi BitMine. Selama seminggu terakhir, ETH telah gagal menembus secara efektif di atas EMA 20 hari, dengan cepat mundur setelah menghadapi resistensi di batas atas segitiga menurun. Jika ETH memegang support $2.880 dan menembus resistance segitiga, di dekat EMA 50 hari, ia bisa menjajal $3.250. Sebaliknya, penembusan di bawah $2.770 dapat menyebabkan penurunan mendekati $2.620. Baik RSI dan Stochastic Oscillator berfluktuasi pada level netral, menunjukkan keseimbangan luas momentum panjang-pendek.

BitMine terus membeli ketika lanskap teknis tidak pasti, menunjukkan bahwa ia mengalokasikan berdasarkan fundamental daripada harga jangka pendek. Strategi operasi kontrarian ini, jika terbukti ketika harga ETH rebound, akan menarik lebih banyak peniru untuk memasuki pasar.