Berachain peut-il défier Éther? Ou est-ce encore une autre chaîne éphémère?

Auteur : Stacy Muur Source : substack Traduction : Shanoba, Golden Finance

Au cours des dernières 24 heures, la plus grande nouvelle a été que le mainnet de Berachain sera lancé le 6 février. Cela signifie-t-il enfin l’arrivée d’une nouvelle blockchain capable de bousculer la position dominante d’Ethereum et Solana?

Pourquoi le lancement de Berachain est-il considéré comme l’un des événements les plus attendus de l’histoire de la chaîne ? Est-ce que cela va changer complètement le paysage de la liquidité ? Leur mécanisme innovant de consensus de liquidité PoL peut-il vraiment apporter une transformation révolutionnaire dans le modèle économique ?

Laissez-moi partager mon point de vue.

Données de Berachain

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• Montant total de financement : 142 millions de dollars américains (deux tours de financement), évaluation de 1,5 milliard de dollars américains.

• Avant le lancement du réseau principal, la liquidité s’élevait à 33 milliards de dollars (données de Boyco + données officielles de Dune), avec un total de 166 000 portefeuilles indépendants fournissant de la liquidité.

• Données du réseau de test (depuis le lancement de Bartio B2 jusqu’à la fin de l’année 2024) :

• 31,8 millions d’adresses indépendantes

• 513 millions de transactions

• 2,5 millions d’adresses ont déployé 201,2 millions de contrats

Même si l’on ne considère que la liquidité avant le lancement du mainnet, le TVL (Total Value Locked) de Berachain lors de son entrée sur le marché a déjà dépassé ZKsync, Starknet, Linea et Blast.

L’innovation clé de $BERA : le mécanisme de consensus de liquidité (PoL)

Avant d’explorer en profondeur le potentiel de Berachain, nous devons d’abord comprendre son mécanisme de Proof of Liquidity (PoL), qui sera la clé de la comparaison entre Berachain et les L1 modernes.

La plupart des blockchains (telles que Ethereum, Solana) utilisent le PoS (Proof of Stake), où les validateurs sécurisent le réseau en engageant des jetons natifs.

Cependant, Berachain a introduit le modèle PoL (Proof of Liquidity), qui intègre directement la fourniture de liquidité dans le mécanisme de sécurité du réseau. Dans le mécanisme PoL, les participants mettent en garantie des actifs dans un pool de liquidité, ces actifs mis en garantie assurant à la fois la sécurité du réseau et pouvant être utilisés pour les échanges décentralisés et les prêts. Cette double fonctionnalité améliore à la fois la sécurité et garantit une utilisation optimale de la liquidité dans l’écosystème, créant ainsi un environnement financier plus efficace et dynamique.

En d’autres termes, dans le système PoL de Berachain, les fournisseurs de liquidité, les validateurs et les utilisateurs ordinaires peuvent tous participer activement au réseau grâce à des incitations économiques.

Ce mode contraste nettement avec le PoS d’Ethereum, où la plupart des frais de transaction sont soit détruits, soit distribués d’une manière qui ne bénéficie pas directement aux participants actifs.

Économie des jetons : pilier clé

L’économie des jetons de Berachain tourne autour de la construction de trois jetons principaux :

BGT (jeton de gouvernance Berachain)

Jetons de gouvernance non transférables utilisés pour la mise en jeu et la protection de la chaîne*.

• Lorsque les utilisateurs fournissent de la liquidité au pool sélectionné, ils obtiennent des revenus par émission.
• Déterminer comment les nouvelles émissions de tokens seront allouées aux différents pools de liquidité, à l’instar de veTokenomics de Curve.

BERA (Berachain Gas token )

• Utilisé pour payer les frais de transaction dans le réseau.
• En créant de manière irréversible une quantité équivalente de BGT, assurez-vous d’avoir un mécanisme de contraction de la monnaie lié à l’utilisation du réseau.

HONEY (Berachain stablecoin)

• Lié à USDC et utilisé comme principal actif empruntable dans le protocole de prêt Bend de Berachain.
• Pour frapper la monnaie en échange de l’USDC, des frais sont prélevés par la blockchain.

Comment les utiliser dans PoL?

• Les utilisateurs délèguent BGT aux validateurs, qui décident des pools de liquidité qui recevront des récompenses d’émission.
• Cela a créé un marché de la corruption, où les projets DeFi encouragent les détenteurs de BGT à diriger les émissions vers leurs pools.
• Les fournisseurs de liquidité dans la piscine (LP) reçoivent une part fixe des émissions de BGT et participent activement à la gouvernance.
• Au fil du temps, le pouvoir de gouvernance a été attribué aux LP, renforçant ainsi la fonction principale de la chaîne : DeFi.

1. BEX (Berachain Exchange): Une bourse décentralisée (DEX) qui récompense les fournisseurs de liquidité en utilisant le BGT, afin d’aligner les incitations avec le PoL.
2. Berps（Berachain Perpetuals）：Plateforme de trading de contrats perpétuels utilisant HONEY comme principal actif de garantie et jeton de liquidité.
3. Bend（Berachain Lending）：un protocole de prêt permettant aux utilisateurs d’emprunter et de prêter des actifs, avec HONEY comme actif de prêt principal.

Alors, quelle est l’efficacité du modèle Berachain ?

**Avantages : **

Attraction TVL élevée : Ce modèle vise à attirer rapidement une valeur totale verrouillée élevée (TVL), car les LP sont incités à fournir de la liquidité via des émissions de BGT.

Efficacité du capital : Contrairement à la chaîne PoS où les jetons de mise sont inactifs, Berachain garantit que les actifs sécurisés restent liquides et disponibles dans l’écosystème.

Compatibilité EVM avec l’interopérabilité Cosmos : Le Polaris EVM de Berachain assure la compatibilité avec Ethereum tout en bénéficiant des capacités inter-chaînes de Cosmos.

Modèle de déflation BERA : Le mécanisme de destruction irréversible de BGT à BERA fournit une méthode de contrôle durable de l’approvisionnement.

Inconvénients :

Risque de centralisation de la gouvernance : Comme le BGT ne peut pas être acheté mais doit être obtenu par émission, le pouvoir de gouvernance pourrait se concentrer dans un petit nombre de gros LPs initiaux.

Les obstacles du nouveau protocole : Comme Berachain comprend des protocoles DeFi clés (DEX, perps, prêts), cela peut entraîner une perte de motivation pour lancer de nouveaux protocoles.

Lack of active capital flow: This model attracts passive LP capital but may struggle to generate significant income outside of emissions, reflecting Curve’s inefficiency.

Dernières pensées

L’économie des jetons de Berachain est un système réfléchi qui lie directement l’approvisionnement en liquidité à la sécurité du réseau. Bien que son modèle de preuve d’enjeu efficace attire efficacement la liquidité, sa durabilité à long terme dépend de l’amélioration de la répartition de la gouvernance, de la diversité des protocoles et de la scalabilité.

Si Berachain parvient à étendre avec succès et à cultiver un écosystème dynamique en dehors de son protocole établi, il pourrait défier les solutions dominantes de Layer-1 et Layer-2.