Le recul de 40 % du Bitcoin suscite une « panique sur un cycle de quatre ans », K33 : il est difficile de voir se répéter une profonde tendance baissière, un point d'entrée à long terme est déjà apparu

Le Bitcoin continue de reculer récemment, suscitant des inquiétudes quant à la réapparition du cycle quadriennal. Cependant, le rapport de K33 indique que la possibilité d’une répétition profonde du marché baissier est peu probable, et que le prix actuel reste attractif pour les investisseurs à long terme.
(Précédent contexte : Données : La principale force de vente de Bitcoin provient des positions en perte, avec des acheteurs silencieux absorbant 45 millions de BTC entre 70 000 et 80 000 dollars)
(Informations complémentaires : La grande vente à découvert de Michael Burry : l’effondrement du Bitcoin pourrait entraîner une « spirale de la mort des garanties » qui déstabiliserait le marché de l’or et de l’argent)

Table des matières

• La correction du Bitcoin suscite la panique cyclique
• La différence structurelle du « cette fois-ci n’est pas pareil »
• Les signaux de fond commencent à apparaître, mais la prudence reste de mise

Le Bitcoin a récemment poursuivi sa correction, ravivant les inquiétudes quant à la répétition du cycle quadriennal classique. Cependant, le rapport récent de K33, une société de recherche et de courtage renommée, indique que, bien que le mouvement de prix présente des similitudes inquiétantes, l’environnement actuel est très différent, rendant peu probable une chute brutale de plus de 80 % comme par le passé.

La correction du Bitcoin suscite la panique cyclique

Depuis le sommet d’octobre 2025, le Bitcoin a chuté d’environ 40 %, et la semaine dernière, dans un contexte de risque accru, il a reculé de 11 % en une seule semaine. Vetle Lunde, directeur de la recherche chez K33, a déclaré dans son rapport de février que cette vague de ventes évoque fortement les marchés baissiers profonds de 2018 et 2022. Le comportement du marché, plutôt que ses fondamentaux, domine désormais la volatilité des prix, alimentant les craintes d’une réapparition du cycle quadriennal.

La théorie du cycle quadriennal, longtemps considérée comme le « métronome » du prix du Bitcoin, prévoit un changement de tendance haussière ou baissière environ tous les quatre ans, généralement lors des événements de réduction de moitié. Cependant, le récent retour des prix à des niveaux bas, associé à la réduction des positions des détenteurs à long terme et à l’attentisme des nouveaux capitaux, a alimenté une accumulation de pressions vendeuses, créant une prophétie auto-réalisatrice semblable à celle des marchés baissiers passés.

La différence structurelle du « cette fois-ci n’est pas pareil »

Malgré ces similitudes apparentes, Lunde insiste sur le fait que le contexte du marché actuel est très différent de celui des cycles précédents. D’abord, le degré d’adoption institutionnelle a considérablement augmenté, avec des flux de plusieurs milliards de dollars dans des produits négociés en bourse (ETP) Bitcoin, l’expansion des canaux d’investissement par des conseillers, et plusieurs banques proposant des services liés à la cryptomonnaie. Ensuite, l’environnement des taux d’intérêt est plus accommodant, sans la déleveraging forcée observée lors de la crise de crédit de 2022.

Lunde a déclaré qu’en octobre 2025, il avait déjà affirmé que « le cycle quadriennal était mort, vive le roi », estimant que l’environnement réglementaire et institutionnel favorable avait propulsé le Bitcoin dans une nouvelle phase structurelle. Il précise qu’il n’anticipe pas de chute profonde de 80 %, car il n’y a pas de risque systémique amplifiant les pertes.

Les signaux de fond commencent à apparaître, mais la prudence reste de mise

Le rapport indique également que certains indicateurs de fond, souvent présents lors des creux de marché, ont commencé à donner des signaux positifs. Le 2 février, le volume de transactions au comptant du Bitcoin a dépassé 8 milliards de dollars ; les positions sur les dérivés et les taux de financement sont tous deux tombés dans des zones extrêmement négatives, accompagnés d’un effondrement de positions longues d’environ 1,8 milliard de dollars. Ces configurations ont souvent précédé des retournements de tendance.

Lunde pense que, tant que le support à environ 74 000 dollars tient, ces signaux suggèrent que le fond du marché pourrait se former. Cependant, il met en garde contre le fait que de telles conditions extrêmes ont déjà été observées lors de fausses ruptures ou de consolidations intermédiaires, et que les véritables retournements nécessitent généralement des volumes de transaction beaucoup plus importants. La principale zone de support se situe autour de 74 000 dollars, et une cassure pourrait accélérer la chute vers le sommet de novembre 2021 à 69 000 dollars, voire la moyenne mobile sur 200 semaines à 58 000 dollars.

Lunde souligne enfin que, ces deux dernières années, la performance du Bitcoin a été proche de la stabilité, sans pression immédiate de vente de la part des investisseurs à long terme. Si le support tient, le prix actuel pourrait en fait représenter une opportunité d’entrée attrayante pour les investisseurs à long terme.