Deng Tong, Jinse Finance
2025 approche de sa fin, Jinse Finance, à l’occasion de la transition entre l’ancien et le nouveau, lance la série d’articles « Retour sur 2025 ». Un bilan des progrès de l’industrie de la cryptographie cette année, en espérant que l’industrie verra la fin de l’hiver dans la nouvelle année, et que la voie lactée restera lumineuse.
2025 a été une année clé pour l’industrie de la cryptographie, avec un cadre réglementaire progressivement clarifié, une pénétration en profondeur des finances traditionnelles et une accélération des itérations technologiques. Chaque étape cruciale a été impulsée par des figures clés, qu’il s’agisse de diriger la politique, d’initier des institutions, de résoudre des défis techniques ou de secouer le marché. Cet article se concentre sur les personnalités influentes de l’industrie cryptographique en 2025.
1. Président américain Trump
1. Retour à la Maison Blanche, le premier « président cryptographique »
Le 20 janvier, Trump a prêté serment dans la salle du Capitole à Washington, devenant le 47e président des États-Unis, et le premier « président cryptographique » de l’histoire américaine.
Le 23 janvier, Trump a publié le premier décret exécutif sur la cryptographie. Son contenu précis inclut : protéger et promouvoir la capacité des citoyens et du secteur privé à accéder et utiliser les blockchains publiques ; permettre aux citoyens américains de développer et déployer des logiciels, de participer au minage et à la validation, d’effectuer des transactions, de gérer eux-mêmes leurs actifs numériques ; promouvoir et protéger la souveraineté du dollar américain, favoriser le développement et la croissance des stablecoins adossés au dollar ; garantir un accès équitable et transparent aux services bancaires pour tous les citoyens et entités privées conformes à la loi ; fournir une clarté et une certitude réglementaire ; protéger les Américains contre les risques liés à la CBDC, interdire la création, l’émission, la circulation et l’utilisation de CBDC sous juridiction américaine ; abroger le décret n° 14067 « Assurer un développement responsable des actifs numériques » et le cadre d’engagement international sur les actifs numériques du Trésor ; établir un groupe de travail présidentiel sur le marché des actifs numériques ; proposer un cadre réglementaire fédéral pour la gestion de l’émission et de l’exploitation des actifs numériques américains (y compris les stablecoins) ; évaluer la possibilité de créer et de maintenir une réserve nationale d’actifs numériques, et proposer des normes pour leur établissement.
Plus de détails dans le dossier spécial de Jinse Finance « Trump officiellement investi, une nouvelle ère s’ouvre pour l’industrie cryptographique »
2. Brandir le bâton tarifaire
Le 1er février : Trump signe un décret exécutif, invoquant des problèmes liés au fentanyl, pour imposer une surtaxe de 10 % sur les produits américains importés de Chine, en plus des droits de douane existants ; en même temps, appliquer une surtaxe de 25 % sur les produits du Mexique et du Canada, dont 10 % spécifiquement sur l’énergie canadienne ; le 3 avril, « Jour de la libération », Trump signe officiellement un décret sur la réciprocité tarifaire ; le 8 avril, annonce que la surtaxe sur les produits américains importés de Chine passe de 34 % à 84 %, portant le taux total à 104 % après taxes précédentes ; le 10 avril : annonce d’une suspension tarifaire de 90 jours, réduisant fortement la surtaxe réciproque à 10 %, tout en augmentant la surtaxe sur la Chine à 125 %, ce qui, avec la taxe sur le fentanyl, porte la surtaxe totale à 145 % ; le 12 mai : suite à une réunion commerciale Chine-États-Unis à Genève, déclaration conjointe, la surtaxe américaine sur la Chine est ramenée à 30 %, et le 14 mai, cette modification est officiellement mise en œuvre ; le 12 août : après une réunion commerciale à Stockholm, accord sur la suspension de la surtaxe mutuelle de 24 %, pour une durée de 90 jours, avec maintien de la surtaxe de 10 % sur les produits de chaque côté, la Chine suspendant également certaines mesures de rétorsion non tarifaires contre les États-Unis. Le 5 novembre, en accord avec la suspension tarifaire précédente, la Chine annonce qu’elle continuera de suspendre la surtaxe de 24 % sur un an à partir du 10 novembre, tout en conservant la surtaxe de 10 %, et les États-Unis maintiennent leur politique tarifaire sans nouvelles hausses.
Les politiques tarifaires ont fortement influencé le marché cryptographique. Fin février, lorsque Trump a soudainement annoncé son intention d’augmenter les droits de douane pour le Canada et l’UE, le BTC a chuté d’environ 15 % en quelques jours ; début avril, lors des multiples annonces de Trump, la capitalisation totale du marché cryptographique a chuté d’environ 25,9 % depuis le sommet de janvier, évaporant près de 1 000 milliards de dollars, illustrant la forte sensibilité du marché cryptographique aux incertitudes macroéconomiques.
Plus de détails dans le dossier spécial de Jinse Finance « Trump brandit le bâton tarifaire, quelle direction pour le marché cryptographique ? »
3. Lancer TRUMP, promouvoir WLFI
Le 18 janvier, Trump annonce le lancement de son meme coin personnel, TRUMP. Dès sa sortie, TRUMP entre en phase de forte croissance, atteignant un sommet de plus de 44 dollars le 22 janvier, puis déclinant jusqu’à 5,09 dollars au moment de la rédaction, soit une baisse de 82,4 % par rapport au sommet de janvier.
Le lancement du meme coin TRUMP a directement lancé la vague des meme coins de célébrités en début d’année, la tendance de TRUMP reflétant celle de tous ces coins. D’abord, la sortie de meme coins exploite l’effet de célébrité pour faire monter leur prix, par exemple Trump a lancé TRUMP trois jours avant son investiture pour créer une frénésie à court terme ; ensuite, ces coins n’ont aucun fondement réel, et dès leur création, TRUMP a été très controversé, avec des critiques sur la corruption politique ; enfin, la majorité de ces meme coins présentent des problèmes d’opérations internes, avec des ventes massives à des sommets de prix entraînant des chutes brutales.
Le 16 septembre 2024, la famille Trump a lancé le projet de finance décentralisée World Liberty Financial (WLFI). En septembre, plusieurs plateformes d’échange cryptographiques ont lancé le trading de WLFI. Mais clairement, WLFI n’était qu’une mode passagère, ayant atteint un sommet de 0,24 dollar lors de son lancement, et ayant chuté de 45,1 % depuis, à 0,1284 dollar au moment de la rédaction.
La structure du produit WLFI repose sur le jeton de gouvernance WLFI et le stablecoin USD1, visant à connecter la finance traditionnelle et la DeFi. Elle est composée principalement d’un stablecoin institutionnel USD1 et d’un jeton de gouvernance communautaire WLFI. La conception du produit inclut le déploiement multi-chaînes, la gestion conforme (KYC et audits tiers), et un mécanisme de gouvernance communautaire, avec un stablecoin adossé à des réserves en dollars pour offrir des services numériques transparents et sécurisés.
Cependant, depuis sa première apparition en septembre dernier, WLFI n’a pas encore obtenu de résultats remarquables. Le co-fondateur Zach Witkoff a récemment annoncé le lancement d’un produit d’actifs du monde réel prévu pour janvier prochain, mais la concrétisation reste incertaine.
Plus de détails dans le dossier spécial de Jinse Finance « Quand la politique rencontre la cryptographie : l’expérience WLFI de la famille Trump »
2. Président de la SEC Paul Atkins
En avril 2025, après sa nomination à la tête de la SEC, Atkins a lancé Project Crypto, considéré comme la stratégie de régulation cryptographique la plus claire aux États-Unis à ce jour. Son objectif principal : clarifier que la majorité des actifs numériques ne sont pas des valeurs mobilières, réduire l’incertitude juridique ; simplifier la réglementation en définissant clairement la nature financière et juridique des tokens, évitant des examens fastidieux cas par cas ; soutenir la levée de capitaux en chaîne, permettant un marché de tokens conforme ; établir un système de stablecoins et de règlement en chaîne, pour renforcer la domination du dollar dans le marché cryptographique ; promouvoir la coopération inter-agences (avec la CFTC, le Trésor, le groupe de travail de la Maison Blanche) ; soutenir l’innovation cryptographique, y compris des plateformes intégrant trading, staking et prêt pour améliorer l’efficacité financière. Il estime que pour que les États-Unis maintiennent leur leadership financier, ils doivent établir une position réglementaire et de marché avantageuse dans le domaine des actifs numériques.
Plus de détails dans « Paul Atkins : le leader de Project Crypto, croyant en une économie de liberté »
Sous sa direction, la SEC a adopté une politique favorable à la cryptographie. En 2025, la SEC a mis fin à l’affaire d’accusation illégale contre Coinbase, et a clôturé ses enquêtes sur des projets comme Ondo, Aave, Yuga Labs, et d’autres acteurs du secteur.
3. Co-fondateur d’Ethereum Vitalik
1. Mise à niveau d’Ethereum
Le 7 mai, la mise à niveau « Pectra » d’Ethereum a été déclenchée et complétée vers 10h05 UTC sur le réseau principal. C’est la mise à niveau la plus importante depuis la fusion de 2022. Elle vise à simplifier le staking, renforcer les fonctionnalités des portefeuilles et améliorer l’efficacité globale. L’un des éléments clés est l’augmentation du nombre d’ETH pouvant être stakés par les utilisateurs, passant de 32 à 2048 ETH. Ce changement vise à répondre aux besoins des validateurs, facilitant le staking pour les institutions et fournisseurs d’infrastructure, qui stakent des ETH pour maintenir la blockchain en marche.
Plus de détails dans le dossier spécial de Jinse Finance « Comprendre la mise à niveau Pectra d’Ethereum »
Le 3 décembre, la mise à niveau Fusaka d’Ethereum a été activée officiellement à la position de bloc 13 164 544.
Fusaka marque une étape importante dans la feuille de route d’expansion d’Ethereum, améliorant la performance de la couche 1, étendant la capacité de Blob, augmentant l’efficacité des Rollups, et apportant une expérience utilisateur améliorée. Elle introduit également un mécanisme de bifurcation « uniquement pour Blob » pour augmenter en toute sécurité la capacité de Blob lorsque la demande de Rollup croît.
Plus de détails dans le dossier spécial de Jinse Finance « Analyse complète de la mise à niveau Fusaka d’Ethereum »
2. Focus sur la confidentialité
Lors de la conférence des développeurs Ethereum du 17 au 22 novembre, Vitalik a présenté l’outil cryptographique de protection de la vie privée d’Ethereum, Kohaku.
Pour les développeurs, la Fondation Ethereum fournit un cadre open source comprenant un kit de développement logiciel modulaire (SDK) et un portefeuille de référence. Le SDK offre des composants réutilisables pour des envois privés, une gestion plus sûre des clés, la récupération, et un contrôle des transactions basé sur le risque, évitant ainsi aux équipes de construire toute la pile de protocoles de confidentialité à partir de zéro. Pour les utilisateurs, la première version est une extension de navigateur pour utilisateurs avancés, basée sur Ambire. Elle supporte les transactions privées et publiques, des comptes séparés pour chaque DApp, la diffusion peer-to-peer (au lieu de relais centralisés), et des outils pour masquer autant que possible l’adresse IP et autres métadonnées.
Plus de détails dans « Explosion de la confidentialité sur Ethereum ? Quelles voix lors de la conférence des développeurs Ethereum »
Le 27 novembre, Vitalik a de nouveau mis en avant la confidentialité, en soutenant deux applications décentralisées de messagerie, Session et SimpleX Chat, en leur faisant don de 128 ETH chacune. Vitalik souligne : la protection de la vie privée dans la messagerie cryptée est essentielle. Deux axes majeurs pour l’avenir : (i) création de comptes sans permission ; (ii) protection de la vie privée des métadonnées.
Plus de détails dans « D’où viennent les deux applications soutenues par Vitalik ? La communication privée, la prochaine tendance ? »
4. Co-fondateur de Strategy Michael Saylor
( 1. Achat massif de BTC
Le 30 décembre 2024, Strategy détient au total 446 400 BTC ; au 15 décembre 2025, la détention totale atteint 671 268 BTC. Sur près d’un an, Strategy a acheté 224 868 BTC, représentant 3,197 % du total des BTC.
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( 2. Répondre au risque d’exclusion de l’indice MSCI
En octobre, MSCI a annoncé qu’elle sollicitait l’avis des investisseurs pour décider si les sociétés détenant plus de 50 % d’actifs numériques dans leur bilan, en tant que réserves, devraient être exclues de l’indice. MSCI indique que certains retours estiment que ces sociétés « présentent des caractéristiques similaires à celles des fonds d’investissement, qui ne sont pas encore éligibles à l’inclusion dans l’indice ». La consultation dure jusqu’au 31 décembre, la décision finale sera annoncée le 15 janvier, et toute modification prendra effet en février. La liste préliminaire des sociétés concernées inclut Strategy Inc. de Michael Saylor, Sharplink Gaming, ainsi que Riot Platforms et Marathon Digital Holdings, totalisant 38 entreprises.
Michael Saylor a réagi publiquement à la question du risque d’exclusion de MSCI, affirmant que Strategy, en tant qu’entreprise cotée, diffère fondamentalement des fonds, trusts ou holdings, puisqu’elle possède une activité logicielle valorisée à 500 millions de dollars, et utilise de manière productive le Bitcoin dans la gestion financière. La classification dans l’indice ne peut pas définir Strategy. La société a une stratégie claire à long terme, une conviction ferme dans le Bitcoin, et sa mission est de devenir la première institution de cryptomonnaie mondiale basée sur une monnaie et une innovation financière stables.
) 3. Promouvoir le développement d’un système bancaire numérique soutenu par BTC par le gouvernement
Début décembre, Michael Saylor a encouragé les gouvernements à développer des systèmes bancaires numériques adossés au Bitcoin, offrant des comptes à haut rendement, peu volatils, capables d’attirer des trillions de dollars de dépôts. Saylor explique que les pays peuvent utiliser des réserves de Bitcoin en sur-mortgage et des outils de crédit tokenisés pour créer des comptes bancaires numériques réglementés, avec des rendements supérieurs aux dépôts traditionnels. Au Japon, en Europe et en Suisse, les dépôts bancaires offrent peu ou pas de rendement, tandis que les fonds du marché monétaire en euros rapportent environ 150 points de base, et ceux aux États-Unis près de 400 points de base, ce qui explique pourquoi les investisseurs se tournent vers le marché des obligations d’entreprise.
Plus de détails dans « La crise de la foi dans BTC : le dilemme de la chute du marché et de la stratégie »
5. PDG de Tether Paolo Ardoino
1. Souhaite acquérir la Juventus
Le 12 décembre, Tether annonce son projet d’acquérir entièrement le club de football italien Juventus FC. Tether soumet une offre ferme en numéraire pour racheter 65,4 % des parts à son actionnaire majoritaire, Exor, et prévoit de lancer une offre publique d’achat pour le reste, visant une prise de contrôle à 100 %. Cependant, le groupe Exor a rejeté cette proposition, réaffirmant ne pas vouloir vendre ses parts de la Juventus.
2. Créer un stablecoin adossé à la monnaie fiduciaire
Le 9 décembre, le stablecoin USDT de Tether est officiellement reconnu comme « jeton adossé à la monnaie fiduciaire » dans le centre financier international d’Abu Dhabi (ADGM). L’autorité de régulation peut fournir des services de garde et de trading réglementés, marquant une étape importante pour la régulation des stablecoins aux Émirats arabes unis. Le USDT émis est désormais reconnu comme référence en monnaie fiduciaire sur plusieurs blockchains, notamment Aptos, Cosmos, Near. Cette initiative permet à Tether d’ouvrir la porte au marché des actifs numériques réglementés au Moyen-Orient, en profitant de la position financière régionale d’Abu Dhabi pour étendre son influence et sa circulation mondiale de stablecoins conformes.
3. Paiements mobiles
Le 9 décembre, l’application de paiement mobile Oobit, soutenue par Tether, annonce une collaboration avec Bakkt, pour une mise en service officielle aux États-Unis. La solution « pay-as-you-go » intègre des portefeuilles non custodial comme Base, Binance, MetaMusk, Phantom, Trust Wallet, permettant aux utilisateurs de dépenser directement en cryptomonnaies via iOS et Android. Les commerçants peuvent recevoir en temps réel des règlements en monnaie fiduciaire via le réseau de paiement Visa existant. La collaboration Tether-Oobit a commencé dès l’année dernière. En 2024, Oobit a levé 25 millions de dollars lors d’un tour de financement de série A, mené par Tether, avec la participation de co-fondateurs de Solana et d’autres investisseurs, cette somme soutenant la prochaine étape de développement technologique et d’expansion mondiale.
4. Prêt d’actifs numériques
Le 18 novembre, Tether annonce un investissement stratégique dans la plateforme de prêt d’actifs numériques Ledn. L’objectif est d’élargir les canaux de crédit, permettant aux particuliers et aux entreprises d’obtenir des prêts sans vendre leurs actifs numériques. Ledn, spécialisée dans les prêts garantis par Bitcoin, a déjà octroyé plus de 2,8 milliards de dollars de prêts, dont plus de 1 milliard en 2025, marquant la meilleure année de son histoire. Son revenu annuel récurrent (ARR) dépasse 100 millions de dollars.
5. Robots
Le 8 décembre, des sources indiquent que Tether soutient le développement d’un nouveau robot humanoïde industriel, destiné à effectuer des travaux dangereux et physiquement exigeants dans les usines et centres logistiques. Tether, en partenariat avec AMD Ventures, un fonds d’intelligence artificielle soutenu par l’État italien, et d’autres investisseurs, a financé à hauteur de 70 millions d’euros la société Generative Bionics, une spin-off de l’Institut polytechnique italien.
6. Modèles de langage de grande taille
Le 2 décembre, Tether Data annonce le lancement du cadre de modèles de langage de grande taille QVAC Fabric, permettant aux utilisateurs d’exécuter, d’entraîner et de personnaliser des modèles de langage directement sur du matériel courant comme GPU grand public, ordinateurs portables ou smartphones. Auparavant réservé aux serveurs cloud haut de gamme ou aux systèmes NVIDIA, ce modèle peut désormais fonctionner sur des appareils existants, supportant l’entraînement sur divers GPU, notamment AMD, Intel, NVIDIA, Apple Silicon et puces mobiles.
Plus de détails dans « Plus qu’un achat de la Juventus : l’empire Tether, qui gagne 15 milliards de dollars par an »
6. PDG de BlackRock Larry Fink
Le ETF Bitcoin spot de BlackRock (IBIT) continue de dominer, restant en tête du marché mondial des ETF Bitcoin spot toute l’année, atteignant à son apogée la 23e place parmi tous les ETF mondiaux. La valeur nette d’actifs (AUM) la plus récente est d’environ 70,84 milliards de dollars.
En 2025, IBIT a consolidé sa position de leader dans la fusion des actifs cryptographiques et financiers traditionnels, sa performance étant étroitement liée à la volatilité du marché du Bitcoin et à l’humeur des investisseurs institutionnels, combinant « attraction à long terme » et « volatilité intense à court terme ».
Plus de détails dans « BlackRock : pourquoi IBIT peut changer le paysage de l’investissement dans le Bitcoin ? »
7. PDG de ConsenSys Joseph Lubin
1. MetaMask USD (mUSD) lancé
mUSD est émis par la plateforme de stablecoins de Stripe, Bridge, et créé via l’infrastructure décentralisée M0. Intégré en profondeur dans le portefeuille MetaMask, il offre une expérience fluide de stablecoin en dollars pour détenir, dépenser et échanger dans le web3. Conçu pour une utilisation inter-chaînes via le réseau de liquidité M0, il établit une nouvelle norme pour l’utilité des stablecoins dans l’écosystème MetaMask, du dapp à la DeFi et aux paiements. mUSD est un actif neutre, très liquide, permettant une intégration transparente entre fiat et crypto pour certains paiements, débloquant une série d’intégrations produits et d’avantages pour les utilisateurs.
Plus de détails dans « MetaMask entre dans la course aux stablecoins, mUSD peut-il remodeler le marché ? »
2. Investissement principal dans SharpLink, levée de 425 millions de dollars
Le 27 mai, ConsenSys a mené une levée de fonds privée de 425 millions de dollars pour SharpLink. Les fonds seront utilisés pour acheter de l’Ethereum (ETH) comme principal actif de réserve de l’entreprise.
Le fondateur de ConsenSys, co-fondateur d’Ethereum, Joseph Lubin, déclare : « Après la finalisation, ConsenSys prévoit de collaborer avec SharpLink pour explorer et élaborer une stratégie de réserve Ethereum, et de jouer un rôle de conseiller stratégique dans ses activités principales. C’est un moment excitant pour la communauté Ethereum, je suis ravi de travailler avec Rob et son équipe pour apporter le potentiel d’Ethereum sur le marché public. »
Plus de détails dans « De l’opérateur de jeux à la ‘micro-stratégie ETH’ : comprendre la voie de la réserve Ethereum de SharpLink »
8. Ancien PDG de Binance Zhao Changpeng
Le 22 octobre, Trump signe une ordonnance de grâce pour CZ, révélée au public le lendemain.
La porte-parole de la Maison Blanche, Karine LeVieux, déclare : « Le président a exercé le pouvoir constitutionnel de gracier M. CZ, qui avait été poursuivi dans la guerre contre la cryptographie menée par l’administration Biden. La guerre contre la cryptographie de l’administration Biden est terminée. » Après sa libération, Zhao Changpeng a rapidement exprimé sa gratitude envers Trump, déclarant qu’il ferait tout pour aider les États-Unis à devenir la capitale mondiale de la cryptomonnaie et à promouvoir le développement du Web3 à l’échelle mondiale.
Plus de détails dans « De l’incarcération à la grâce présidentielle : Zhao Changpeng ouvre-t-il une ‘vie politique’ ? »
9. PDG et co-fondateur de Circle Jeremy Allaire
Le 5 juin, Circle est officiellement cotée à la Bourse de New York, avec plusieurs déclenchements de circuits de suspension en cours de séance, clôturant sa première journée avec une hausse de 168,48 %, à 83,23 dollars, une capitalisation de plus de 18,5 milliards de dollars, et poursuivant sa hausse de près de 30 % le lendemain. L’introduction en bourse de Circle a permis à un stablecoin autrefois réservé à une élite de devenir une véritable « grande institution », gagnant également la faveur de certains investisseurs traditionnels, étant l’une des IPO les plus réussies de ces dernières années.
Après l’introduction, Jeremy Allaire a publié un message : « Les stablecoins sont peut-être la forme de monnaie la plus pratique jamais créée, mais l’industrie n’a pas encore connu le ‘moment iPhone’. » Il explique qu’une fois cette étape franchie, les développeurs pourront déverrouiller des dollars numériques programmables comme on déverrouille un téléphone programmable, ce qui libérera un potentiel énorme sur Internet et offrira de vastes opportunités. Il pense que cette ère pourrait ne pas être très éloignée.
Plus de détails dans le dossier spécial de Jinse Finance « La première action des stablecoins, l’impact profond sur l’industrie »
10. Directeur et président du conseil d’administration de HashKey, Xiao Feng
Le 1er décembre, la Bourse de Hong Kong a annoncé que HashKey Holdings Limited avait passé avec succès l’examen de la HKEX, et allait prochainement entrer en IPO, avec JPMorgan, Guotai Huatong et Guotai Junan International comme co-sponsors. Le 17 décembre, HashKey Holdings Limited a officiellement été cotée à la HKEX.
Sous la direction de Xiao Feng, HashKey a réussi son IPO, une étape importante pour la régulation de l’industrie cryptographique à Hong Kong, et un exemple de l’intégration des entreprises cryptographiques mondiales dans les marchés de capitaux traditionnels.
