La institución de investigación especializada en criptomonedas Alea Research señala en su reciente informe de análisis del entorno macroeconómico que el aumento vertiginoso en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y la confusión en la política fiscal de Japón están afectando al mercado global de activos de riesgo. Las criptomonedas como Bitcoin no se están negociando como “oro digital”, sino como “una beta de riesgo macroeconómico vinculada a choques en las tasas de interés”.

El informe indica que el rendimiento de los bonos a 10 años de Japón ha experimentado una subida sin precedentes de 19 puntos básicos, mientras que el rendimiento de los bonos a 30 años alcanzó la mayor subida diaria desde 2003. Esto es una consecuencia de la solicitud del primer ministro Fumio Kishida de adelantar las elecciones de febrero y el anuncio de medidas de estímulo fiscal. En este proceso, activos sensibles a la duración como las acciones, las criptomonedas y los bonos a largo plazo han sufrido presiones generalizadas. Cuanto mayor sea la rentabilidad interna en Japón, mayor será la probabilidad de que reduzca su posición en bonos del Tesoro de EE. UU., lo que podría provocar una tensión de liquidez a largo plazo en el mercado de bonos estadounidense. La análisis de Alea Research considera que esta tendencia también ejerce una presión negativa evidente sobre el apalancamiento y la elasticidad de precios en el mercado de criptomonedas (Alea Research).

Esta semana, mientras el oro alcanzó un máximo histórico por encima de 4800 dólares por onza, Bitcoin no pudo mantener esa tendencia. Esto indica que BTC se está viendo más como un “activo escaso” en lugar de un “activo beta expuesto a sobreoferta cuando se activa el instinto de refugio”. En este contexto, las criptomonedas dejan de ser una herramienta de cobertura a corto plazo y, cuando la sensibilidad a la economía global aumenta, se enfatiza que se clasifican como activos de riesgo, lo que los hace susceptibles a presiones de venta.

Alea Research también menciona que la Bolsa de Nueva York está preparando una plataforma de negociación que soportará la tokenización de acciones, liquidación instantánea y operaciones las 24 horas, los 7 días de la semana. Esto indica que las finanzas tradicionales están adoptando la mayoría de las funciones más allá de las ventajas centrales de DeFi, como la “sin permiso” y la “componibilidad”, y están transformando rápidamente el paradigma del mercado. Este cambio se interpreta como una señal de conflicto entre un mercado tokenizado regulado y la estructura innovadora inherente a las criptomonedas (Alea Research).

Por otro lado, el informe también destaca un lado optimista. La infraestructura pública y la componibilidad de DeFi aún pueden mostrar su valor único. En particular, protocolos como Aave, Morpho y Euler están construyendo nuevos modelos DeFi que conectan con el sistema financiero tradicional y proponen formas de generar valor estructural comprensibles para los inversores institucionales (por ejemplo, modelos de recompra de tokens basados en rendimientos). Estos protocolos muestran una tendencia a ir más allá de la simple pila técnica de blockchain, integrando operaciones, rendimientos y circulación en un sistema en cadena, y evolucionando gradualmente hacia plataformas financieras basadas en necesidades reales.

Además, en el momento en que se publica el informe del índice de IA de Anthropic en el Foro de Davos, también es importante destacar que la tecnología de IA está emergiendo como una variable económica y política del futuro. A medida que la IA impulsa un aumento desigual en la productividad y provoca cambios estructurales que comienzan con la deshabilitación de trabajos altamente cualificados, se espera que el mercado de criptomonedas también se vea afectado. Cuanto más rápido avance la industria y más compleja sea su estructura, mayor será la tendencia de “compras marginales” en activos diferenciados, lo que sugiere que el poder adquisitivo podría fluir hacia ciertos protocolos de activos digitales (Alea Research).

Finalmente, el informe de esta semana confirma que las criptomonedas ya no son “activos privilegiados para ganancias rápidas”, pero siguen siendo una categoría de activos con oportunidades estructurales. La dinámica de los derivados y la distribución de tokens, la velocidad de aprendizaje entre IA y finanzas tradicionales, y la intensificación de las tensiones geopolíticas, todos estos factores ofrecerán nuevas narrativas y desafíos para Bitcoin y el mercado de criptomonedas en general.

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