Amerikanischer Shutdown löst Liquiditätskrise aus? Raoul Pal warnt, dass der Krypto-Bärenmarkt möglicherweise noch nicht vorbei ist

Laut Nachrichten vom 2. Februar begann der Markt, während Bitcoin und Mainstream-Krypto-Vermögenswerte weiter fallen, sich Sorgen zu machen, ob sich diese Abschwächungsrunde noch in einem frühen Stadium befindet. Raoul Pal, Gründer von Global Macro Investor, wies kürzlich darauf hin, dass der aktuelle Kryptowährungsausverkauf nicht von der Branche selbst ausgeht, sondern vielmehr die durch den Stillstand der US-Regierung verursachte Liquiditätsknappheit die globalen Risikovermögen beeinträchtigt.

Raoul Pal sagte auf der X-Plattform, dass die beiden jüngsten Regierungsstillstände in den Vereinigten Staaten zusammen mit der Erschöpfung der Reverse-Repo-Fonds im Finanzsystem zu einer erheblichen Lücke in der US-Dollar-Liquidität geführt und damit den Kryptomarkt unterdrückt haben, der sich eigentlich in einem Aufwärtszyklus befinden sollte. Er ist der Ansicht, dass dieser makroökonomische Widerstand diese Woche mit der Umsetzung des Zuschussvertrags nachlassen wird und nach dem Ende des Stillstands wichtige Barrieren für die Liquidität beseitigt werden.

Er wies auch Behauptungen zurück, der Markt führe den Rückgang auf Trumps Nominierten für den Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh zurück. Einige Stimmen sagen, Warsh sei falkenhaft oder verzögere Zinssenkungen, aber Raoul Pal hält dieses Urteil für unbegründet und betont, dass Warsh weiterhin Zinssenkungen durchsetzen wird, um Bedingungen zu schaffen, damit Trump und Scott Bessent das Bankensystem zur Freigabe von Liquidität bewegen können.

Finanziell stehen Bitcoin-ETFs in letzter Zeit unter Druck. In den vergangenen zwei Wochen verzeichneten verwandte Produkte einen Nettoabfluss von etwa 2,8 Milliarden US-Dollar, und die Gesamtvermögensgröße ist seit dem Hoch im Oktober um etwa 31 % gesunken. Der Bitcoin-Preis fiel zeitweise auf etwa 76.000 US-Dollar, was niedriger ist als die durchschnittlichen Kosten für das Halten eines Spot-Bitcoin-ETFs in den USA, und institutionelle sinkende Stimmung verstärkte die Marktvolatilität zusätzlich.

Trotz des kurzfristigen Drucks bewahrt Raoul Pal 2026 sein Selbstvertrauen. Er ist der Ansicht, dass der aktuelle Abschwung eher eine schrittweise Anpassung ist, die durch Liquiditätskontraktion verursacht wird, als eine Trendumkehrung. Wenn sich das US-Fiskal- und Geldumfeld allmählich erholt, wird erwartet, dass der Kryptomarkt finanzielle Unterstützung zurückgewinnt, und auch das Risikosentiment wird sich verbessern.