Verfasser: Zhang Feng
Kürzlich haben das Hongkonger Finanz- und Schatzamt (Finanzministerium) und die Shanghai Gold Exchange offiziell eine Kooperationsvereinbarung unterzeichnet, was einen neuen Meilenstein in der Zusammenarbeit der Goldmärkte in Shanghai und Hongkong markiert. Dies ist nicht nur eine Aufwertung der traditionellen Finanzinfrastruktur, sondern wird auch als eine wichtige strategische Maßnahme für die Entwicklung der digitalen Finanzen in Hongkong angesehen. Im Mittelpunkt dieser Kooperation steht der gemeinsame Aufbau eines Hongkonger Zentralabwicklungssystems für Gold, mit dem Ziel, die Vernetzung der Märkte beider Regionen zu fördern und einen integrierten Gold-Ökosystem zu schaffen.
- Ziel, Maßnahmen und Vision der Zusammenarbeit
Hauptziel. Ziel dieser Kooperation ist es, die koordinierte Entwicklung Hongkongs und Shanghais als internationale Finanzzentren und bedeutende Goldmärkte zu fördern. Es ist ein entscheidender Schritt beim Aufbau eines „Internationalen Goldhandelszentrums“ in Hongkong. Durch die Anbindung an die ausgereifte Erfahrung und Infrastruktur der Shanghai Gold Exchange möchte Hongkong seine Fachkompetenz in den Bereichen Goldhandel, Abwicklung und Lagerung schnell verbessern. Gleichzeitig soll durch die Zusammenarbeit zwischen Shanghai und Hongkong internationale Akteure angezogen werden, um ein grenzüberschreitendes Goldverkehrssystem aufzubauen.
Hauptmaßnahmen. Die Kooperation konzentriert sich auf zwei Kernbereiche: Erstens die gemeinsame Entwicklung einer Governance-Struktur auf hoher Ebene. Es wird eine vollständig im Besitz der Sonderverwaltungszone Hongkong stehende Central Precious Metals Settlement System Limited gegründet, bei der der Leiter des Finanzamts, Xu Zhengyu, den Vorsitz im Vorstand übernimmt, während ein Vertreter der Shanghai Gold Exchange stellvertretender Vorsitzender wird. Die Shanghai Gold Exchange wird aktiv an der Systemvorbereitung, Regelsetzung, Institutionenanerkennung und Risikomanagement beteiligt sein, um die Effizienz und Internationalisierung der Abwicklungsplattform zu fördern. Zweitens die Verbindung von physischen Beständen und Märkten. Dabei wird das physische Lagerverwaltungssystem der Shanghai Gold Exchange genutzt, um die Lagerung von Gold für lokale und internationale Teilnehmer Hongkongs zu erforschen; gleichzeitig wird die Mechanik der grenzüberschreitenden Vernetzung der Goldmärkte beider Regionen vorangetrieben, um ein „integriertes, effizientes und offenes Gold-Ökosystem“ zu schaffen.
Ziele und Vision. Kurzfristig soll bis 2026 das zentrale Abwicklungssystem für Gold in Hongkong pilotiert werden. Zudem soll die Einbeziehung von Edelmetallen in Hongkongs Fonds und in die Steuervergünstigungen für Family Offices vorangetrieben werden. Mittelfristig zielt man darauf ab, ein dual-zentrales internationales Goldhandelssystem zu schaffen, das physisches Gold und Finanzprodukte reibungslos verbindet, um Chinas Einfluss bei der globalen Goldpreisbildung zu stärken.
- Einfluss auf die Infrastruktur der digitalen Finanzen in Hongkong
Der Aufbau des zentralen Goldabwicklungssystems ist im Wesentlichen eine Digitalisierung und Modernisierung der Finanzinfrastruktur. Obwohl Gold ein traditionelles Sachvermögen ist, wird die vollständige Digitalisierung des Handels, der Abwicklung, Lagerung und der Derivateausgabe zunehmend zu einem wichtigen Bestandteil der digitalen Finanzinfrastruktur.
Erstens wird das System die Digitalisierung von Abwicklung und Verwahrung vorantreiben. Durch die Anbindung an die Systeme der Shanghai Gold Exchange kann Hongkong auf die dortige ausgereifte Technologie für digitale Lagerverwaltung und Abwicklung zugreifen, um Goldbestände in Echtzeit zu bestätigen, nachvollziehbar zu handeln und automatisierte Abrechnungen durchzuführen. Dies erhöht nicht nur die Effizienz, sondern schafft auch die Grundlage für die Tokenisierung von Gold (z.B. Goldstabilcoins, digitale Goldzertifikate) in der Zukunft.
Zweitens wird das System Hongkongs Fähigkeit zur digitalen Vernetzung als internationalem Finanzzentrum stärken. Das Design des Systems legt Wert auf „Anbindung an den internationalen Standard“, was bedeutet, dass es mit den wichtigsten internationalen Abwicklungsprotokollen und Datenstandards kompatibel sein wird, um grenzüberschreitende Goldtransaktionen und -abwicklungen zu erleichtern. In der Ära der digitalen Finanzen ist diese Art der Konnektivität eine Schlüsselressource, um globale Kapitalströme und Tech-Unternehmen anzuziehen.
Schließlich kann das System als Vorbild für die Verbindung von digitaler Finanzwirtschaft und realer Wirtschaft dienen. Durch die Kombination von physischem Goldlager und digitalem Handel wird ein integriertes „Material-Informationen-Geld“-Managementmodell erforscht, das als Referenz für die Digitalisierung anderer Rohstoffe, Kunstwerke und physischer Vermögenswerte dienen kann.
- Einfluss auf die Ausgabe und den Handel digitaler Vermögenswerte
Gold, als allgemein anerkanntes Sachvermögen, das mit digitaler Finanzwirtschaft verbunden ist, eröffnet neue Wege der „Tokenisierung“ physischer Vermögenswerte.
Einerseits bietet das System eine vertrauenswürdige Basis für die Ausgabe digitaler Goldvermögenswerte. Kürzlich wurden in Hongkong Goldfonds gelistet, die auf der lokalen Goldinfrastruktur basieren, um physischen Handel und Lagerung zu ermöglichen. Zukünftig könnten auf derselben Infrastruktur digital mit Gold verankerte Vermögenswerte (z.B. Goldtokens) ausgegeben und auf regulierten Handelsplattformen gehandelt werden. Diese durch physische Sicherheiten gestützten digitalen Vermögenswerte genießen bei Institutionen und vermögenden Investoren großes Vertrauen.
Andererseits wird die Kooperation die Vielfalt im Ökosystem des digitalen Asset-Handels fördern. Traditionelle Finanzprodukte wie Goldderivate, Gold-ETFs und Gold-Futures könnten schrittweise digitalisiert, fragmentiert und grenzüberschreitend gestaltet werden. Die Vernetzung zwischen Shanghai und Hongkong wird auch dazu beitragen, einen grenzüberschreitenden digitalen Goldmarkt zu schaffen, die Liquidität zu erhöhen und mehr Emittenten sowie Handelsplattformen nach Hongkong zu ziehen.
Diese Zusammenarbeit wird den Prozess der Tokenisierung von Vermögenswerten zwischen Shanghai und Hongkong substantiv vorantreiben und ein wiederholbares Modell „physischer Vermögenswert + digitale Rechte“ aufbauen. Gold, als wertvolles und leicht lagerbares Sachvermögen, bietet durch standardisierte Abwicklungs- und Lagerungssysteme eine vertrauenswürdige Vorlage für die Digitalisierung anderer Rohstoffe, Luxusgüter oder sogar Immobilien, die tokenisiert werden könnten.
Für Hongkong stärkt dieses System die Infrastruktur als internationaler Tokenisierungs-Hub für Vermögenswerte und zieht mehr Emittenten und Investoren an, die an der Ausgabe digitaler Vermögenswerte mit physischer Rückendeckung interessiert sind. Für das Festland China ermöglicht die Nutzung des Common Law-Systems Hongkongs und der internationalen Kapitalströme eine vorsichtige Pilotierung grenzüberschreitender digitaler Vermögenswerte und die Erweiterung der Anwendungsszenarien für digital bewertete Renminbi-Vermögenswerte im Ausland.
Langfristig wird die gegenseitige Anerkennung von Technologien, die regulatorische Zusammenarbeit und grenzüberschreitende Abwicklung zwischen Shanghai und Hongkong die Hürden für breitere Asset-Tokenisierungsprojekte senken und die Bildung eines grenzüberschreitenden digitalen Asset-Marktes beschleunigen.
Daraus ergibt sich, dass dieses Abwicklungssystem künftig auf andere Edelmetalle und Rohstoffe ausgeweitet werden könnte, um eine Multi-Asset-Kategorie für digitale Transaktionen zu schaffen und die Struktur sowie Tiefe des digitalen Vermögenswertemarktes in Hongkong weiter zu bereichern.
- Einfluss auf die globale Führungsfähigkeit bei Regeln für digitale Finanzen
Die Zusammenarbeit zwischen Hongkong und Shanghai ist nicht nur eine Markt- und Technologiekopplung, sondern auch eine gemeinsame Entwicklung von Regeln und Standards. Im Bereich der digitalen Finanzen hängt die Führungsposition bei Regeln oft von der Gestaltung und Governance der Kerninfrastruktur ab.
Durch die Beteiligung der Shanghai Gold Exchange an der Regelsetzung und dem Risikomanagement des Hongkonger Abwicklungssystems wird eine schrittweise Angleichung bei Goldhandel, Abwicklung und Datennormen angestrebt. Wenn dieses Modell erfolgreich ist, könnte es eine einheitliche, chinesisch-internationale Standard für den digitalen Goldhandel schaffen und als Vorbild für andere digitale Vermögensklassen dienen.
Zudem hat Hongkong mit seinem Common Law-System und der internationalen Regulierung die Chance, diese Standards weltweit zu verbreiten. Besonders im Kontext der zunehmenden internationalen Aufmerksamkeit für die Regulierung digitaler Vermögenswerte kann Hongkong durch die Führung bei Goldkooperationen und der Mitgestaltung internationaler Regeln für den Handel mit digitalen Rohstoffen seine globale Einflussnahme im Bereich der digitalen Finanzregulierung deutlich erhöhen.
Langfristig kann dieses „Praktiker-Erfahrung + internationale Plattform“-Modell für China eine Brücke sein, um an der Gestaltung und Führung internationaler Regeln für digitale Finanzen teilzunehmen, insbesondere in Schlüsselbereichen wie digitaler Währung, digitaler Wertpapiere und grenzüberschreitender Zahlungen.
- „Goldene Seele“ für Hongkongs digitale Finanzen
Die Goldkooperation zwischen Shanghai und Hongkong ist weit mehr als der Aufbau eines Abwicklungssystems. Sie ist eine Kraftquelle, die im Zeitalter des aufstrebenden digitalen Finanzwesens Hongkong mit einer „Goldenen Seele“ verbindet – einer Fusion aus realem und digitalem Vermögen, die sowohl die Verbindung zum Festland als auch zur globalen Finanzwelt stärkt. Durch das alte und universelle Asset Gold erkundet Hongkong eine Finanzmodernisierung, die sowohl auf realen Werten basiert als auch digitale Innovationen umarmt.
In Zukunft, wenn das Pilotprojekt des zentralen Goldabwicklungssystems und die steuerlichen Optimierungen umgesetzt werden, könnte Hongkong mehr institutionelle Investoren, Tech-Unternehmen und Emittenten digitaler Vermögenswerte anziehen. Die enge Zusammenarbeit zwischen Shanghai und Hongkong wird zudem eine wichtige Rolle für Chinas Position im globalen Wettbewerb der digitalen Finanzen spielen.
