#比特币创下一个月内新高 沃什提名引爆华尔街:降息加缩表,美联储的“政策死局”?
特朗普正式提名凯文·沃什为下一任美联储主席。
这一消息迅速在资本市场引发很大反响。
在此之前,许多市场观察者已经发现,凯文·沃什的核心政策主张是一种极为罕见的组合:降息加缩表模式。
这种违背常规的主张,切实引发了众多金融分析师对于接下来美国资本市场可能爆发系统性流动性危机的恐慌。
缩表的底层逻辑,意味着美联储接下来要减少其持有的包括美国国债在内的各类债券类资产。
这相当于从市场中直接抽水、回收现金,必然会导致当前本已高度紧张的美国资本市场流动性出现更大的缺口。
在美国的金融生态中,联邦政府是全球最强的信用来源,其债务本身就在为市场提供最基础的货币投放。
只有美国政府源源不断地加杠杆,才能给市场注入海量资金,让美国这个已经高度虚拟化的金融体系得以维持运转。
因此,当主张缩表的沃什得到提名的那一刻,不可避免地会引发市场的恐慌抛售。
01 美国资本市场表现低迷,暴露两大结构性问题
资本市场已经提前对这种潜在的危机做出了悲观定价。
在过去一个多月里,美国资本市场表现低迷,并暴露出两大结构性问题:
第一,美国三大股指(尤其是纳指)表现疲软,科技股基本陷入了长期下跌的通道;
第二,美国10年期国债收益率再次飙升,回到了4.3%左右的高位。
在正常的宏观周期中,随着美国基准利率的下降预期(例如调降至3.75%左右)