随着人们对链上RWA的兴趣重燃，投资者正在寻求新的投资方式。永续合约作为加密货币领域最成熟的交易产品，提供了一种比代币化更快、更灵活的投资途径。得益于永续合约去中心化交易所（DEX）基础设施的近期改进，RWA永续合约通过永续期货合约，为链下资产创造了合成投资机会。我们认为这一领域正沿着两个方向发展。首先，将奇异资产投资机会引入链上：由于永续合约无需抵押基础资产，几乎任何资产都可以形成市场，从而实现从私营公司到经济数据等各种资产的“永续化”。其次，随着加密货币与宏观市场的联系日益紧密，更成熟的交易者群体希望表达的观点不再局限于做多数字资产。这催生了对链上宏观资产投资机会的需求，使交易者能够通过与石油、通胀盈亏平衡点、信用利差和波动率挂钩的工具进行对冲或建仓。

Michael Saylor ：将销毁价值15亿美元的超1.7万枚比特币密钥
MicroStrategy 联合创始人 Michael Saylor 表示，他将销毁超过1.7万枚比特币（价值约15亿美元）的密钥，并称这是他的遗产。$BTC

比特币的几次暴跌。
2013年12月 1000 –750
2018年 20000 –3000
2021年11月 60000 –15000
2025年11月 126000 –＂80600＂ ？

比特币与美国科技股的相关性攀升至高位
The Kobeissi Letter于X平台发文称，比特币与美国科技股的相关性罕见攀升至高位。
比特币与纳斯达克100指数的30日相关性达到约0.80，创下2022年以来的最高水平，同时也是过去10年间的第二高值。
过去5年里，除2023年的短暂时期外，二者的相关性始终保持正值。受此影响，比特币与纳斯达克指数的5年相关性已达0.54。
相比之下，比特币与现金、黄金的相关性基本为零。目前，比特币的市场表现正越来越接近杠杆化科技股$BTC

11 月以来，ETF 录得超过 20 亿美元的累计净流出，单日最大流出更是接近 8.7 亿美元，刷新上市以来的最差纪录。叙事层面的冲击远大于资金本身：此前“机构长期配置”的逻辑是市场最核心的支撑点，如今这一支撑转向减仓，让散户感受到“没有大人兜底”的不安全感。巨鲸行为也呈现出明显的分化。持有 10–1000 BTC 的中等体量巨鲸在过去几周持续成为净卖家，卖出数万枚比特币，明显是布局较早、利润丰厚的老玩家选择兑现。而体量超过 1 万 BTC 的超级巨鲸则在同步增持，链上数据显示部分长期战略实体在下跌中逆势吸筹，规模达到上万枚 BTC。
与此同时，小体量散户（≤10 BTC）的净流入也在缓慢上升，这说明虽然最情绪化的小白用户可能在恐慌中砍仓，但另一部分更有经验的长线散户正在把握机会加仓。链上已实现亏损指标更是出现了过去半年中最大的一天亏损记录，大量筹码在亏损中被迫卖出，典型的“投降式抛售”信号清晰浮现。$BTC

非农数据公布后，12月份降息25个基点的概率更加渺茫了$BTC

大饼一路杀跌至88600，跌破前低89200，符合我们对市场的预期。
而当今天凌晨英伟达抛出超预期的营收以后，对市场的上涨起到了巨大的推动。
比特币今早一路向西92500，这是短期一个重要的关口。
大饼只有短期突破且站上92400，才能确立30分钟级别的反弹，对后市级别的上涨起到支撑作用。$BTC

目前恐慌指数为11，表明市场情绪极度恐慌，恐慌性抛售还在。
直播中跟大家讲到，从下跌深度上看，已经呼应了前期的跌幅，但情绪上依旧蔓延着恐慌与肃杀。
操作上，大家还是要延续逢高短空的思路。$BTC

散户持续卖出的同时，全球顶级捐赠基金哈佛大学却在疯狂买入比特币ETF 哈佛大学捐赠基金在市场动荡中大幅增持贝莱德比特币ETF（IBIT），截至9月30日，持股量较6月增长257%，达6,813,612股，价值4.429亿美元，较年初1.16亿美元持仓大幅跃升，IBIT已成为其最大持仓。
哈佛并非孤例，机构资金正持续涌入IBIT。目前超1300家基金持有该ETF，Millennium Management（15.8亿美元）、高盛（14.4亿美元）、Capula Management（13.9亿美元）等巨头均在列。
阿布扎比等主权财富基金也加码配置，持有价值5亿美元IBIT，使得IBIT成为全球第二大比特币持有者，仅次于中本聪地址。
分析师MacroScope则强调，哈佛与主权财富基金的动作，反映的是短期波动之外的重要长期资金流向，标志着比特币正从散户投机资产向机构配置资产演进，其市场结构性转变已不容忽视。$BTC

台湾计划创建比特币储备
台湾的中央银行和行政院双方于2025年11月12日达成一致。他们将启动一项关于国家储备中比特币的正式研究。试点项目将使用从刑事案件中缴获的比特币。该研究将检验整合方法,并测试存储和估值协议。官员们在联合声明中确认了这项协议。此举是在经过数月的内部讨论后做出的。缴获的资产将作为初始资金池,无需进行新的购买。
立法起源
立法委员柯如钧于2025年5月提出该法案。比特币具有去中心化的特点,能够对冲地缘政治风险。“比特币的去中心化架构......使其成为理想的金融对冲工具,”柯如钧在提交的文件中指出。该提案援引了美国的先例,并强调了台湾面临的货币管制风险。柯如钧代表国民党。他的提案获得了跨党派支持。讨论的重点是贸易脆弱性。
区域第一
目前没有亚洲国家持有比特币储备。台湾正力争领先。美国创建了一个战略比特币储备2025年。萨尔瓦多自2021年起使用比特币作为支付手段。阿根廷研究了2024年的方案。台湾此举旨在应对区域经济依赖。日本和韩国密切关注事态发展。新加坡则专注于稳定币。台湾将自身定位为加密货币友好型中心。

日本交易所研究遏制上市公司囤积加密货币
随着人们对加密货币囤积狂潮造成的损失日益担忧，日本交易所集团正在考虑采取措施限制上市的数字资产资金管理公司的增长。
据知情人士透露，正在考虑的选项包括收紧借壳上市规定，以及要求公司进行新的审计。
因计划尚未公开，他们要求匿名。他们补充说，目前尚未确定任何正式的行动方案。
一位知情人士说，自9月以来，由于日本交易所的阻挠，三家上市的日本公司已暂停购买加密货币的计划；这些公司被告知，如果它们将购买加密货币作为一项商业策略，其融资能力将受到限制。$ETH