加密预测市场龙头 Polymarket 与 Kalshi 在 4 月 2026 年累计成交量达到历史性的 1,500 亿美元级别，两家平台合计超越这个门槛，标志预测市场从小众交易产品向主流金融市场跨越的转折点。4 月单月，Kalshi 成交量约 134 亿美元（市占 52%）、Polymarket 约 85 亿美元（市占 33%），合计占产业 85%。
累计与单月：Kalshi 领先、Polymarket 紧追
从累计（lifetime）规模看：两家平台自开站至今合计达 1,500 亿美元成交量。从 YTD（年初至 4/20）看：Kalshi 约 374.9 亿美元、Polymarket 约 292.3 亿美元；合计 667 亿美元。从 4 月单月看：Kalshi 134 亿、Polymarket 85 亿、合计 219 亿美元，是 2026 年迄今最高的单月规模。
4 月 20 日所在那一周的合计周成交量约 59 亿美元，反映川普战争结束声明、Iran 和平协议草案、Polymarket × Chainalysis 合作这些事件带来的高度交易需求。Polymarket 4/30 签 Chainalysis 防内线后，市场对其合规深化的预期上修，可能进一步推升 Q2 机构参与度。
Kalshi 领先 Polymarket 的结构性原因
Kalshi 在 4 月以 52% 市占超越 Polymarket 33% 的差距已维持数月。背后结构性差异有三：第一，Kalshi 早期取得 CFTC 完整监管许可、可服务美国本土用户；第二，Polymarket 自 2022 年和解后仍被禁止接入美国用户（虽正在与 CFTC 谈判解禁）；第三，Kalshi 的下注界面更接近传统运动博彩体验、入门门槛较低。
不过 Polymarket 的差异化价值在于：开放国际用户、加密原生（USDC 结算）、议题更广（含全球地缘政治、加密衍生事件），对纯加密用户与量化交易者仍有独特吸引力。参议院 4/30 全票通过 S. Res. 708 禁参议员交易两家平台，正是因为两家在政治舆情上已具备“市场代表性”地位。
后续观察：Polymarket CFTC 解禁谈判、Kalshi 估值动向
下一个观察点是 Polymarket 与 CFTC 的谈判进展—若解禁，Polymarket 将直接打开美国用户市场、有望快速缩小与 Kalshi 的市占差距。另一个焦点是 Polymarket 正进行中的 4 亿美元募资（150 亿美元估值）是否能依计划完成；Kalshi 的最新估值约 220 亿美元、领先 Polymarket。本月也是肯塔基州赛马大赛（Kentucky Derby）周六举办，但两家平台均未开放此项赛事下注，反映其在运动博彩这个领域仍维持风险规避立场。
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