刚刚注意到最新的13F申报中有一些有趣的内容。亿万富翁Philippe Laffont，来自Coatue Management，一直在三只市值万亿美元的主要股票中疯狂买入，这一模式透露出聪明资金目前看到的机会。

Laffont管理的资产接近408亿美元，他击败标普500的业绩使得他的操作值得关注。这个人显然知道如何布局投资组合。从他2025年第二季度和第三季度的操作来看，围绕AI基础设施和成熟科技领军企业的观点逐渐清晰。

首先是Alphabet。这次很有意思，因为Laffont在第三季度全仓买入，在GOOG新开了超过200万股的仓位，同时也将他的GOOGL持仓增加了259%。九月关于Chrome的反垄断裁决可能清除了许多悬而未决的不确定性。但除此之外，你可以看到他为何被吸引。谷歌的搜索主导地位仍然无人能及，全球市场份额约90%，YouTube极其庞大，云业务也在AI整合推动下实现了超过30%的增长。而且，财务状况非常健康——截至九月，现金及等价物为985亿美元。这种火力让他们可以毫不费力地进行激进投资。

然后是Broadcom。Laffont在2025年的每个季度都买入了这只股票——第一季度买入4.5万股，第二季度超过200万股，第三季度又买入12万股。虽然其他人都在关注Nvidia和GPU，Laffont似乎更偏好网络基础设施。Broadcom的数据中心解决方案可以连接数万GPU并优化性能。这是个不那么吸引眼球但至关重要的基础设施板块。除了AI，他们在无线芯片、智能手机和物联网设备方面也有坚实布局。不是只会玩一招的公司。

第三个是微软，实际上也是他基金的第二大持仓。第二季度增持超过66万股，第三季度又增持71万股。Azure作为全球第二大云平台，增长接近40%（同比），得益于AI的推动。但常被忽视的是，那些传统业务——Windows、Office——仍然带来巨额现金流。这些现金流支撑着所有的增长赌注。微软九月底的现金为-9223372036854775808亿美元，运营现金流超过-9223372036854775808亿美元。估值也合理，约为未来盈利的25倍，比五年平均水平低16%。

令人印象深刻的是他的持续性。Laffont不是追逐炒作，而是在有真正竞争优势、财务稳健、受益于AI浪潮的公司中逐步布局，而不完全依赖它。像Laffont这样的人拥有的财富和资源很重要，因为这让他们可以长远思考，而其他人则在日常波动中操作。这些13F申报显示出一个对未来几年市场走向充满信心的人。