黑石公司 (BlackRock) 在投资者大量赎回请求增加、投资者对该资产类别的担忧加剧以及信用质量受到质疑的背景下，限制了其一只主要的私募信贷基金的赎回操作。

由资产管理公司HPS的机构借贷基金（价值260亿美元）批准，该基金由黑石在去年以120亿美元收购专注于私募信贷的HPS Investment Partners公司时获得，根据向投资者发出的信件，第一季度该基金满足了54%的赎回请求。

该基金在季度内收到的赎回请求总额为12亿美元，占其净资产的约9.3%。HPS公司通知投资者，将支付6.2亿美元的季度赎回款项，从而达到资产管理人允许限制更多赎回的最大比例5%。

预计将赎回限制设定在5%的决定将在金融行业内引发广泛审查，因私募信贷类基金的资金外流不断增加。这些基金曾吸引数百亿美元的个人和高净值投资者，因其高回报率，但随着市场压力的初步迹象出现，一些投资者开始撤资。

部分赎回潮是由于去年两家汽车零部件供应商的财务困境引发的，质疑了企业借贷市场的尽职调查水平。

从那时起，压力不断加剧，KKR、阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）和黑石管理的基金出现了多次减记事件。此外，美联储去年降息的决定也增加了行业压力，促使一些基金减少了分红。

另一方面，几只基金已同意满足超过5%的赎回请求，管理层希望不对赎回操作施加额外限制，以平息投资者的担忧。

黑石集团本周早些时候已同意满足其最大规模82亿美元的私募信贷基金的所有赎回请求，该基金是行业内最大的基金，赎回请求已升至基金资产的7.9%。

然而，分析师对行业应对高水平赎回的能力表示怀疑，因为这些半流动性基金通常持有难以交易的贷款。

另一个发展是，Blue Owl公司上月暂停了其一只基金的全部赎回操作，导致市场动荡加剧，而投资者已开始减少在该资产类别的投资。

HPS公司周五通知投资者，赎回上限是“基金过去表现的关键因素”，该基金去年在扣除费用后实现了9.1%的总回报。

公司在信中补充说：“没有这一措施，投资者资本与私募信贷贷款的预期期限之间将出现结构性失衡，影响HLEND基金的投资表现。”

此外，HPS曾在没有吸引到有吸引力的投资机会时限制资金流入，而不是降低现有投资者的回报或削弱其承销标准。

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