#当前行情抄底还是观望？ 比特币！币圈震荡加剧：单日反弹再遇回调，筑底还是继续探底？

加密货币市场的波动从未停止，尤其是在经历超过四个月的持续下挫后，每一次涨跌都牵动着全球投资者的神经。周四，币圈迎来新一轮下跌，此前一天的意外大反弹所点燃的乐观情绪，瞬间被浇上一盆冷水。比特币在纽约交易时段一度下跌3.5%，跌至66511美元，而仅仅一天前，它还一度逼近70000美元关口，创下2月16日以来的最高水平。这场“昙花一现”的反弹与随后的回调，背后是风险资产情绪、政策预期、行业基本面等多重因素的交织。有人认为这是触底反弹的信号，也有人警示回调才刚刚开始，币圈究竟处于筑底阶段，还是将继续探底？多方观点碰撞之下，市场的迷雾正逐渐被拨开。

反弹遇阻：单日狂欢后，币圈再度回调周三，加密货币市场迎来久违的大反弹，比特币一度升向70000美元，带动整个币圈集体回暖，让不少投资者看到了触底的希望——毕竟，这是市场经历四个多月下挫后的首次强势反弹，叠加美国上市比特币ETF当日录得超5亿美元净流入的利好，乐观情绪迅速蔓延。但这份乐观并未持续太久，周四市场便迎来反转。比特币盘中跌幅达3.5%，回落至66511美元，其他主流加密货币也纷纷跟跌，加密产业和数字经济（CRPT）指数同步走弱，当日微跌0.15%，收于13.03美元，与前一日7.32%的涨幅形成鲜明对比。
从近期行情来看，币圈波动愈发剧烈，仅2月以来，比特币ETF指数就经历了多次涨跌交替，2月5日单日暴跌13.54%，2月6日又反弹10.24%，震荡态势明显。
值得注意的是，尽管周三比特币ETF迎来5亿美元净流入，但今年以来累计净流出仍达约17亿美元，这一数据也反映出市场对加密货币的态度仍显谨慎。资金的短暂涌入并未改变长期流出的趋势，也从侧面说明，此次反弹缺乏足够的资金支撑，回调并非意外。加密数据公司Kaiko的研究分析师Adam McCarthy直言：“目前我并不太乐观。在熊市和低流动性时期，像这样的反弹是可以预期的。正如我们所看到的，这波上涨缺乏足够支撑，因此回落并不令人意外。”联动科技股：英伟达大跌，币圈难独善其身此次币圈回调，与科技股市场情绪的联动密不可分。
长期以来，加密货币始终追随科技股的走势，尤其是与人工智能、半导体相关板块的联动性极强，而本周四英伟达的大跌，成为压垮币圈的重要一根稻草。
作为科技股的风向标，英伟达尽管交出了强劲的财报，但因市场质疑其大规模人工智能支出的可持续性，周四股价大跌超5.46%，收于184.89美元，市值蒸发超2400亿美元。
从近期走势来看，英伟达股价虽近三个月整体上涨2.76%，但短期波动加剧，2月以来多次出现单日涨跌超5%的情况。科技股的回调直接传导至加密货币市场。当前，交易员们正纷纷撤离那些可能受到人工智能冲击的行业板块，而加密货币作为高风险资产，自然成为资金撤离的对象之一。事实上，加密货币与科技股的联动并非个例，近年来，随着人工智能、区块链技术的深度融合，两者的市场情绪逐渐趋同，科技股的波动往往会快速反映在币圈。业内人士分析，加密货币的估值逻辑与科技股存在一定共性，均依赖市场风险偏好和资金流动性。当科技股因AI支出可持续性存疑而回调时，市场风险偏好下降，资金会从高风险资产中撤离，加密货币自然难以独善其身。这也是此次比特币反弹遇阻、再度回调的核心原因之一。

多方博弈：筑底还是探底？分歧显著
面对币圈的震荡走势，业内人士的观点呈现出明显分歧，乐观者与悲观者各执一词，围绕“是否筑底”展开激烈博弈。
悲观派以Bitwise资产管理公司首席投资官Matt Hougan为代表，他认为，加密寒冬的结束并非以兴奋收场，而是以冷漠收尾。“单日大涨固然令人兴奋，但没有人指望比特币会直接回到10万美元。比特币正处于筑底过程中，这个过程会持续一段时间，而且会比较混乱，甚至可能出现更低的低点。”这一观点也契合当前市场的震荡态势——筑底并非一蹴而就，期间必然伴随着反复回调。
而币圈大多头Tom Lee则持乐观态度，他认为市场往往在“坏消息”中见底，Citrini Research的AI末日文章冲击市场，恰恰意味着底部区域已经形成。Tom Lee进一步表示，Mag 7的下跌“已经走完约95%”，软件板块的抛售“已完成约99%”，加密货币的回撤也处在“最后几周”，暗示币圈即将结束调整，迎来反弹。
除了业内观点分歧，市场基本面也呈现出“矛盾”态势。一方面，比特币本月早些时候已抹去自2024年11月特朗普赢得连任以来的全部涨幅——此前，市场对特朗普第二任期更友好的加密政策抱有期待，曾在去年10月将比特币推高至126000美元的历史高点，但随后的大规模抛售，让数字资产持续承压至今。
另一方面，由特朗普家族支持的矿企American Bitcoin Corp，也深陷行业寒冬。该公司曾借助加密热潮在纳斯达克风光上市，如今却遭遇自2022年以来最严重的暴跌，第四季度亏损5900万美元，市值蒸发近90%，一度因股价暴跌多次触发临时停牌，成为币圈寒冬的真实写照。

底部信号？底层基建未崩，仅为“信心危机”
尽管币圈震荡加剧、分歧显著，但有一个积极信号不容忽视：与以往币圈寒冬不同，此次底层基础设施并未崩塌。华尔街见闻网站分析指出，尽管比特币遭遇持续抛售，但交易所运转正常、托管机构偿付能力良好，机构买家坚守阵地，比特币ETF资产被稳健持有，自由交易供应量也在减少。
伯恩斯坦分析师对此表示，当前币圈的调整并非基本面恶化导致，而仅仅是“信心危机”。与2022年币圈崩盘时交易所倒闭、托管机构暴雷、资金大量出逃的场景不同，此次行业底层生态保持稳定，机构投资者并未大规模撤离，这为币圈筑底提供了重要支撑。
从数据来看，尽管比特币ETF今年以来累计净流出17亿美元，但周三的5亿美元净流入，也说明部分资金仍在逢低布局；加密货币（US）指数虽有波动，但整体成交额保持稳定，2月20日成交额达70.48亿，并未出现资金大规模出逃的迹象。这些信号都表明，市场的恐慌情绪正在逐步缓解，信心正在缓慢修复。对于普通投资者而言，当前最关键的是保持理性，避免被短期涨跌左右。无论是Matt Hougan所说的“筑底过程充满混乱”，还是Tom Lee预测的“回撤进入最后阶段”，都意味着币圈短期内仍将维持震荡态势。此时，盲目追涨杀跌风险极高，而关注行业基本面、跟踪机构资金动向，或许是更稳妥的选择。
从长期来看，加密货币的发展仍与技术创新、政策监管密切相关。特朗普政府的加密政策走向、人工智能与区块链的融合进度、全球监管政策的变化，都将影响币圈的未来走势。此次震荡，既是市场情绪的释放，也是行业的一次自我调整，而底层基建的稳定，或许正是币圈走出寒冬、迎来长期发展的重要基石。