Pinterest 股价在财报后上涨6.5%：PINS 能否持续势头？

自Pinterest披露最新季度业绩已过去一个月，股价上涨了大约6.5%，跑赢了更广泛的标普500指数基准。投资者现在面临的问题是，PINS是否能在下一个财报周期前延续这一胜利势头，还是说整合势在必行。

解读PINS的Q3表现：喜忧参半

Pinterest 2025年第三季度的业绩呈现出两极分化的局面。虽然平台运营商的营收表现令人满意，但盈利指标未能达到分析师预期。这家旧金山的互联网公司公布的收入超出预期，得益于所有地区的扩张以及广告变现策略的进展。

收入增长超出预期

公司季度收入为10.49亿美元，较去年同期的8.984亿美元增长，超过市场预期的$975 百万。这一16.8%的同比增长反映了多方面的增长动力：全球每月活跃用户数增长17%，达到6亿，创历史新高；同时，新部署的AI驱动的Performance+广告套件在品牌客户中反响强烈。

地区细分显示出不同的增长势头：

• 美国和加拿大：$786 百万 (+9%同比)，超过了782.5百万美元的预期
• 欧洲：$193 百万 (+41%同比)，略低于198.5百万美元的预期
• 其他地区：$70 百万 (由$42 百万)增长，超过了64.6百万美元的预期

每用户平均收入——平台变现的关键指标——从全球的1.7美元升至1.78美元，欧洲市场增长尤其显著，增长31%，达到1.31美元；其他地区市场则增长44%，达到21美分。

( 业绩虽好但利润端表现不佳

按照GAAP标准，PINS的净利润为9210万美元，折合每股0.13美元，而去年同期为3050万美元，每股0.04美元。然而，非GAAP净利润为每股0.38美元，低于市场预期的0.40美元，差了0.02美元。这一盈利未达预期，尽管收入表现强劲，显示利润空间正受到压力。

) 运营效率提升

调整后EBITDA达到3.061亿美元，去年同期为2.469亿美元，反映出成本控制得当。经营现金流增强至3.216亿美元，而此前为(百万。截至2025年9月30日，公司持有现金及等价物13.3亿美元，财务状况稳健。

PINS的未来指引与市场情绪变化

Pinterest预计第四季度收入在13.13亿至13.38亿美元之间，同比增长14-16%，调整后EBITDA指引为5.33千万美元。然而，财报发布后，市场情绪变得谨慎。分析师的预期在过去一个月内下调了9.25%，显示预期已被重新调整。

投资评估：数据反映的信号

股价的估值特征显示出矛盾的信号：

• 增长评分：B )增长轨迹尚可###
• 动量评分：F (尽管近期价格上涨，但动能明显疲软)
• 价值评分：D (估值处于底部40%的吸引水平)
• VGM综合评分：C

这意味着Zacks评级为#4 ###卖出$248 ，预计未来几个月的总回报将低于平均水平。预期修正的下行趋势，加上盈利略超预期和未来指引的放缓，为短期投资者描绘出一幅谨慎的图景，尽管公司在用户增长和变现方面取得了稳步进展。