英伟达财务危机信号浮现，AI资金闭环面临风险

聪明钱已在逃离

市场传出警号。Peter Thiel 和软银选择减持英伟达股票，迈克尔·伯里则布局看跌期权，这些举动暗示机构投资者对英伟达前景的信心正在动摇。比特币价格的下跌进一步加剧了市场风险，分析师警告若英伟达股价再度下行，可能触发连锁性的强制平仓效应。

财务数据异常引发警惕

根据 BlockBeats 报道，金融研究员佩雷拉通过利润算法检测发现，英伟达在财报发布后出现异常波动——18 小时内从高位跌至负值。更令人关注的是账面数据的失衡：

• 未结应收款一年狂增 89%，已达 334 亿美元
• 平均付款周期延长至 53 天，现金流压力浮现
• 库存芯片储备增加 32% 至 198 亿美元，滞销风险显现
• 利润转化率仅 75%，远低于产业平均的 95% 水准

这组数据背后隐藏的是现金流紧张与资产质量下降的信号。

AI 生态的「自我循环」陷阱

英伟达与 AI 领域头部公司形成的资金流向图景值得警惕：

英伟达注资 xAI，xAI 随即举债买入英伟达芯片；微软投资 OpenAI，OpenAI 承诺采购 Azure 云服务；甲骨文向 OpenAI 提供云额度，OpenAI 转身购置英伟达芯片。这套资金闭环模式看似完美，实则将风险层层放大——当某一环节承压时，整个生态都面临崩塌风险。

时间表与公允价值重估

佩雷拉给出的时间线推演令人忧虑：2026 年 2 月可能爆发财务危机，3 月面临信用评级下调，4 月被迫进行财务重述。根据基本面重新估值，英伟达的公允价值约为 71 美元，而当前股价处于高估状态。

投资者的应对之策

面对 AI 泡沫可能的破裂信号，佩雷拉建议投资者转向由「热力学与博弈论」主导的资产配置，减少对央行流动性宽松的依赖。在 BTC 当前报价 $88.47K 的背景下，多元化配置成为降低单一资产风险的必要选择。

AI 生态的资金游戏已进入危险地带，市场需要更多清醒的声音。