来自区块链分析公司TRM Labs的最新数据显示，2025年非法行为者通过稳定币转移的资金约为1410亿美元，创下五年来的最高年度总额。该报告本周发布，提醒此增长并不意味着加密货币相关犯罪的整体加速，而是显示出对稳定币的依赖加深，尤其是在需要速度、流动性和跨境转移具有明显操作优势的活动中。分析强调，制裁相关网络和大额资金转移服务是这些资金流的主要渠道，突显出稳定币已成为在传统金融控制之外转移价值的首选渠道。
根据TRM的研究，2025年制裁相关活动占所有非法加密流量的86%。在这1410亿美元的稳定币活动中，约一半——大约720亿美元——与一种名为A7A5的卢布挂钩代币有关，其运作几乎完全集中在制裁生态系统内。这些机构对这些代币的关注反映出一个显著趋势：稳定币不仅仅是日常交易的工具，更是一种支持国家相关规避和规制规避的专业基础设施。
除了A7A5的集中外，报告指出俄罗斯相关网络与其他国家支持的生态系统交织，包括中国、伊朗、朝鲜和委内瑞拉的参与者。TRM表示，这些发现揭示了稳定币已演变为制裁行为者寻求超越传统金融控制的连接基础设施。这一交织的网络引发监管机构和金融机构的关注，尤其是在如何监控跨境流动、即使大部分合法活动依然强劲且主流的情况下，稳定币的作用变得尤为重要。
在需求端，报告指出非法市场利用稳定币进行边界市场的操作。尽管诈骗、勒索软件和黑客攻击仍然存在，但这些活动通常在洗钱流程中分多步进行，最初使用比特币（CRYPTO: BTC）或其他加密资产，随后转向稳定币。研究还发现，非法商品和服务以及人口贩运等类别几乎全部使用稳定币，显示操作方更重视支付的确定性和流动性，而非潜在的价格升值。从实际角度看，稳定币提供了价格波动较小、结算可预测的通道，这在跨境转移资金时被非法网络高度重视。
到2025年底，担保市场——即促进非法服务风险分担或结算的数字平台——的交易量激增至超过170亿美元，其中大部分以稳定币计价。TRM认为，由于约99%的交易以稳定币结算，这些平台更像是洗钱基础设施，而非投机场所。这意味着稳定币已成为快速、具备流动性的大额资金转移的首选工具，即使大部分活动发生在非正规市场。报告还指出，稳定币在此类生态系统中的作用并非加密货币本身具有犯罪性，而是反映非法行为者如何适应执法制度和资本管控。
链分析公司Chainalysis也曾指出，2025年疑似人口贩运网络的加密流量增加了85%。该分析显示，国际陪伴服务和卖淫网络几乎全部使用稳定币，反映出非法网络对支付确定性的需求以及对跨境流动性的偏好。这些发现进一步支持TRM的观点，即稳定币已成为多项高风险活动的价值转移基础，尽管整个行业远比非法使用模式所显示的规模要大得多。
从规模角度看，TRM Labs观察到，2025年多次月度交易总量超过1万亿美元。根据这些月度高峰推算，年稳定币交易规模约为12万亿美元，其中非法用途约占1%。这一比例与联合国毒品和犯罪问题办公室（UNODC）估算的全球洗钱比例（约2%至5%的GDP，即8000亿美元至2万亿美元）相符。这些数字共同揭示了一个持续存在的矛盾：稳定币在合法金融中无处不在，同时也为监管者持续关注的复杂非法网络提供了便利。该发现正值政策讨论的关键时期，旨在平衡创新与严格合规、风险控制，特别是在制裁制度不断演变、执法标准日益严格的背景下。
在此背景下，TRM的报告为行业关于如何执行制裁、打击非法金融的辩论提供了动力。TRM描述的制裁行为者与国家相关和非国家网络的交织，强调了加强链上分析、跨境合作以及对稳定币发行和结算的更细粒度控制的必要性。尽管绝大多数稳定币活动仍属合法，但非法部分的可见性，尤其是在高价值制裁相关流动中，提醒政策制定者和市场参与者应更加关注加密生态系统的流动性和结算通道。该报告提醒我们，无论好坏，稳定币在现代金融中都扮演着核心角色，影响着跨境价值转移的方式，同时监管机构也在不断适应快速变化的数字环境。
为什么这很重要
TRM Labs的发现揭示了加密市场和政策制定者面临的复杂现实。稳定币已发展成为支持日常交易的核心结算层，也成为在制裁危机中关键的非法金融基础设施。对于加密货币交易所、钱包提供商和金融科技公司而言，报告强调了实施严格制裁筛查和地址风险评估的重要性，特别是针对与制裁经济体或灰色市场通道有关的交易对手。非法活动集中在少数几种稳定币上，也突显了精准标签、追踪和实时监控的必要性，以防止滥用，同时保障合法流动性和跨境支付。
对于监管者而言，这些数据凸显了传统金融控制在面对无国界数字通道时的局限性。稳定币的稳定性和速度为合法交易、汇款和跨境贸易提供了明显优势，但也为执法带来了挑战。TRM的分析强化了对稳定币披露、合规框架标准化和国际合作的呼吁，以应对规避制裁的行为，同时避免抑制创新。投资者和开发者应认识到风险环境的动态变化：随着执法优先级的调整和新工具的出现，稳定币的声誉和监管风险可能迅速变化。
对用户和整个市场而言，信息传递有两个重点。首先，非法使用在整体稳定币活动中所占比例较小，但其可见性重要，因为它关系到制裁政策和宏观经济稳定。其次，2025年的事件显示，当治理漏洞或执法行动未能跟上创新步伐时，稳定币的流动性可以迅速被引导到受限渠道。分析公司、政策制定者和行业参与者之间的持续对话，将塑造未来稳定币的演变路径——从单纯的支付通道到潜在的风险载体，需要更严格的风险管理和治理标准。
接下来值得关注的事项
TRM Labs将继续更新方法论，详细分析哪些稳定币和制裁相关通道在非法流动中占主导地位。
与报告中识别的制裁网络相关的监管反应和执法行动，包括跨境合作和制裁合规措施。
监控稳定币的发行和流通模式，特别是在政策制定者考虑更严格的控制或新合规要求时。
链分析公司和其他机构的持续研究，评估追踪工具是否能随着时间推移减少非法活动。
与报告中提及的司法管辖区相关的制裁方案和加密资产风险规则的监管发展。
来源与验证
TRM Labs，《规模化稳定币：广泛采用与高度集中的非法网络》（官方博客）
2025年制裁相关活动占非法加密流量86%（Cointelegraph文章）
俄罗斯相关网络与欧盟制裁方案背景（Cointelegraph文章）
Tether关于USDT非法活动的挑战报告（Cointelegraph文章）
Chainalysis关于加密在人口贩运网络中的使用报告
UNODC洗钱概述
非法稳定币：制裁网络与洗钱通道
2025年，非法行为者通过稳定币转移的资金估计达1410亿美元，反映出制裁行动者利用数字通道绕过传统金融控制的方式发生了变化。研究显示，制裁相关活动在非法加密货币领域占据主导地位，表明执法制度正在塑造犯罪行为转移资金的渠道。数据显示，卢布挂钩的稳定币A7A5占据了显著比例，约有720亿美元与该资产相关。这一集中趋势暗示了一个专业化的生态系统，资产选择更符合制裁网络的操作需求，而非投机获利。
在此生态系统中，报告强调模糊地理界限的网络——俄罗斯相关行为者与中国、伊朗、朝鲜和委内瑞拉等国家支持的圈子交织。分析指出，稳定币已成为制裁行为者寻求超越传统控制、实现价值转移的连接基础，强化了跨境转账的稳定性，同时也增加了执法的复杂性。与此同时，数据还显示，制裁和大规模资金转移领域的非法活动在稳定币的非法使用中占据主导，即使其他类别也越来越多地依赖这些数字通道以获取流动性和结算确定性。
在合法用途方面，稳定币继续支持多种用途，包括汇款和跨境支付，2025年多次月度交易总量超过1万亿美元。若按年度规模估算，约为12万亿美元，其中非法用途约占1%。联合国毒品和犯罪问题办公室（UNODC）估算全球洗钱比例为GDP的2%至5%，与广泛认知的非法金融在规模上的持续存在相符。上述数字共同描绘出一个庞大、互联互通、不断调整以应对执法压力和政策变化的加密环境。
这一局面复杂而微妙：支撑合法支付和全球贸易的通道，也为非法行为提供了韧性和速度，非法行为者已学会利用。政策制定者和市场参与者应着重提升监控、报告和跨境信息共享能力，以在不抑制稳定币合法利益的同时，降低风险。行业内的持续对话将塑造未来稳定币的采用格局——在推动创新的同时，强化反洗钱和反恐怖融资的控制措施。
