以太坊共同创办人 Vitalik Buterin 在 X 平台发布长文，直言预测市场正滑向“企业垃圾”(corposlop)，过度拥抱短期加密币价格押注和体育博弈等“只有多巴胺价值、毫无社会资讯价值”的产品。他提出替代方案：将预测市场转型为通用“对冲”工具。
（前情提要：以太坊基金会共同执行长宣布卸任，Vitalik 温情致谢：Tomasz 一年内让 EF“脱胎换骨”）
（背景补充：以太坊核心贡献者 Greg 爆料：Tomasz 在基金会推动改革被排挤，Aya 影响力仍在）
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今天 Vitalik Buterin 在 X 平台发文表示，他最近开始对预测市场的发展方向感到担忧。他承认预测市场已取得一定程度的成功，交易量高到足以让人全职投入交易，而且经常作为新闻媒体的有力补充工具。
然而，问题也浮现了。他指出，预测市场平台“似乎正过度收敛至一种不健康的产品市场适配”：拥抱短期加密货币价格押注、体育博弈，以及其他“有多巴胺价值，却没有任何长期充实感或社会资讯价值”的产品。
Vitalik 推测，团队会向这些方向妥协，是因为熊市中人人都需要营收。他坦言理解这种动机，但警告这条路最终通向的是“corposlop”(企业垃圾)，一种为了短期利润而牺牲长期价值的产品路线。
最近我开始担心预测市场的现状。它们已取得一定成功：市场交易量高到足以让人全职做交易，也常作为新闻媒体的重要补充工具，但……
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026年2月14日
Vitalik 解构了预测市场的基本结构，市场运作需要两种角色：一种提供资讯并赚取利润的“聪明交易者”，以及必然存在的“亏损方”。关键问题是，谁愿意一直亏钱还持续回来？
他归纳出三种角色：
第一类是“天真交易者”，持有错误观点、押注完全偏离现实的人。Vitalik 坦言，从这类人身上赚钱并无根本性的道德问题，“但过度依赖这群人有某种根本性的‘诅咒’”。因为它促使平台主动寻找更多“持有愚蠢观点”的人，并打造鼓励愚蠢观点的品牌文化。他直言这就是预测市场滑向企业垃圾的过程。
第二类是“资讯买家”，他们建立注定亏损的自动做市商，激励人们交易，从而获取市场资讯。这一直是 Robin Hanson 等理想主义者的愿景，但存在公共财困境。因为你付费取得的资讯，全球都能免费享用。除了少数场景（例如决策市场）之外，这种策略能达到的交易量相当有限。
第三类是“对冲者”，他们在线性期望值上是亏损的，但利用市场作为保险工具来降低整体风险。Vitalik 认为，这才是预测市场真正可持续的方向。
Vitalik 用一个具体的数学范例说明对冲的价值。假设你持有一家生技公司的股份，而众所周知“紫党”比“黄党”对生技产业更有利。
如果紫党胜选，股价会在80到120美元之间随机波动；黄党胜选则落在60到100美元区间。此时只要花10美元在预测市场上押注黄党胜选，无论哪个党胜出，你的综合收益都会被拉平至70到110美元之间。
以对数效用模型计算，这种风险降低的价值约为0.58美元，看似微小，但随着部位规模放大，对冲的效益将显著提升。
Vitalik 进一步抛出了他最具颠覆性的提案。他质问持有稳定币的人到底想要什么？答案是“价格稳定”，确保未来能支付各项开支。但如果加密生态建立在美元稳定币之上，那加密货币就谈不上真正的去中心化。
更何况，不同人有不同的支出结构。过去许多团队尝试打造基于“去中心化全球价格指数”的理想稳定币，但 Vitalik 认为真正的解方或许更进一步成为“直接抛弃货币的概念”。
他描绘的蓝图是这样的，建立出所有主要商品与服务类别的价格指数（不同地区的实体商品和服务视为不同类别），并在每个类别上建立预测市场。每位用户，无论个人或企业，运行一个本地端的 LLM（大型语言模型），让 AI 理解该用户的消费模式，并提供一个“个性化的预测市场份额篮子”，代表“该用户未来N天的预期支出”。
Vitalik 表示：
如此一来，我们完全不需要法币了。人们可以持有股票、ETH 或任何资产来累积财富，需要稳定性时就持有个性化的预测市场份额。
Vitalik 也点出了实现这套构想的关键前提。他强调，无论是对冲还是个性化篮子，预测市场都必须以“人们愿意持有的资产”计价，例如生息稳定币、包装股票（wrapped stocks）或 ETH。
非生息法币的机会成本过高，会直接压过对冲带来的价值。但如果能跨过这个门槛，整套系统将比现状“可持续得多”：因为交易双方都能从产品中获得长期的满足感，同时大量成熟资本也会愿意参与其中。
Vitalik 以上抛出的论点，可以看出是他参与多元宇宙（Plurality）经济观的延伸，不可不说是相当激进。因为在法币不存在的模型中，缺乏法币流动性，所有资产都是互相计价的。
延伸阅读：图解多元宇宙》V神、Glen力推的Plurality是什么？为何协作技术是人类社会进步关键
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