尽管比特币在上周经历单日超10%的急跌并触及约6万美元后反弹至7万美元附近，但衍生品市场传递出的信号却显示，这轮回调可能尚未完成。Amberdata衍生品主管Greg Magadini指出，从期货基差的表现来看，“真正的投降”尚未出现。
所谓“投降”，是指市场在恐慌情绪下集中抛售，空头力量被彻底消耗，从而为新一轮上涨奠定基础。历史上，这通常伴随着期货价格相对现货价格出现明显折价。然而，Magadini强调，本轮下跌中，期货与现货之间的价差并未出现极端变化。
他表示，过去几次下探中，比特币90天期货基差虽有回落，但幅度均不足100个基点，目前仍维持在约4%的水平，接近无风险国债收益率。这与2022年熊市末期形成鲜明对比，当时比特币跌破2万美元，90天期货对现货的折价高达9%，显示出典型的投降特征。
从衍生品结构看，期货价格若明显低于现货，通常代表市场对未来走势极度悲观，而当前数据并未支持这种情绪。Magadini认为，如果历史具有参考价值，那么比特币仍可能再次承压，直到期货交易员真正放弃追涨，价差出现更深度的折让。
截至目前，比特币价格在6.9万美元附近波动。分析人士指出，期货基差的“冷静”表现，意味着市场尚未完成情绪出清，短期内仍需警惕波动风险。这一信号也提醒投资者，在评估趋势反转时，不能只看现货价格，还需关注衍生品市场的结构变化。
免责声明：本页面信息可能来自第三方，不代表 Gate 的观点或意见。页面显示的内容仅供参考，不构成任何财务、投资或法律建议。Gate 对信息的准确性、完整性不作保证，对因使用本信息而产生的任何损失不承担责任。虚拟资产投资属高风险行为，价格波动剧烈，您可能损失全部投资本金。请充分了解相关风险，并根据自身财务状况和风险承受能力谨慎决策。具体内容详见
声明。
相关文章
比特币波动率飙升，投资者重新评估风险并探索比特币 Everlight
1月最后一周，比特币出现了重新加剧的波动，这种波动在仓位开始调整之际进一步加速。该加密货币在从2025年10月接近$126,000的高点回撤后，交易区间在$86,000到$93,000之间。
尽管宏观以及政治不确定性无疑已d
CryptoPotato44 分钟前
BTC 跌破 68000 USDT
Gate News bot 消息，Gate 行情显示，BTC 跌破 68000 USDT，现价 67995.1 USDT。
Crypto Radar54 分钟前
比特币突破 69000 USDT，日内涨幅 1.11%
Gate News 消息，4 月 1 日，据市场数据显示，比特币突破 69000 USDT，现报 69025.76 USDT，日内涨幅为 1.11%。
GateNews1小时前
BTC 突破 69000 USDT
Gate News bot 消息，Gate 行情显示，BTC 突破 69000 USDT，现价 69000 USDT。
Crypto Radar1小时前
贝莱德从某 CEX 提取约 1450 枚 BTC 和 1780 枚 ETH
Gate News 消息，4 月 1 日，据 Arkham 监测，大约 1 小时前，贝莱德通过旗下以太坊交易所交易基金 ETHA 从某 CEX 地址提取 1780 枚 ETH，价值约 379 万美元；随后贝莱德又通过旗下比特币交易所交易基金 IBIT 从某 CEX 地址提取总计约 1450 枚 BTC，价值约 9971 万美元。后续或有进一步交易。
GateNews1小时前
