Tether CEO：已囤 140 噸黄金储备，将成为后时代黄金央行

Tether首席执行官向彭博透露，公司持有140吨黄金（价值233亿美元），存放瑞士核子碉堡，计划每周买1-2吨。 已招募汇丰交易员进军套利市场。 黄金稳定币XAUT市值23.2亿占市场50%。 资金来自 USDT 国债收益，并推出合规版 USAT。

140吨黄金的主权级战略储备

全球最大稳定币发行商Tether正积极转型，积极布局成为关键黄金要角。 Tether首席执行官Paolo Ardoino昨日向彭博社透露，公司目前的黄金持有量已接近140吨，以目前每盎司超过5,200美元的价格来算，总价值约233亿美元。 这个规模已足以与主权国家的持有量并列，超过葡萄牙（125 吨）、沙特阿拉伯（323 吨的三分之一）等多个国家的官方黄金储备。

Ardoino 声称，这批庞大的黄金储备被存放于瑞士一处冷战时期建造的核子碉堡内，其安全性极高。 瑞士以其中立地位和严格的资产保护法律闻名，许多国家的黄金储备和富豪资产都存放在瑞士。 核子碉堡的设计能抵御核攻击和常规武器轰炸，并配备多重安全系统，包括生物识别、武装警卫和 24/7 监控。 这种军事级别的安全措施，显示 Tether 对黄金储备的重视程度。

随着地缘政治对手可能推出以黄金支撑的货币来挑战美元地位，Ardoino预期Tether在后美元时代将成为全球最大的黄金中央银行之一。 这种定位并非空想，而是基于对国际货币体系变化的深刻洞察。 俄罗斯、中国等国持续增持黄金并减持美元资产，金砖国家（BRICS）也在探讨推出黄金支撑的共同货币。 若美元霸权真的动摇，黄金将重新成为国际结算的核心媒介。

Tether近日的报告透露，在2025年第四季购买了约27吨黄金，加上今年以来的持续买入，其规模已足以与主权国家的持有量并列。 Ardoino认为，相较于任何国家货币，黄金在逻辑上是更安全的资产，因此公司计划在未来几个月内维持每周购买1-2吨黄金的节奏，持续将盈余再投资于此。

按每周1.5吨的平均买入速度计算，Tether一年将增持约78吨黄金，以当前价格约130亿美元。 这种持续且大规模的买入，使Tether成为全球黄金市场的重要买家，其购买行为本身可能影响黄金价格。 更重要的是，这种战略性囤积显示Tether对美元体系的未来持谨慎态度，正在为可能的货币体系重组做准备。

招募汇丰交易员进军套利市场

除了单纯的资产储备，Tether还将效法摩根大通（JPMorgan）与汇丰银行（HSBC），直接进入黄金交易领域。 Ardoino 透露，Tether 正在评估市场并制定策略，打算通过积极交易其黄金储备来捕捉套利机会，以创造额外利润。 为了达成目标，Tether近期已招募两位来自汇丰银行的资深黄金交易员，负责领军拓展贵金属市场业务。

汇丰是全球最大的黄金交易银行之一，其伦敦金属交易部门每日处理数十亿美元的黄金交易。 从汇丰挖角资深交易员，显示Tether的野心不仅是「持有黄金」，更要「交易黄金」。 黄金市场存在多种套利机会：伦敦与纽约市场的价格差、实物黄金与期货价格的基差、不同黄金产品（金条、金币、ETF）之间的溢价差异。 专业交易员可以通过快速执行和跨市场作，从这些价差中获利。

这种业务扩张将 Tether 从「被动持有者」转变为「主动参与者」。 当 Tether 开始在伦敦金属交易所（LBMA）、芝加哥商品交易所（CME）等主流市场进行大规模交易时，其市场影响力将进一步提升。 更重要的是，交易业务产生的收益可以用于支撑 USDT 的收益率或回购 XAUT，形成正向循环。

在积极买入实体黄金的同时，Tether 也将触角伸向了上游产业。 随着贵金属市场迎来1970年代以来最强劲的涨势，Tether正积极扩大其股权投资组合，收购了ElementalAltus Royalties和Gold Royalty Corp.等加拿大上市公司的股份。 这些公司拥有金矿的权益金（Royalty）权利，当金矿产出黄金时，权益金持有者可以按比例分享收入。 这种投资模式使Tether间接参与黄金生产，进一步深化其在黄金产业链的布局。

XAUT 稳坐黄金稳定币龙头

Tether的扩张资金主要来自其美元稳定币USDT的收益。 据TBlock的数据显示，USDT目前流通量超过1,860亿美元，在全球稳定币市场稳居龙头地位，占比约60%。 透过将USDT的储备金投资于美国国债等资产，Tether获得了庞大的资本来再投资黄金。

以当前美国短期国债收益率约4.5%计算，1,860亿美元储备每年可产生约83.7亿美元的利息收入。 这些收益一部分用于公司运营，一部分用于战略投资（如购买黄金），还有一部分累积为股东权益。 这种「躺着赚钱」的商业模式使 Tether 成为加密产业最赚钱的公司之一，其利润率可能超过 90%。

此外，根据CoinMarketCap的数据，Tether发行的黄金稳定币Tether Gold（XAUT）市值已达23.2亿美元，虽然相较于2025年底的超60%市占下滑，但仍占据超过50%的份额，目前仍是黄金稳定币的龙头。 XAUT 的每个代币代表一金衡盎司的伦敦金银市场协会（LBMA）认证黄金，用户持有 XAUT 等同于持有实物黄金，但享受区块链的便利性（24/7 交易、即时结算、可分割）。

XAUT 的成功验证了市场对代币化黄金的需求。 投资者既想获得黄金的避险属性，又不想面对实物黄金的保管麻烦和高额手续费。 XAUT 完美满足了这个需求，成为 DeFi 协议中常用的抵押品和避险工具。 随着 Tether 持续增持实物黄金，XAUT 的储备支撑将更加稳固，进一步巩固其市场领导地位。

推出USAT抢进美国合规市场

Tether不仅在黄金领域扩张，也在稳定币市场开辟新战线。 公司近期推出合规稳定币USAT（USA Tether），专门针对美国市场设计，完全符合《GENIUS法案》的监管要求。 这是 Tether 首次推出针对特定国家监管的产品，标志着其从「监管灰色地带」走向「主动拥抱合规」的战略转型。

USAT 由 Anchorage Digital Bank 发行，这家联邦特许银行已获 OCC 批准发行支付稳定币。 Tether通过与受监管银行合作，解决了长期以来被诟病的「储备透明度不足」和「审计缺失」问题。 USAT将按照银行标准进行定期审计，储备金存放在FDIC保险的美国银行，这种合规性对于美国机构投资者极具吸引力。

USAT的推出也是对竞争对手的防御性动作。 富达、PayPal、Circle 等竞争对手都在推出或计划推出合规稳定币，抢夺美国机构市场。 Tether 若不跟进，可能在最重要的市场失去份额。 透过同时运营 USDT（面向全球市场）和 USAT（面向美国市场），Tether 实现了「两条腿走路」的战略布局。