据彭博社高级策略师迈克·麦格隆（Mike McGlone）表示，比特币的黄金十年可能正在逐渐淡出金属平庸的阶段。以XBT/XAU图表为代表，比特币对黄金的比率刚刚跌至20.18——几乎与五年前的水平相同。
在2024年末达到40之后，这一基准已被砍半，重新引发对完全回归10区的担忧——这是在加密货币最黑暗的整合阶段最后一次出现的水平。
麦格隆多月来一直在发出这一警告。他的核心观点是，2020年之后，比特币由于流动性驱动的炒作而表现出巨大超额，而这种过剩现在正在逐渐消退。
来源： 迈克·麦格隆在这种情况下，“五年诅咒”是对那些仍然坚持数字黄金叙事的宏观配置者的警告，因为其价值在五年内保持不变。对麦格隆来说，下一步最可能发生的事情是回归10——或者比特币相对于黄金再一次50%的崩盘。
这也不是一个抽象的美元术语理论。他指出，比特币的年度走势图显示，2025年未能突破10万美元，跌破200日移动平均线，并在2026年初出现疲软反弹。这些因素都暗示着可能的崩溃。
他认为这是一场完全均值回归的布局，$50,000作为回撤的基准，$10,000可能是超调，尤其是在风险资产通胀后贬值的情况下。
关键触发点？股市
在过去十年中，比特币的Alpha与标普500指数的上涨和波动率抑制有关。然而，自2022年底以来，波动率指数一直保持低位，麦格隆警告称，股市风险的增加可能会导致投机性加密货币的Beta出现重大下跌。
真正的要点是，比特币对黄金的走势图不再是看涨的，而是对称的。在这种背景下，对称可能意味着在止血之前再跌50%。
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