为什么以太坊可能在2026年准备超越比特币

简要总结

• 比特币在加密市场的份额已从年中高点下滑，显示投资者兴趣正向以太坊和其他大市值代币转移。
• 以太坊相对于比特币表现出相对强势，同时网络使用率和交易增长也在上升。
• 分析师表示，任何持续的超越表现都将取决于ETF的跟进、协议升级以及更广泛的宏观流动性条件。

以太坊可能准备结束多年的落后表现，最终在2026年超越比特币，这一切都由监管改革以及关键链上和市场指标的汇聚推动。 根据CoinGecko的数据，自2023年以来，以太坊的牛市已实现160%的涨幅，远低于比特币惊人的457%回报。这一差异突显了尽管市场条件改善，以太坊多年来表现平淡。 但有几个催化剂表明，前景可能会发生变化。 

以太坊的催化剂 第一个信号是市场明显的轮动，表现为比特币主导地位的下降。 比特币的主导地位，即其在总市场中的份额，曾在7月达到66%的高点，此后逐步下降，表明投资者兴趣正向山寨币（包括以太坊）分散。 第二个信号可以通过ETH/BTC比率来看，该比率衡量以太坊相对于比特币的表现。据市场数据显示，今年迄今为止，该比率上涨了3.59%。 “ETH/BTC比率的上升，加上比特币主导地位的停滞，历来都与山寨币季节的开始有关，”量化收益协议Axis的联合创始人兼COO雪明（Jimmy Xue）告诉_Decrypt_。“分析师观察到，这种轮动由投资者在比特币ETF市场稳定后，寻求在以太坊生态系统中获得更高‘β’敞口所推动。”

这种布局表明“资金轮动而非比特币疲软”，以及“通常预示着以太坊和大市值山寨币的精选反弹，”印度交易所BuyUCoin的CEO Shivam Thakral告诉_Decrypt_。 然而，预测市场对即将到来的广泛山寨币反弹持怀疑态度。Myriad的用户只给出19%的概率，认为在2026年4月之前会出现山寨币季节。(_免责声明：Myriad由Decrypt的母公司Dastan拥有。) 尽管如此，资本和投资者兴趣的轮动得到了基本面增强的支撑。2026年，以太坊网络的总交易数增长了6.8%，达到205万，自12月中旬以来激增31%，显示采用率的提升。 这些条件是否能转化为以太坊的短期超越表现？两位专家都看到了路径，但他们强调的催化剂不同。 Thakral指出，来自交易所交易基金（ETF）、Layer 2的采用、手续费燃烧机制、再质押增长以及DeFi活动的复苏需求增加。雪明则关注成功的协议升级，如Fusaka、Glamsterdam分叉和ERC-8004，这些都可能将以太坊定位为新“代理智能AI”经济的主要结算层。 虽然以太坊今年迄今的11%回报已优于比特币的8.5%，但Thakral表示，这些变化更可能是周期性的，而非制度性的转变，至少在没有宏观经济和流动性条件持续改善的情况下，不会发生根本性变化。