疑似「1011內幕巨鯨」的分析師 Garrett Jin 表示，美股纳斯达克保持横盘，罗素2000攻顶并带动比特币与以太坊成交量升温，显示资金正从大型科技股轮动到高Beta资产。
（前情提要：摩根大通：加密市场抛售潮接近尾声，比特币筑底迹象浮现）
（背景补充：佛罗里达重启「战略加密货币储备」提案！拟用10%州公共资金购买比特币）

本文目录

• 小型股领先的背景
• 重新回到风险偏好
• 比特币先行、以太坊跟进

疑似「1011内幕巨鲸」的分析师 Garrett Jin 今日（12）在 X 发文表示，美股纳斯达克100指数表现落后，而罗素2000指数持续创下新高。资金明显轮动至中型股与小型股，显示市场的风险偏好正在扩张。比特币（BTC）与以太币（ETH）作为高Beta的风险资产，下一步有望承接资金流入。

Nasdaq 100 is lagging while Russell 2000 continues making new highs.
Clear rotation into mid and small caps suggests risk appetite is expanding.
BTC and ETH, as high-beta risk assets, are next in line to absorb inflows.

— Garrett (@GarrettBullish) January 12, 2026

小型股领先的背景

过去四周共有约180亿美元撤出大型科技ETF，转而流入估值低于20倍的罗素2000成分股。研究机构指出，川普政府在第二任期延续放松产业监管，同时联准会已把联邦基金利率降到3.5%，令负债比高的小型企业融资成本明显下降，直接推升盈利预期。

与此同时，公司的现金量体差异也让板块反应不一，资金充裕的科技巨头对降息的敏感度相对有限；负债压力较高的小型公司则能立即受惠于财务费用下降。市场因此倾向在估值较低、对政策更敏感的领域寻找超额报酬。

重新回到风险偏好

Garrett Jin 指出，购买小型股与押注加密资产本质上都属于追求高波动性的策略。若华尔街愿意重新承担小盘风险，代表流动性环境宽松，后续资金可能沿着相同逻辑流向更高贝塔的比特币与以太坊。

相关证据也已出现在ETF统计，截至1月10日当周，北美加密货币现货与期货ETF合计录得约4.6亿美元净流入，连续第三周转正。

比特币先行、以太坊跟进

若依照历史经验，资金进入加密市场的顺序通常先聚焦流动性最好的比特币，再逐步扩散至市值第二大的以太坊，最后才轮到其他代币。

近期链上数据显示，BTC交易所净流入量在2025年12月第三周转负后已重新翻正，日均成交量则于1月首周升至约120亿美元。

在结构性优势尚未改变前，比特币仍是机构测试风险承担意愿的首选。不过值得留意的是，ETH/BTC兑率在12月底见到0.055的相对低点后已止跌。