Zcash 跌幅达20%，全体团队离开，揭示治理争议和杠杆压力

2024年1月9日，Zcash (ZEC) 在主要数字资产中经历了最大幅度的下跌，约损失20%的价值，受到治理冲突和杠杆抛售浪潮的共同影响。

根据CoinPhotn的数据，ZEC跌至本月最低点，约382美元，成为前100名中亏损最严重的币种。这一表现与整个加密市场形成鲜明对比，后者在同期仅出现轻微下跌，Bitcoin和Ethereum表现相对稳定。

ZEC价格在震荡后略有回升 | 来源：TradingView## 原因：ECC团队离开

导致暴跌的直接原因是Electric Coin Company (ECC)——负责开发Zcash核心的团队——在与由非营利组织管理的项目监管委员会谈判失败后，突然离职。

前ECC CEO Josh Swihart在社交媒体X上宣布，团队已被“以建设性方式终止合作”，由Bootstrap理事会——一个成立用于管理ECC的501©(3)非营利组织——做出决定。

Swihart指出，理事会成员包括Zaki Manian、Christina Garman、Alan Fairless和Michelle Lai (，简称“ZCAM”)，他们“完全偏离了项目的使命”。他强调：

“我们的工作条款被更改，导致我们无法高效且完整地履行职责。”

ECC团队计划成立新公司，继续推进工作，以保护项目免受“恶意治理行为”的影响。

然而，Bootstrap理事会反驳称，这并非清洗行动，而是为了维护非营利组织的治理标准。理事会表示，争议源于对“Zashi”——生态系统中的一款产品——的私有化提议。

他们强调，将非营利资产转为私有可能带来法律风险，类似于OpenAI的治理争议：

“所有资助者都可能提起诉讼。交易可能被取消。善意不能取代法律要求，紧迫性也不能成为程序错误的借口。”

尽管存在争议，Zcash的创始人Zooko Wilcox-O’Hearn仍安抚市场，强调网络的安全性：

“Zcash网络是开源的，无需许可，安全且私密；这场冲突中的任何事件都无法改变这一点。”

杠杆引发的抛售

除了治理冲突外，市场数据显示，衍生品市场的过热也放大了下跌幅度。根据CoinGlass的数据，在24小时内，Zcash的期货合约交易量约为44亿美元，而现货交易量仅为11亿美元。未平仓合约接近9亿美元，清算金额约为2300万美元，形成了机械式的反馈循环：价格下跌，杠杆仓位被清算，卖压传导到深度不足的现货市场，导致价格“自由下跌”，而非逐步下跌。

这一动态还受到与被保护的ZEC (shielded)相关的“供给冲击”影响。到2025年，基于“通过屏蔽实现稀缺性”的积极观点逐渐形成，屏蔽的ZEC数量将增加到约490万，占总供应的30%。但1月初的数据表明，超过20万ZEC (占流通总量的1.2%)已从屏蔽池中提取，潜在形成卖压。

ZEC的前景

目前，投资者正在评估这次危机是暂时的，还是会对项目声誉产生长期影响。一些社区专家仍持乐观态度。Mert Mumtaz表示：

“这是一个积极信号，ECC最有能力的团队现在摆脱了基金的政治束缚，增长潜力巨大。”

Zcash生态系统的开发者Sean Bowe也表达了期待：

“我很高兴ECC的传奇团队在新架构下重聚，继续发展Zcash，不再受损坏的非营利结构限制。解锁潜力巨大。”

这些观点符合市场上对(隐私保护)日益重视的趋势。风险投资公司a16z和Grayscale基金都预测，强大的基础设施安全性将成为区块链日益深度融入金融体系的关键竞争优势。

Vương Tiễn