以太坊ETF因价格下跌而非赎回导致亏损，亏损幅度达18%

美国以太坊ETF自十月以来价值已下跌18%，主要由于ETH价格下滑，而非大量赎回所致，1月的资金流入转为温和正向。
摘要

• 美国现货以太坊ETF自十月以来价值已下跌约18%，主要跟踪ETH价格的下跌，而非大规模投资者退出。
• 资金流数据显示仅有逐步的净流出，1月重新出现温和的资金流入，没有单一发行人出现集中的流动性枯竭。
• 新增的支持质押的ETH ETF在价格暴露的基础上增加了收益，帮助稳定需求，机构持续将ETF作为主要的ETH接入渠道。

根据市场数据，自十月以来，美国现货以太坊(ETH)交易所交易基金的价值已下降18%，主要是由于基础资产ETH价格的下跌，而非大规模投资者撤资。

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在同期内，持有的以太坊ETF的总价值也随着ETH价格的下跌而减少。市场分析师将大部分价值的减少归因于十月之后以太坊价格的剧烈下跌，这在没有投资者赎回的情况下也会机械性地降低ETF估值。

资金流数据显示，以太坊ETF的净流出明显小于总价值的下降。日度和月度资金流动图表显示，资金逐渐流出，没有出现突发的大规模退出，基金追踪数据显示如此。

在整个期间，各个以太坊ETF发行人的资产分布保持相对平衡，没有单一基金出现集中的资产流失。发行人资产持有数据显示多个提供商的持仓保持稳定。

根据基金流动报告，1月以太坊ETF出现了由 moderate outflows 转为净正向流入的变化。虽然资金流入规模仍然温和，但这一方向的变化标志着趋势的逆转。

价格对比数据显示，在此期间，以太坊的价格下跌速度快于ETF的资金流出，表明部分投资者在价格疲软时仍持有仓位。此模式显示部分ETF持有人在下跌期间保持投资，而非全部清仓。

一些新推出的以太坊ETF产品包含质押功能，允许持有人随着时间获得奖励。这一结构提供了与价格变动无关的收益，根据基金招股说明书。

美国现货以太坊ETF市场是机构投资者获取加密资产敞口的主要渠道之一。ETF的需求模式通常与基础数字资产的持续价格变动相关联。

市场观察人士指出，目前的模式不同于之前投资者放弃的时期，后者通常伴随着加速的资金流出和特定基金的集中赎回。近期资金流出较为缓慢，1月的温和资金流入也表明需求趋于稳定，而非投资者兴趣完全丧失，市场分析师如此认为。