在2025年，有利的监管结果推动了一场狂热的加密牛市，但那股热潮已逐渐消退。现在，许多交易者在问自己：这就是全部吗？是否已经回到另一个熊市了？
在_Decrypt_的年度加密水晶球系列中，我们将深入探讨可能定义数字资产未来一年的问题，以及这些问题对你的意义。
我们已经讨论过加密行业是否能够通过备受期待的市场结构法案，以及华尔街是否准备很快成为该行业的下一个敌人。今天，我们提出一个许多人心中都在思考的问题：2026年会是加密货币冬季吗？
虽然金融分析师对明年可能走向的看法略有分歧，但大多数人都一致认为，这个迫切的问题的答案是_否_。
“我们在任何意义上都不认为加密货币冬季即将到来，”Grayscale的研究主管Zach Pandl在接受_Decrypt_采访时表示，谈及公司对2026年的展望。
Pandl预测，相反，比特币很可能在上半年再次突破历史最高价。该代币在十月初达到其最新的历史高点126,000美元，但随后大幅下滑。
Amberdata的衍生品主管Greg Magadini也认为，2026年不会陷入加密熊市，但也预示今年的走势可能不会太平顺。他预计2026年将呈现“波动混合”的局面，比特币和以太坊都将经历剧烈的涨跌。
“我认为2026年对加密多头来说前期会很吓人，后期则会非常精彩，”Magadini告诉_Decrypt_。
这位分析师预计，比特币在年初的几个月内可能会跌破67,000美元，但最终会反弹，达到新的历史高点，可能在150,000到200,000美元之间。
分析师们的观点差异主要在于他们认为当前加密牛市的驱动力是什么。例如，Magadini认为，加密价格现在紧密绑定于宏观经济情绪，他预期由于2026年前三分之一的信贷紧缩，宏观经济情绪将会下降，但在各国央行应对挑战后会反弹。
“所有与加密相关的因素都已被充分反映，已经达到了最佳状态，”Magadini说。
Grayscale的Zach Pandl持不同看法。他认为，加密牛市的持续力将由两个行业内趋势决定：对替代价值存储的需求，以及推动加密与传统经济融合的额外监管措施。
正是这种观点让Pandl预测，比特币作为一种另类价值存储的领头羊，有望在2026年表现强劲。但他指出，山寨币，尤其是以太坊，更依赖于监管动态，而这将在明年取决于美国是否通过一项加密市场结构法案。
如果该法案未能通过——正如我们在本系列早期提到的——那么山寨币，甚至可能包括以太坊，可能会比比特币面临更艰难的一年，Pandl表示。
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