这是比特币大户觉醒的一年。随着领头的加密货币价格飙升至新高，长期持有者开始以数十亿美元的规模进行操作。 在2024年12月，比特币首次突破了神话般的10万美元大关后，OG“持币者”开始卖出。根据区块链数据显示，鲸鱼们曾短暂放缓出售，但在夏季和10月又开始转移币，帮助推动价格下跌。 “今年，比特币的币在手中转手的数量前所未有，”CryptoQuant分析师J.A. Maartun在_Decrypt_中表示。“我称之为‘大规模再分配’，在此期间，长期持有者持有的比特币被分批转移给新所有者。”
严格来说，鲸鱼通常被定义为持有1000 BTC的实体——截至12月15日价值$86 百万美元——或更多。但一些业内专家(尤其是在Crypto Twitter上)使用该术语来指任何富有的持有者。 为什么现在要转移？ 专家告诉_Decrypt_，在比特币突破长期期待的10万美元大关后，鲸鱼开始转移币。持币超过10-12年的人——或那些早期挖矿比特币的公司——在经过十年以上的耐心等待后，渴望套现获利。 实际上，重大的抛售几乎总是在比特币价格高涨时发生。 “第一波发生在2024年底和2025年初，随后在2025年7月和11月又有一波，”J.A. Maartun补充说。“在前两波中，ETF的需求同时存在。这在供需之间创造了平衡——实际上，需求略强一些，这两次都推动了价格上涨。”
然而，鲸鱼为了利用比特币的巨大涨幅而出售，可能只是谜题的一部分。另一个原因是一些鲸鱼最终转移他们的币，可能是因为数字资产国库的崛起，借鉴了先驱Strategy (（前MicroStrategy)）的模式。 今年，数字资产国库变得炙手可热，公司囤积比特币和其他币，试图抗击通胀或提升股价——尽管后者通常是短暂的。一些专家指出，今年比特币鲸鱼重新活跃，是因为他们被要求将币贡献给新成立的数字资产国库。 最大规模的鲸鱼抛售 7月，市场观察者震惊了，一只神秘的比特币鲸鱼开始转移80,000 BTC，此前持币已达14年。当时资产价格接近108,000美元。 关于它可能是谁的传闻四起，直到机构加密公司Galaxy表示已将这批币卖给了一位未透露姓名的中本聪时代投资者。Galaxy称，“这是加密史上最大规模的比特币交易之一，代表客户完成的交易”，也是“数字资产市场最早和最重要的退出之一”。 那时，这只鲸鱼套现了近$9 十亿美元。 但实际上，这次抛售对市场几乎没有造成太大影响。Galaxy Digital的CEO Mike Novogratz透露，当这批巨鲸币进入市场时，顶级比特币国库策略和其他希望将比特币列入资产负债表的公司迅速买入，迅速吸收了潜在的负面影响。 尽管今年早些时候的抛售和随后的买入让比特币价格保持稳定，但近期领头的加密货币一直呈现下行趋势。 在10月初创下超过126,000美元的新高后，比特币大幅下跌，截至12月15日，价格约为86,000美元，较峰值下跌超过30%。四年一度的市场周期通常预示着熊市即将到来，但许多分析师认为市场动态已经发生变化，2026年可能还会有进一步的上涨空间。
CryptoQuant的创始人兼CEO Ki Young Ju在_Decrypt_中表示，这次情况可能不同，他指出，之前周期的预期路径可能不会以相同的方式展开。 “传统上，这会标志着牛市周期的结束，而鲸鱼的抛售仍然非常活跃，”他说，然后补充道，“然而，旧的周期理论可能不再完全适用，因为获利了结的动态已经从‘鲸鱼’转向‘散户’。” “像交易所交易基金和数字资产国库这样的新流动性渠道，使得周期结构变得更加复杂，”他补充说。
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