稳定币市值在2025年突破$310 十亿美元里程碑——年初至今增长超过50%

截至2025年12月下旬，稳定币总市值已达到历史新高的$310 十亿美元，比年初的$205 十亿美元增长超过50%。

这一爆发式增长凸显了稳定币从利基交易工具向支付、DeFi和传统金融整合的核心基础设施的演变。在Tether (USDT)的$187 十亿美元和USD Coin (USDC)的$77 十亿美元的带领下，该行业还迅速从Ethena的USDe和Sky的USDS等新兴参与者中获益。拥有超过2亿唯一持有者和每年超过$40 万亿的链上交易量，稳定币如今已与主要支付网络相抗衡，同时持有大量的美国国债敞口。支持性的法规——如美国的GENIUS法案和欧洲的MiCA框架——鼓励银行参与，尽管发行人集中度上升也引发了对未来市场潜在变化的担忧。

(来源：TradingView)

促成$310 十亿美元稳定币里程碑的关键驱动因素

2025年是稳定币的爆发年：

• 市值增长：年初至今增长+$105 十亿美元，超过(50%)。
• 市场份额分布：
  • Tether (USDT)：约$187B (60%+的份额)。
  • USD Coin (USDC)：约$770亿。
  • 新兴参与者：USDe、USDS等快速崛起。
• 用户采用：全球超过2亿的唯一持有者。
• 交易量：链上年化交易量超过$40 万亿。

这种扩展反映了稳定币在交易、汇款、收益农业和跨境结算中的实用性。

稳定币如何连接DeFi与传统金融

稳定币已成为不可或缺的基础设施：

• 国债持有：数十亿美元的美国国债作为储备，将加密货币与政府债务市场连接。
• 支付与汇款：低成本、即时的全球转账，挑战传统支付渠道。
• DeFi基础：作为借贷、借款和永续合约的抵押品。
• 机构入口：银行在新框架下探索发行。

在某些通道中，$40T 交易量已与Visa/Mastercard相抗衡，彰显其在现实世界的渗透。

监管利好推动增长

2025年的法规为行业提供了明确性和合法性：

• 美国的GENIUS法案：为银行发行稳定币提供框架。
• 欧洲的MiCA：标准化规则，推动欧盟采用。
• 全球影响：鼓励合规发行人和机构参与。

这些发展减少了离岸主导的担忧，同时吸引了传统金融资本。

风险与集中度担忧

尽管市场上涨，分析师指出潜在的脆弱性：

• 发行人集中：USDT/USDC控制了约85%以上的供应。
• 对手方风险：依赖储备证明。
• 市场潜在变化：银行发行的替代品可能导致流动性碎片化。
• 监管审查：关于系统性重要性的持续辩论。

交易者关注如果新进入者侵蚀传统份额，是否会出现轮动迹象。

总之，2025年稳定币市场攀升至创纪录的$310 十亿美元——年增长超过50%，拥有2亿持有者和$40 万亿的交易量——巩固了其作为DeFi与传统金融桥梁的角色。在Tether和USDC的带领下，伴随GENIUS法案和MiCA等监管利好，该行业由国债支撑的增长信号着主流成熟。请关注发行人报告、监管动态和链上指标，以把握这一数字美元基础设施的不断演变。