以太坊去杠杆完成？未平仓合约腰斩，ETH价格步入低风险震荡区间

近期以太坊（ETH）价格走势趋于平稳，市场风险明显下降。在经历数月高杠杆交易后，以太坊衍生品市场正在完成一轮系统性去杠杆。数据显示，自 8 月以来，主流交易所的以太坊未平仓合约量已下降约 50%，市场情绪逐步降温。

根据 Alpharectal 于 12 月 21 日发布的统计，目前以太坊总未平仓合约规模仅为夏季高点的一半左右。未平仓合约通常被视为衡量市场杠杆和潜在风险的重要指标。当未平仓合约下降，意味着交易者正在主动平仓，清算风险同步降低。当前，某 CEX 仍是 ETH 未平仓合约规模最大的交易所，约为 76 亿美元，其次为 Gate 和另一CEX。

去杠杆的完成显著降低了短期价格剧烈波动的概率，但也意味着市场进入方向选择阶段。历史经验显示，类似的未平仓合约重置，往往出现在下一轮趋势行情启动前，无论是反弹还是进一步回调。

更多链上数据支持抛压缓解的判断。CryptoQuant 分析指出，主流CEX平台以太坊交易者的主动卖出量已降至 5 月以来最低水平，30 日均值约为 63 亿美元。卖出动能减弱表明恐慌性抛售已阶段性结束，但买方尚未形成明确主导。

从技术面看，以太坊日线结构仍处于下降通道中，高点和低点持续下移。目前价格主要在 2800 美元至 3300 美元区间震荡，该区域已成为关键博弈区。短期均线仍压制价格上行，多次反弹均未能有效突破。

布林带开始收窄，反映市场波动率下降，通常预示着行情即将选择方向。成交量在前期下跌后明显萎缩，说明卖方力量减弱，但多头尚未大规模进场。RSI 指标回升至接近 50，短线存在技术性反弹空间，但趋势尚未反转。

整体来看，随着杠杆风险释放，以太坊价格正进入相对低风险的震荡阶段。若后续放量突破 3300–3500 美元区间，并伴随未平仓合约回升，看涨结构将逐步确立；反之，若跌破 2800–3000 美元支撑，则需警惕新一轮下行压力。对于关注以太坊价格走势、ETH 未平仓合约变化及去杠杆周期的投资者而言，当前阶段更接近“蓄势期”而非趋势终点。