比特币 (BTC) 需求增长自2025年10月以来显著放缓，表明比特币已进入另一个熊市周期，CryptoQuant加密市场分析平台的分析师表示。
CryptoQuant分析师表示，投资者对BTC的需求在当前市场周期中经历了三波，第一波发生在2024年1月。
第一波紧随比特币交易所交易基金 (ETFs) 在美国的推出，第二波则是在2024年美国总统选举的结果之后，第三波是BTC财团公司泡沫。根据CryptoQuant的说法：
“需求增长自2025年10月初以来已低于趋势。这表明本周期的增量需求大部分已被实现，削弱了价格支撑的关键支柱。”
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_2025年第四季度比特币的明显需求下降。来源：_CryptoQuant
机构需求也有所收缩，2025年第四季度持有在ETF中的比特币总量减少了约24,000 BTC，与2024年第四季度的积累行为形成了“鲜明对比”，CryptoQuant表示。
永续合约交易者为维持仓位支付的资金费率也已降至2023年12月以来的最低水平，另一个比特币已进入熊市的信号。
分析师给出的最后一个看空理由是比特币的价格结构跌破了365日移动平均线，这是任何资产的关键且动态的支撑水平。
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_比特币仍在其约98,172美元的365日移动平均线以下交易。来源：_TradingView
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一些分析师仍然预测2026年比特币价格将更高，原因是需求增加和利率下降。利率下降对加密货币价格和其他风险资产是积极的催化剂。
然而，根据CoinMarketCap的加密恐惧与贪婪指数，整体加密市场情绪仍然处于“恐惧”区域。
只有22.1%的投资者预计联邦公开市场委员会 (FOMC) 在1月的下一次会议上会降息，依据芝加哥商业交易所 (CME) 集团的FedWatch工具。
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_2026年1月FOMC会议的利率目标概率。来源：_CME Group
美国总统特朗普在2025年试图施压美联储主席鲍威尔降息，威胁要解雇鲍威尔。
鲍威尔的任期将于2026年5月到期，特朗普正在审查可能的替代人选，预计他们会采取降息措施。
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