伯恩斯坦：比特币四年周期正式终结，2033年或触及100万美元目标价

管理着约8000亿美元资产的伯恩斯坦（Bernstein）最新发布的比特币研究报告引发市场高度关注。该机构表示，比特币沿用十多年的“减半四年周期”已经正式结束，而一个由机构资金主导的长期牛市阶段正在形成。

根据VanEck高管 Matthew Sigel 分享的报告内容，伯恩斯坦认为，比特币当前的结构性需求正在被机构买盘重塑。尽管近期比特币价格回调近30%，ETF资金流出却不足5%，显示多数机构买家将BTC视为战略性资产，而非短线交易工具。这种持续的ETF净流入，与大型机构的长期积累趋势高度一致，也反映出比特币市场结构正在发生深刻变化。

基于这一新框架，伯恩斯坦大幅提升了比特币的未来价格预期。最新预测显示，比特币有望在2026年升至15万美元、2027年触及20万美元，而其长期目标价依旧维持在2033年达到100万美元。机构分析师指出，更成熟的托管基础设施、更高的流动性，以及各州加密法案推动的需求增长，将成为比特币进入更高估值区间的关键动力。

伯恩斯坦进一步表示，随着机构产品的扩张，市场波动期间散户的情绪性抛售正在被长期买家所吸收，从而增强比特币的市场韧性，降低回调幅度。相比过往周期，以机构资金流为核心的新模式更加稳定，也更难被传统减半模型捕捉。这意味着未来比特币的价格节奏可能与以往依赖减半驱动的波动完全不同。

报告还指出，比特币正逐渐具备“可预测需求来源”的特征，这将削弱减半事件的市场主导作用。随着比特币在全球金融体系中的渗透率提高，它正在与黄金、主权财富基金等传统价值储存资产正面竞争。分析师认为，若全球经济动荡持续，越来越多的资金可能将比特币视为“数字储备资产”。

伯恩斯坦总结称，比特币仍处于普及曲线早期阶段，而未来的增长将更多由机构配置驱动。随着新周期的确立，比特币正在迈向更成熟、更具结构性支撑的长期牛市。