俄乌战争拖垮经济！俄罗斯推比特币合法化，普丁试图绕开制裁求生

随着普丁总统对乌克兰的俄乌战争进入第四个冬天，俄罗斯中部和南部数十个地区正感受到战争临近。在前线之外，莫斯科等地区也开始感受到经济冲击，俄罗斯央行将利率升至创纪录的 21%。在此背景下，俄罗斯正推动比特币合法化，允许企业使用加密货币取代传统银行业务，以绕过西方制裁进行跨境交易。

俄乌战争引发的经济多重裂痕

（来源：Bloomberg）

在前线之外，俄罗斯其他地区，包括莫斯科，也开始感受到俄乌战争带来的经济冲击。从家庭削减食品支出，到陷入困境的钢铁、矿业和能源公司，国家的经济引擎正呈现多重裂痕，而先前由大规模财政刺激和创纪录的能源收入所激发的韧性，正受到考验。这种苦难程度无法与乌克兰相比，但这凸显了普丁决定在 2022 年 2 月发动全面入侵所付出的代价日益加重。

「价格现在涨得比工资还快，」来自莫斯科地区的活动公司经理 Elena 说。彭博为了保护她的身份未透露她的姓氏。她改变了购物习惯，因为进口商品变得太贵，买的衣服少了，买了更多国产品牌。这与战争初期形成鲜明对比，当时国内生产总值因军事投资推动 2024 年工资近 20% 成长，刺激消费需求。

俄罗斯央行去年 10 月将利率升至创纪录的 21%，以降温通膨并减缓过热的经济。通膨率在 11 月初降至约 6.8%，但主要原因是消费需求减弱。根据储蓄银行开放数据平台 SberIndex，俄罗斯人正在削减粮食开支。「近年来每周购买杂货的平均帐单已翻倍以上，」来自俄罗斯中部坦波夫的 40 岁经理丹尼斯说。被迫重新考虑消费，他的家人现在购买的水果和蔬菜越来越少。

根据《商业报》分析，牛奶、猪肉、荞麦和米的销售在 9 月和 10 月下降了 8-10%。俄罗斯最大的杂货连锁 X5 集团在第三季营收增加，主要受通膨影响，但净利下降近 20%，反映需求疲弱及成本上升。

俄罗斯经济恶化关键指标

央行利率：升至 21%（创历史新高）

食品销售：牛奶、猪肉、荞麦、米跌 8-10%

零售崩溃：时尚零售商占第三季门市关闭 45%

汽车销售：前九个月减少近 25%

钢铁产业：今年总消费量下降 14%

石油收入：1 月至 10 月较去年同期下降超过 20%

产业全面衰退与能源收入暴跌

俄罗斯零售业正经历重大变革。当地媒体报导，时尚零售商占第三季所有门市关闭的 45%，几乎每隔两家门市就关闭。根据国营《俄罗斯报》报导，电子产品市场正经历 30 年来最剧烈的需求下滑，因为买家推迟了重大购买。今年前九个月，汽车销售减少近四分之一，受高借贷成本及州政府回收税增加的影响。

产业层面的衰退更加严重。根据顶尖钢铁制造商 Severstal PJSC，钢铁产业正经历危机，今年总消费量下降了 14%。建筑钢材需求下降 10%，机械需求则暴跌 32%。煤矿业正面临十年来最严重的状况，主要公司纷纷削减产量。银行业的表现也好不到哪里去：俄罗斯银行在 9 月的报告中表示，第二季企业负债占比上升至 10.4%，达到 9.1 兆卢布（1,120 亿美元）。

第三季经济成长放缓至 0.6%，未达预期，而预算赤字在 10 月达到 GDP 的 1.9%，财政部预计年底将成长至 GDP 的 2.6%。根据彭博根据财政部数据计算，重要的石油和天然气收入在 1 月至 10 月较去年同期下降超过五分之一，降至 7.5 兆卢布。原油价格下降、制裁及货币强势，使得生产商每卖出一桶石油获得的卢布减少。

莫斯科罗蒙诺索夫大学经济政策研究中心主任 Oleg Buklemishev 表示：「俄罗斯经济的免疫力已大幅削弱。2026 年或许不会发生系统性危机，但经济状况将持续恶化。」

比特币合法化：绕过制裁的救命稻草

在这种经济困境下，俄罗斯正推动比特币合法化，允许企业使用加密货币取代传统银行业务。若获批准，全球最大经济体之一将能以 BTC 达成跨境交易，推动全球采用。这种转变将使比特币成为真正的地缘政治基础设施，重塑各国资金流动与制裁管理方式。

俄罗斯推动比特币合法化的动机极为明确：绕过西方金融制裁。自 2022 年俄乌战争爆发以来，美国和欧盟对俄罗斯实施了史无前例的金融制裁，包括：将主要银行排除出 SWIFT 系统、冻结俄罗斯央行的外汇储备、禁止与俄罗斯能源和军工企业交易。这些制裁严重限制了俄罗斯的国际贸易能力，许多俄罗斯企业无法收取海外客户的付款，也无法向外国供应商支付货款。

比特币作为去中心化的数位资产，不受任何国家或金融机构控制，理论上可以绕过 SWIFT 系统和传统银行。若俄罗斯企业能够使用比特币进行跨境支付，将大幅缓解制裁压力。例如，俄罗斯能源公司可以要求中国或印度买家以比特币支付，避开美元结算系统；俄罗斯进口商可以用比特币向土耳其或中东供应商购买零部件。

这种策略并非没有先例。伊朗在面临美国制裁时，也曾探索使用加密货币进行国际贸易。委内瑞拉甚至推出了自己的国家加密货币 Petro（虽然失败）。北韩则透过骇客攻击窃取加密货币来筹集资金。俄罗斯作为全球第 11 大经济体，若全面采用比特币进行国际贸易，其影响将远超这些小型经济体。

然而，比特币合法化也面临挑战。技术基础设施需要建立（交易所、钱包、支付网关）、法律框架需要完善（税务处理、会计准则、反洗钱规范）、国际合作需要协调（贸易对手国是否接受比特币支付）。更重要的是，美国可能将使用比特币绕过制裁视为违法行为，对参与交易的实体实施二级制裁。

和平谈判对比特币的潜在影响

随着川普总统推动修订和平计划以结束俄乌战争，美国、乌克兰与俄罗斯之间的外交活动日益激烈。川普派遣特使史蒂夫·维特科夫前往莫斯科，以及乌克兰对框架「本质」表达谨慎支持，全球市场开始密切关注。

历来，缓解地缘政治紧张能提升投资人信心、降低波动性，并鼓励资金流入风险资产。比特币和以太坊常常像高贝塔的宏观资产，任何朝向全球稳定的转变都变得切中要害。乌克兰已表达对修订后美国和平框架核心的支持，总统泽连斯基表示，乌克兰已准备好「推进」该框架。

欧洲领袖在塑造和平框架方面变得更加强硬。法国总统马克宏和英国首相基尔·斯塔默推动对乌克兰更强的长期保障。马克宏强调，乌克兰军队不应受到限制，冻结俄罗斯资产的决定将很快与欧盟委员会最终敲定。这些资产估计约为 3,000 亿美元，可用于乌克兰的重建。

一个持久的和平框架将在全球金融市场产生多重正面连锁反应：股票与数位资产的地缘政治风险溢价降低、新兴市场投资人信心提升、随着不确定性减少全球流动性提升、对比特币、以太坊和山寨币等高贝塔资产的需求更强。

然而，和平计划尚未有保证。俄罗斯尚未接受修改后的框架，乌克兰仍有敏感关切需要处理，川普特使的访问可能会带来新的谈判障碍。若这些因素出现负面变化，全球市场可能会出现暂时抛售。

常见问题

俄乌战争如何影响俄罗斯经济？

俄罗斯经济呈现多重裂痕，包括通膨率 6.8%、央行利率 21%、食品销售跌 8-10%、零售门市大量关闭、石油收入下降 20%、第三季经济成长仅 0.6%。

为什么俄罗斯要推动比特币合法化？

主要是为了绕过西方金融制裁，俄罗斯企业被排除出 SWIFT 系统后，需要替代的跨境支付方式，比特币的去中心化特性使其成为理想选择。

比特币合法化对全球加密市场有何影响？

若全球第 11 大经济体正式采用比特币进行国际贸易，将推动全球采用并使比特币成为真正的地缘政治基础设施，重塑资金流动方式。

俄乌和平谈判对比特币价格有何影响？

地缘政治紧张缓解通常提升投资人信心，降低波动性，鼓励资金流入比特币等风险资产。和平框架若成形，将降低全球市场的地缘政治风险溢价。

俄罗斯经济会崩溃吗？

专家认为 2026 年或许不会发生系统性危机，但经济状况将持续恶化。若俄罗斯当局希望经济继续正常运作，必须逐步结束军事行动。