为什么对冲流动性对策略的股票造成了重大影响

有限的加密对冲工具迫使大佬们转向策略的期权链以获得可扩展的风险保护。

大量的做空和买入看跌期权针对策略公司的股票，这由外部对冲驱动，并非公司的基本面。

策略的价格现在作为大型比特币投资组合中机构情绪的晴雨表。

Strategy的股票急剧下跌引发了新的审查，因为市场质疑其下跌与比特币的下滑之间的关系。这一讨论发生在Bitmine董事长Tom Lee的采访中，他解释说，持有数十亿美元比特币多头头寸的机构缺乏有效的对冲工具。他们的需求转向Strategy的期权链，因为它仍然足够流动以处理如此规模的对冲流。

机构转向策略的期权链

李指出，大持有者无法通过加密衍生品进行有效对冲。他表示，加密期权链仅允许接近其持有量的五个百分点的敞口。他补充道，CME合约规模也限制了超过十亿美元投资组合的对冲。

由于这些限制，他表示机构转向了Strategy的期权市场。根据Lee的说法，该链提供了足够的流动性和深度，适合大型保护性交易。他解释说，这一转变将对冲活动集中在单一股票上，而这之前仅作为企业比特币的替代品。

这在采访中引发了更多问题，因为主持人强调了Strategy在三个月内下跌了50%，以及自七月高点以来下滑了65%。

对冲压力从比特币转向股票

李表示，重定向发生是因为机构需要可扩展的对冲。他指出，他们要么做空Strategy，要么购买看跌期权来抵消比特币的风险。他补充道，这些资金流动并不是来自Strategy的内部操作，而是来自大型比特币持有者的外部风险管理。

由于该股票具有高度交易的期权链，他将其描述为对该规模头寸的唯一实际对冲。

策略的股票成为市场晴雨表

主持人询问策略是因为比特币下跌而下滑，还是比特币因对冲活动针对策略而减弱。李回应说，策略的价格走势现在反映了机构管理风险的努力。他表示，对冲流的集中有效地将公司的股本转变为大型比特币投资组合中情绪的指标。

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