为什么代币化存款在扩展之前需要标准

代币化充值的兴起在银行业引发了兴奋，但在快速推广背后存在一个根本问题：没有共享的标准来规范银行、钱包和应用程序之间的沟通。没有这些标准，代币化充值可能会变成一个不兼容系统的拼凑。

传统银行在互操作性方面已经面临挑战，但至少它在成熟的框架内运作——代理银行、清算网络、结算通道。代币化的存款可能会在数字形式中重现这些相同的低效。由劳埃德发行的代币化英镑和由摩根大通发行的存款代币可能代表相同的货币，但表现得像完全不同的资产。

这个问题远远超出了技术整合。每家银行都必须实施身份验证、制裁审查、合规控制和权限管理——但如果每个人都建立自己孤立的系统，流动性就会被孤立。结果与区块链所承诺的完全相反：行业创造了围墙花园，而不是无摩擦的价值转移。

行业中有两个明显的缺口。

银行和钱包缺乏共享协议来传输支付信息、合规数据或身份证明。当客户尝试在代币化充值平台之间转移价值时，系统之间没有标准化的方法来交换完成转账所需的信息。

第二个差距涉及行政控制。银行需要冻结交易、应对制裁冲击或处理欺诈的机制。但由于每个机构设计这些机制的方式不同，互操作性几乎变得不可能。使用多家银行的企业必须在不一致的控制中导航，造成重大合规风险。

数字身份使问题变得更糟。技术身份解决方案已经存在，但行业无法就基础达成一致：

谁提供信任根源？

身份登记处应该在哪里存在？

证明如何在生态系统之间流动？

在没有共同答案的情况下，每个银行都构建(另一个)封闭生态系统。

支付历史的教训

每一个主要的支付创新——信用卡、自动化清算中心（ACH）、快速支付——都是在引入共享清算基础设施后实现规模化的。市场从复杂的双边连接网络转变为标准化的多对多网络。

从数学上讲，这一转变将复杂性从 A×B 连接降低到 A+B。这一简化解锁了全球规模。

今天的代币化充值环境面临忽视历史的风险。银行专注于构建自己的专有系统，隐含假设它们可以独立创建全球接受网络——这是没有任何机构在支付领域实现过的。

公共区块链挑战赛

公共区块链增加了更多的复杂性。代币化的充值必须与稳定币和数字资产共存，但银行需要严格的合规控制，这些控制与开放区块链架构并不自然契合。

一些银行在协议层面实施权限，创建私有或半私有环境。其他银行则直接在代币本身嵌入控制。这些方法是互不兼容的：为一个环境设计的代币往往无法在另一个环境中操作。

扩展这些系统会引入性能限制。在小型网络中有效的白名单在涉及数百万用户时变得成本高昂且缓慢。燃气费用、存储限制和吞吐量上限进一步限制了身份和合规控制的部署方式。

迈向互操作性的道路

为了实现规模化，行业必须定义一小套共享的、狭窄的标准——专注于碎片化造成最大痛苦的领域。

最紧迫的需求是银行与钱包之间的通信协议。银行必须能够以标准化格式交换支付指令、合规证明和身份证明。只有这样，来自不同机构的代币化充值才能在同一个钱包或应用程序中共存。

行政控制还需要基准标准化。目标不是强迫每家银行以相同的方式实施控制，而是确保系统能够识别并尊重彼此的操作。即使每个机构处理权限的方式不同，Lloyd’s 代币也应与 JPMorgan 智能合约无缝互动。

市场结构与技术同样重要

仅靠技术标准无法解决碎片化问题。行业还必须确定代币化充值是依赖双边关系还是共享清算基础设施。

没有中立的中介机构，企业用户将被困于管理多个钱包、权限和各种银行合作伙伴之间的工作流程。代币化的充值不会简化财务操作，反而会增加操作负担。

区块链的承诺是简化价值转移——而不是增加复杂性。

交叉路口

代币化的充值有潜力重塑金融基础设施。技术已经准备好。机构的需求就在这里。

但是，如果没有共享标准和可互操作的市场结构，这项创新可能会退化为仅在名义上是区块链的孤立系统，无法提供比今天的传统网络更高的效率。

行业必须现在集体行动——在碎片化成为系统固有特性之前，全球规模的机会将消失。