为什么以太坊可能引领下一轮反弹：Matt Hougan 指出一个投资者忽视的催化剂

Bitwise首席投资官Matt Hougan认为，以太坊有望引领下一轮加密货币牛市，他指出了一个投资者被忽视的升级催化剂。

摘要

• Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，以太坊有望通过Fusaka升级引领下一轮加密货币牛市。
• 12月3日的Fusaka升级将引入最低Layer 2数据费用以实现收入捕获。
• Hougan认为，随着Uniswap提出费用切换模型，代币正在转向价值捕获。

计划于12月3日进行的Fusaka升级，可能通过最低Layer 2数据费用将以太坊的收入捕获提升5到10倍。

Hougan认为，市场忽视了一个更广泛的趋势：主流代币正在迅速转向更好的价值捕获。Uniswap (UNI) 正在推进费用切换，将销毁大约16%的交易手续费，而XRP (XRP) 社区则在探索质押选项。

新法规正推动代币从模糊的治理模型转向为持有者带来直接经济利益。

Fusaka升级聚焦Layer 2效率

Fusaka硬分叉将于2025年12月3日21:49:11 UTC在以太坊 (ETH) 主网区块13,164,544激活。核心开发者在Holesky、Sepolia和Hoodi测试网成功测试后最终确定了时间表。

Fusaka引入了Peer Data Availability Sampling (PeerDAS)，允许验证者通过抽样小块数据来确认交易数据可用性，而无需下载完整的数据块。

6/ 我怀疑市场很快会围绕Fusaka的积极影响进行调整，特别是如果它如期在12月3日推出。这是一个被低估的催化剂，也是ETH有望引领加密反弹的原因之一。 — Matt Hougan (@Matt_Hougan) 2025年11月22日

该技术让Layer 2 rollup操作更快、更便宜、更高效，同时降低带宽需求。

此次升级将区块的gas上限从4500万提升至最高1.5亿。每个区块将容纳更多交易、智能合约和数据密集型应用。

Hougan在X上写道，Fusaka引入了“记录Layer 2数据的最低费用”，可能将收入捕获提升5到10倍。

“我怀疑市场很快会围绕Fusaka的正面影响进行调整，特别是如果它如期在12月3日推出。”他表示。

代币从治理转向经济价值

Uniswap提议的费用切换将会销毁大约16%的交易手续费（如果投票通过）。“我怀疑这会推动UNI随着时间推移成为市值前十的代币之一。”Hougan写道。

这一变化将使UNI从单纯的治理代币转变为具有直接经济收益的代币。

XRP社区正在评估将改变代币持有者经济模型的质押机制。Hougan认为，这是代币实施价值捕获功能的趋势之一。

Bitwise首席投资官预测，这一转变将在2026年变得明显。“数字资产的价值捕获水平只会持续提升。我认为人们把代币价值捕获看作是静态的。其实不是。”他写道。

Hougan将Fusaka升级描述为“一个被低估的催化剂，也是ETH有望引领加密反弹的原因之一”。