比特币价格今日为何下跌？

比特币价格大幅下跌，跌破每枚 10 万美元，创下 5 月以来的最低水平，自 10 月创下历史新高以来已下跌 20%，正式进入熊市。比特币今日为何下跌的核心原因在于美国政府停摆导致关键经济数据缺失，原定发布的 10 月 CPI 报告可能永远不会公布，使联准会在 12 月利率会议前陷入「蒙着眼睛走钢丝」的困境。

政府关门制造数据黑洞，联准会决策陷困境

「今天本应是延迟发布的 10 月份美国 CPI 报告的发布日，但现在看来，政府停摆导致联邦数据流出现黑洞，而且这个黑洞可能永远无法修复，」加密货币分析师兼 The Coin Bureau 联合创始人 Nick Puckrin 在电子邮件评论中表示。这个评论精准解释了比特币今日为何下跌的直接原因。

由于担心川普的贸易关税可能推高通膨，联准会暂停降息，但在 9 月重启了降息周期，连续两次降息，但市场仍然强烈要求进一步降息。昨天有消息透露，由于政府停摆，10 月的经济报告可能永远不会发布。根据 CNBC 报导，白宫新闻秘书 Caroline Leavitt 表示：「民主党的政府停摆使得美联储的经济经济学家、投资者和政策制定者很难获得关键的政府数据。」

然而，国家经济委员会主任 Kevin Hassett 告诉彭博社，上个月延迟公布的就业数据将部分发布。这种混乱的信息传递加剧了市场的不确定性。「从政策制定者的角度来看，这是最糟糕的结果——无异于蒙着眼睛走钢丝，」Puckrin 说。「因此，根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具显示，只有略超过一半的市场参与者预计 12 月 10 日利率会下降，也就不足为奇了。」

经济数据对联准会决策至关重要。通常情况下，联准会依赖 CPI（消费者物价指数）、就业数据、GDP 增长率等多项指标来评估经济状况并制定货币政策。当这些数据缺失时，联准会就像在黑暗中摸索，无法准确判断是否应该降息、维持利率还是加息。这种不确定性直接传导到金融市场，引发风险资产抛售。

比特币作为高风险资产，在这种环境下首当其冲。机构投资者和大型基金在面临不确定性时，通常会减少对波动性高的资产的配置，转向美元、美国国债和黄金等传统避险工具。这种资金流动直接解释了比特币今日为何下跌。

高盛警告与川普关税的双重打击

本周早些时候，高盛分析师警告称，随着联准会在 12 月利率会议前搜寻数据（人们曾希望此次会议能够重燃比特币价格牛市），美国就业人数可能出现了自 2020 年底以来的最大降幅。这个警告为比特币今日为何下跌提供了更深层的经济背景。

就业数据是经济健康状况的核心指标之一。如果就业人数大幅下降，意味着经济正在放缓甚至衰退。在这种情况下，消费者支出会减少，企业盈利会下降，整体经济增长会受到抑制。虽然理论上经济疲软应该促使联准会降息以刺激经济，但当前的复杂性在于通膨压力依然存在。

川普的关税政策进一步复杂化了这个局面。关税会推高进口商品价格，这些成本最终会转嫁给消费者，导致通膨上升。同时，关税也会伤害国际贸易，减少企业投资和就业机会。这种「通膨上升 + 经济放缓」的组合正是经济学家最担心的「滞胀」情境。

在滞胀环境下，联准会陷入两难：降息可以刺激经济但会加剧通膨，加息可以控制通膨但会进一步伤害经济。这种政策困境使得市场参与者对未来走向极度不确定，导致风险资产遭到抛售。比特币今日为何下跌，很大程度上反映了市场对这种宏观经济困境的恐惧。

「在经济形势不明朗的情况下，投资者可能会倾向于最坏的情况，」Puckrin 补充道。「因此，随着今年最不确定的联邦公开市场委员会（FOMC）会议临近，我们可能会看到资金进一步涌入避险和防御性资产。交易员最好在未来几周保持警惕，尤其是那些配置了比特币等高风险资产的交易员。」

恐惧与贪婪指数暴跌至极度恐惧区域

衡量市场情绪的比特币和加密货币恐惧与贪婪指数在过去一周急剧下降至「极度恐惧」状态，仅在过去 24 小时内就下降了近 10 点。FxPro 首席市场分析师 Alex Kuptsikevich 在电子邮件评论中表示：「加密货币恐慌指数已跌至 15，为 3 月 4 日以来的最低水平」，并警告称这可能是未来形势的「令人担忧」的信号。

恐惧与贪婪指数是一个综合指标，结合了波动性、交易量、社交媒体情绪、市场调查、比特币市场主导地位和 Google 搜索趋势等多个维度。当指数跌至 15 时，意味着市场参与者处于极度恐慌状态，这种情绪往往会自我强化，导致更多抛售。

恐惧与贪婪指数暴跌的连锁效应

散户投资者恐慌性抛售：看到指数下跌，散户担心进一步损失而选择离场

机构投资者风险管理：机构被迫按照风险控制模型减少高波动性资产配置

杠杆交易者强制平仓：价格下跌触发保证金追缴，导致连锁清算

流动性枯竭：买盘减少使得卖单更容易压低价格，形成恶性循环

Kuptsikevich 进一步指出：「值得注意的是，加密货币市场并未搭上近期贵金属和股票指数上涨的顺风车。如果这并非巨鲸试图锁定自 4 月以来甚至过去两年上涨行情的利润，那么这便是根深蒂固的风险规避情绪即将蔓延至更大市场的令人担忧的信号。」

这个观察极为重要。通常情况下，当股票和黄金上涨时，市场风险偏好较高，比特币作为风险资产也应该受益。但当比特币与这些资产脱钩并独自下跌时，可能意味着两种情况：要么大型持有者正在获利了结，要么市场正在预期更大的风险即将到来。无论哪种情况，都进一步解释了比特币今日为何下跌。

技术面与基本面的双重压力

（来源：CoinMarketCap）

比特币价格自 10 月创下历史新高以来一直难以重拾上涨势头，下跌了 20%，使比特币陷入熊市。在技术分析中，从高点下跌 20% 被定义为进入熊市，这是一个重要的心理和技术门槛。一旦市场正式进入熊市，交易者的心态会发生根本性转变，从「逢低买入」变为「逢高卖出」。

跌破 10 万美元这个整数关口也具有重要的心理意义。整数价位往往成为重要的支撑或阻力位，因为大量限价订单集中在这些水平。当比特币跌破 10 万美元时，不仅触发了技术性止损单，也打击了市场信心，使投资者怀疑比特币是否能够维持六位数价格。

从基本面来看，比特币今日为何下跌也与更广泛的加密货币市场结构有关。机构采用虽然在过去几年有所增长，但依然不足以完全对冲宏观经济风险。当传统金融市场面临压力时，加密货币市场往往会放大这种压力，因为其流动性相对较低，参与者结构也更加投机性。