比特币牛市结束了？系统交易员：BTC仍处于上升趋势中，关键的波动低点没有被突破

Gate讯，系统交易员Adam Bakay（@abetrade）表示，从月度和每周的时间框架来看，以及技术角度出发，比特币（BTC）仍然处于上升趋势中。他解释说，关键的波动低点没有被突破，365天滚动交易量加权平均价格（VWAP）在4月份的回调中也得到了遵守。

尽管如此，他承认，“未能创下与2021年峰值类似的历史新高”令人担忧——尤其是考虑到贝莱德等机构的增持，该公司目前持有比特币总供应量的3.5%左右。

正是这种背离——机构投资者的浓厚兴趣与市场难以突破上涨的局面——使得Bakay在最近几周更加谨慎。“这就是为什么我一直非常谨慎，并且大部分交易都集中在短期，”他说。

他的交易观点主要集中在两种潜在的技术情景上：要么收回100000美元的支撑区域——“如果中东冲突没有进一步升级，则很有可能”——要么跌至97000-95000美元的区间，其中强大的技术支撑位以200天移动平均线、本地价格结构和90天滚动VWAP的形式存在。

（来源：X，Trading View）

尽管如此，Bakay明确表示他不会做空市场。“鉴于我目前的仓位，我目前不考虑任何做空交易，”他强调道，并补充说未平仓合约正在下降，而且我们开始看到“自4月低点以来现货买盘兴趣首次出现清晰的迹象”。与此同时，期权市场正在发出早期谨慎信号：25 Delta风险反转倾斜度在-5左右，尚未达到恐慌水平，但趋势正在进一步恶化。

以太坊（ETH）方面，Bakay直言不讳。“ETH差点就迎来了它的辉煌，但最终却令人失望，”他说道。他将以太坊的失败部分归咎于“2025年DeFi之夏”的宣传传播速度之快。“人们变得过于兴奋，市场注定会惩罚他们，”他引用了自己几天前发的推文。

他警告，ETH的技术面也令人担忧。“在像5月初那样的重大市场波动期间，你最不想看到的就是价格回调至该区域，”他解释道，并表示下一个重要的支撑位在1800美元附近。在日线图上，以太坊正处于支撑位的交汇处——既有90天滚动成交量加权平均价格（VWAP），也有他所谓的“关键水平”。不过，与比特币一样，Bakay认为以太坊的短期走势很大程度上取决于中东局势的发展。

在仓位方面，ETH也显示出超卖的迹象，不过Bakay认为，ETH期权的高波动性已导致交易员选择利用价差策略，而非直接进行方向性押注。“目前的仓位非常明显地指向了永续合约和现货合约可能出现的上行逆转，”他说道。