GateUser-623b7d16

日本告別零利率：風險資產的「流動性拐點」來了？
日本兩年期國債收益率自2008年以來首次升至1%;5年期國債收益率上升3.5個基點至1.345%，爲2008年6月以來新高；30年期國債收益率短暫觸及3.395%，創歷史新高。
這件事的意義，不單是"利率突破1%"，而是：
日本過去十幾年的極端寬鬆時代，正在被永久寫進歷史。
從2010年到2023年，日本兩年期國債收益率幾乎一直在﹣0.2%~0.1％之間遊蕩。換句話說，之前日本的錢是免費甚至倒貼借給你的。
這是由於日本經濟自1990年泡沫破裂後，一直陷入物價不漲、工資不漲、消費疲弱的通縮陷阱，爲了刺激經濟，日本央行用了全球最激進、最極端的貨幣政策，零利率甚至負利率政策，讓資金儘可能便宜，你借錢幾乎免費，你把錢放在銀行反而要倒貼，以此逼迫大家去投資、消費。
如今，日本國債收益率整體由負轉正，升到1%，不僅關乎日本本身，也影響全球，至少有三個方面：首先，代表日本貨幣政策徹底轉向。
零利率、負利率、 YCC （收益率曲線控制）已經結束，日本不再是全球唯一保持"極低利率"的主要經濟體，寬鬆時代被徹底終結。
其次，也改變了全球資金價格結構。
過去，日本是全球最大的海外投資者之一（特別是養老金 GPIF 、保險公司、銀行），這是由於國內利率太低，爲了追求高收益率，日本企業大量出海，把資金投向美國、東南亞和中國。如今，當國內利率上升，日本資金的"出