然而，根據高盛跟蹤的數據，它在絕對價值上的出色表現並不足以彌補其波動性。
比特幣的年初至今回報率與波動率的比率低於2%，明顯低於黃金行業的風險調整回報率約為3%。這個比率衡量了投資每單位風險/波動性所產生的回報。這種黃色金屬在絕對值上已經增長了28%。
事實上，以太坊的本地代幣以太幣、日本的TOPIX指數和S&P GSCI能源指數是唯一的非固定收益與波動率回報比低於比特幣的增長敏感投資，戈爾德曼的10月7日題為“油價風生水起”的報告中的圖表顯示。
相對較低的風險調整收益證實了加密貨幣懷疑論者長期以來對比特幣過於波動，無法成為像黃金一樣的避險資產的觀點。
這也有助於解釋為什麼伊朗向以色列發射導彈後，黃金上漲，比特幣與股市一起下跌，中東緊張局勢升級。
低風險調整回報使得方向性投注不具吸引力，並且很可能解釋了比特幣現金套利在傳統機構中的流行。套利策略允許交易員規避價格波動風險，同時從現貨市場和期貨市場之間的價格差異中獲利。
12:25 UTC: 更正比特幣和黃金的年初至今回報率，分別為不到2%和約3%的波動率比率。
由斯蒂芬·阿爾弗（Stephen Alpher）編輯。
