2月11日消息，在最新一期 All-In Podcast 節目中，CZ 與知名投資人 Chamath Palihapitiya 提出了一个顛覆市場認知的觀點：加密貨幣目前最嚴重的問題並非價格波動、ETF 審批或監管爭議，而是協議層原生隱私的缺失。他們認為，這一缺陷正在成為阻礙加密資產真正走向主流的核心障礙。
Chamath 指出，比特幣的公開帳本雖然增強了系統可信度，卻也破壞了“同質性”。每一筆交易都可被追蹤，意味著每一枚比特幣都帶著完整歷史，無法像現金一樣自由流通。一旦與 KYC 機制結合，區塊鏈記錄便與真實身份產生長期關聯，使匿名性大幅削弱。
CZ 進一步強調了現實風險。無論是日常消費、跨境轉帳還是商業付款，鏈上數據都會逐漸勾勒出用戶的行為軌跡、地址關係甚至生活習慣。在部分地區，這種資訊暴露不僅帶來法律與政治風險，還可能威脅個人安全。加密貨幣原本追求的“金融自由”，反而在透明結構下變得更具約束性。
Chamath 解釋了為何這一問題阻礙了比特幣成為“數字現金”。普通個人不願長期公開財務記錄，企業擔心商業數據被追蹤，機構也難以在缺乏隱私保護的環境中大規模部署。因此，加密資產更多停留在投機或結算工具層面，而難以進入日常支付與金融基礎設施。
儘管零知識證明、混幣工具和隱私層等方案已存在，但它們分散、複雜，且並非協議預設配置，也常遭到監管質疑。CZ 與 Chamath 的共識在於：如果隱私不能成為區塊鏈的原生屬性，加密貨幣體系就仍然不完整。價格會波動，政策會變化，但沒有隱私的金融網絡，難以真正服務全球用戶。
