比特幣劍指9.8萬美元？流動性信號否定周期見頂論，BTC走勢出現新分歧

1月19日消息，围绕比特币是否已接近本轮周期峰值，市场分歧正在扩大。尽管部分长期模型认为比特币周期可能在2026年初进入高点区间，但最新的流动性数据与资金结构却给出了不同信号，显示BTC上涨动能尚未枯竭。

从宏观层面看，当前并未出现全球流动性明显收紧的迹象。相反，全球流动性指数仍处于本轮周期高位，资金环境持续宽松。这一点对包括比特币在内的风险资产形成了重要支撑。历史经验表明，比特币价格走势往往更受流动性变化影响，而非严格遵循固定的时间周期。

这也意味着，“周期必然见顶”的逻辑正在被现实挑战。与其说资金正在撤离风险市场，不如说资本正在不同风险资产之间进行重新配置。

链上结构同样印证了这一判断。从按UTXO年龄划分的已实现价格来看，市场风险正在被重新分配。短期持有者（STH）目前整体处于盈利状态，其平均成本明显低于接近95,500美元的现货价格，这降低了短线抛压与恐慌性卖出的概率。

相比之下，中期持有者的压力更为突出。持币3–6个月以及6–12个月的投资者仍处于浮亏区间，但链上数据显示，这部分群体并未出现大规模投降式抛售，而是选择继续消化账面损失，为价格进一步修复提供时间窗口。

从技术面观察，比特币正在关键区域内蓄势。截至目前，BTC在91,000–92,000美元需求区获得有力支撑后反弹，并稳定运行在95,000美元附近。该位置伴随明显的成交量累积，已逐步转化为重要的下行缓冲带。

上方来看，97,000至98,000美元仍是短期强阻力区，多次冲高未果。动量指标方面，相对强弱指数维持在60以上，MACD保持正值，尽管上行动能有所放缓，但尚未出现趋势反转信号。

在守住95,000美元的前提下，市场对比特币上探9.8万美元乃至更高目标的预期并未消退。流动性仍在、抛压可控、结构未坏，使得BTC当前更像是在为下一阶段走势积蓄力量，而非步入周期尾声。