Zcash 跌幅20%後，整個團隊離開，揭露治理爭議與槓桿壓力

2024年1月9日，Zcash (ZEC) 在主要數字資產中經歷了最大幅度的下跌，價值約下跌20%，受到治理衝突與槓桿拋售潮的共同影響。

根據 CoinPhotn 的數據，ZEC 下降至本月最低點，約382美元，成為前100名中損失最多的幣種。這一表現與整個加密市場形成鮮明對比，Bitcoin 和 Ethereum 在同一時間段僅錄得輕微下跌。

ZEC 價格在震盪後略有回升 | 資料來源：TradingView## 原因：ECC 團隊離開

導致暴跌的直接原因是 Electric Coin Company (ECC) 全體團隊的突然離職——負責 Zcash 核心開發的團隊——在與監督該項目的非營利組織管理委員會談判失敗後。

前 ECC 執行長 Josh Swihart 在 X 社交媒體上宣布，該團隊已被“以建設性方式終止合作”，由 Bootstrap 管理委員會——一個成立來管理 ECC 的 501(c)(3) 非營利組織——作出決定。

Swihart 指出，管理委員會成員包括 Zaki Manian、Christina Garman、Alan Fairless 和 Michelle Lai (，合稱“ZCAM”)，他們“完全偏離了項目的使命”。他強調：

“我們的工作條款被改變，導致我們無法有效且完整地履行任務。”

ECC 團隊計劃成立新公司以繼續工作，旨在保護項目免受“有害的治理行為”。

然而，Bootstrap 管委會反駁，強調這不是清洗行動，而是為了維護非營利組織的治理標準。管理委員會表示，爭議源於對“Zashi”——一個生態系統中的產品——的私有化提案。

他們強調，將非營利資產轉為私有可能引發法律風險，類似於 OpenAI 的治理爭議：

“所有贊助者都可能提起訴訟。交易可能被取消。善意並不能取代法律要求，緊迫性也不能為錯誤流程辯解。”

儘管存在爭議，Zcash 創始人 Zooko Wilcox-O’Hearn 仍安撫市場，強調網絡的安全性：

“Zcash 網絡是開源的，無需許可，安全且私密；這次衝突中的任何事件都不會改變這一點。”

槓桿拋售潮

除了治理衝突外，市場數據顯示，過熱的衍生品市場進一步放大了下跌幅度。根據 CoinGlass，24 小時內，Zcash 期貨合約的交易量約為 44 億美元，而現貨交易量僅為 11 億美元。未平倉合約接近 9 億美元，清算約 2300 萬美元，形成一個機械性反饋循環：價格下跌，槓桿頭寸被清算，賣壓傳導到現貨市場，導致價格“自由落體”式下跌，而非逐步下跌。

這一動作受到與 (shielded) 保護的 ZEC 相關的“供應震盪”影響。在 2025 年，基於“以遮罩稀缺性”形成的積極觀點，Shielded ZEC 的數量將增加到約 490 萬，占總供應的 30%。但一月初的數據顯示，超過 20 萬 ZEC (1.2% 總流通供應) 已被提取出來，形成潛在的賣壓。

ZEC 的前景

目前，投資者正在評估這次危機是暫時的還是會對項目的聲譽產生長遠影響。一些社群專家仍持樂觀態度。Mert Mumtaz 表示：

“這是積極的信號，ECC 團隊中最有能力的成員現在擺脫了政治束縛，增長潛力巨大。”

Zcash 生態系統的開發者 Sean Bowe 也表達了期待：

“我很高興 ECC 的傳奇團隊在新架構下重聚，繼續發展 Zcash，而不再受損的非營利結構束縛。解鎖潛力是巨大的。”

這些觀點符合當前市場中備受關注的 (隱私) 趨勢。風險投資公司 a16z 和 Grayscale 基金都預測，強大的安全基礎設施將成為公開區塊鏈深度整合金融系統時的重要競爭優勢。

Vương Tiễn