聯邦儲備局12月FOMC會議紀要於12月30日公布，揭示了對美國金融體系流動性的重大擔憂。儘管利率保持穩定，經濟表面上看似平衡，但隱藏的風險正在醞釀：系統可能突然出現資金短缺。
最大威脅：短期融資
聯儲特別關注短期融資市場——銀行和金融機構借用隔夜現金以維持日常運作的市場。據報導，銀行準備金已降至“足夠”門檻，使系統對微小波動更為敏感。
會議紀要中指出的警示信號包括：
🔹 隔夜回購操作中的利率上升且波動大
🔹 市場利率與聯儲控制利率之間的差距擴大
🔹 對聯儲常設回購設施的依賴增加
幾位委員指出，這些壓力的增長速度已超過聯儲在2017–2019年緊縮周期中的情況(，暗示當前狀況可能惡化得更快。
季節性壓力如春季稅款支付和年終流動性需求，可能進一步耗盡準備金。根據預測，準備金可能會降至聯儲的舒適區以下，並在隔夜市場引發連鎖反應。
聯儲的應對措施：購買國庫券
為了防範這一風險，聯儲正考慮恢復購買短期國庫券——這並非改變貨幣政策方向，而是為了維持充足的準備金和保持利率控制。投資者預計，這些購買在第一年內可能總計)十億美元。
同時，聯儲計劃增強其常設回購設施——取消使用上限並改善溝通，使市場將其視為常規工具的一部分，而非緊急備用。
接下來會怎樣？
目前聯邦基金利率目標範圍為3.50%至3.75%。下一次FOMC會議定於2026年1月27日至28日。根據CME集團的FedWatch工具，交易者認為聯儲維持利率不變的概率為85.1%，只有14.9%預期會降息0.25個百分點。
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