比特幣閃崩至 24111 美元！昔日華人首富 CZ 揭流動性陷阱

12 月 24 日聖誕前夕，幣安 BTC/USD1 交易對價格數秒內從 87,000 美元驟跌至 24,111 美元，跌幅 70% 後迅速拉回，引發市場恐慌與操縱質疑。昔日華人首富 CZ 迅速回應：非系統性崩盤，僅限單一交易對流動性不足，無爆倉、無強平，套利者已修正價格，該交易對不在指數體系中未觸發連鎖清算。

CZ 緊急澄清：流動性不足而非系統性危機

（來源：幣安）

面對質疑，昔日華人首富、幣安創始人 CZ 迅速在社交平台 X 上回應。他表示，該事件不涉及爆倉、強制平倉或系統性故障，並強調這項交易對不納入任何指數體系，因此不會觸發連鎖性的清算機制。CZ 在帖子中寫道：「新交易對流動性低，一筆大額市價單就可能造成價格劇烈波動，但套利者會迅速修正。沒有發生爆倉，因為該交易對不在任何指數中。」

這個解釋直擊事件核心。比特幣並未真正「崩盤」，而是單一交易對在極端流動性稀薄情況下出現的技術性價格失真。CZ 的快速回應顯示幣安對輿情管理的重視，也反映了加密交易所在面對異常事件時的危機處理能力。這種透明度在 TradFi 領域較為罕見，TradFi 機構通常需要數小時甚至數天才會發出官方聲明。

市場人士指出，CZ 的解釋強調了關鍵點：圖表看起來很嚇人，但真實影響有限。比特幣整體市場結構維持穩定，也未出現大規模連鎖清算。其他主流交易對上，如 BTC/USDT 和 BTC/USDC，比特幣價格並未跌破約 86,400 美元，整體走勢保持穩定。由於不同交易對之間出現巨大價差，短時間內引發市場對異常交易行為的猜測，但多方分析認為，事件更符合加密市場中一個「經典但常被忽略」的風險：流動性不足導致的局部價格失真。

事件發生後，套利交易者迅速介入。套利機器人在 BTC/USD1 交易對以「被壓低」的價格買入比特幣，並在其他交易對或平台賣出，迅速拉平價差，使 BTC/USD1 價格回歸與全市場一致的合理區間。這個自我修復過程僅用了數秒，證明了加密市場的高效套利機制。這意味著所謂「比特幣崩盤」更多是單一交易對的瞬時流動性事故，而非市場結構性失衡。

USD1 促銷活動的意外副作用

這次閃崩的深層原因與幣安推出的 USD1 促銷活動密切相關。在事件發生前，幣安與 USD1 推出促銷活動，提供 USD1 存款固定 20% 年化收益（APY）。此激勵政策吸引部分資金快速轉換為 USD1，階段性推升 USD1 價格高於其錨定的 1 美元水準。

報導稱，部分交易者利用與比特幣相關的抵押方式低成本調配資金，將資金導入 USD1 促銷活動，帶動 USD1 相關市場交易活躍，但也使 BTC/USD1 交易對的賣方流動性被抽走，訂單簿進一步變脆弱。當隨後出現大額市價賣單時，買盤掛單迅速被消耗殆盡，最終導致比特幣在該孤立市場中一路成交至 24,111 美元的極端價位。

這種機制在金融市場中並不罕見。TradFi 市場也曾發生類似事件，例如 2010 年的「閃電崩盤」（Flash Crash），美國股市在數分鐘內暴跌近 10%，隨後迅速恢復。調查顯示原因是高頻交易算法在流動性不足時相互作用，放大了市場波動。加密市場由於 24/7 交易和相對較低的監管，這種事件發生頻率更高。

USD1 是由川普家族支持的 World Liberty Financial 推出的穩定幣，本身就是一個相對新穎的資產。20% APY 的高收益率在當前市場環境下極具吸引力，但這種激進的促銷策略也帶來了意想不到的市場結構風險。當大量資金湧向 USD1 存款時，BTC/USD1 交易對的賣方流動性被抽乾，使得該交易對變得極為脆弱。

聖誕節交易清淡放大異常波動

報告稱，BTC/USD1 交易對相對較新，成交量遠低於幣安的主要比特幣交易對。在聖誕假期期間，市場活躍度下降、部分交易者離場，訂單簿深度明顯變薄。此時，一筆較大的市價賣單就可能瞬間吃光買盤掛單，使撮合系統只能在越來越低的價格層級成交，從而出現「瀑布式下墜」。

比特幣閃崩事件三大教訓

避開低流動性交易對：新交易對或冷門交易對在假日期間流動性極薄，一筆訂單可能引發極端波動

謹慎使用市價單：在流動性不足時使用市價單風險極高，建議使用限價單控制成交價格

高收益伴隨高風險：USD1 20% APY 雖吸引人，但相關交易對的脆弱性不容忽視

這也解釋了為何該交易對出現極端插針，但主流交易對並未同步崩跌。聖誕節期間，全球交易員數量大幅減少，做市商也可能減少對冷門交易對的報價支持。在這種環境下，訂單簿深度可能只有平時的 10-20%，任何稍大的訂單都可能造成價格劇烈波動。

分析認為，這次「閃崩烏龍」再次提醒交易者：在假日等流動性稀薄時期，低成交量交易對更容易出現極端波動，尤其是當訂單簿深度不足時，一筆普通交易也可能被放大為異常價格走勢。對投資者而言，新交易對往往伴隨收益激勵或套利機會，但也意味著更脆弱的流動性結構，市價單在此類環境中更可能成為「風險放大器」。

業內人士總結：這次不是比特幣崩盤，而是一筆訂單在低流動性交易對上引發的瞬間事故，而市場幾乎在一瞬間就完成了修復。這個事件凸顯了加密市場的雙重特性：一方面高效的套利機制能在秒級修復價格失真，另一方面脆弱的流動性結構也可能在瞬間製造恐慌。對於在該交易對持有槓桿多頭的交易者而言，這次插針可能觸發了強制平倉，造成實質損失，即使整體市場並未崩盤。