假日選擇權到期提升短期比特幣波動性

隨著聖誕節臨近，加密貨幣市場流動性減少、槓桿降低，增加了短期價格波動的風險。年底大量期權到期可能引發波動，但歷史顯示任何假日行情多在一月消退。

比特幣進入淡靜假日市場，期權到期在即

比特幣正進入聖誕周，交易區間狹窄，即使黃金價格創下新高。隨著許多交易者休假，流動性在加密市場大幅下降，為可能的波動性但短暫的價格變動鋪路。

最新數據顯示風險偏好明顯降低。比特幣永續合約未平倉合約在一夜之間下降約$3 億美元，而以太坊則減少約$2 億美元。交易者似乎並未轉向新交易，而是完全平倉。這種槓桿的減少通常降低系統性風險，但較薄的委託簿意味著突發的漲跌可能被放大。

季節性因素也在發揮作用。根據QCP 12月23日的市場報告，比特幣在聖誕期間的波動範圍約為5%至7%，多由衍生品相關資金流動而非基本面驅動。

期權到期

本週的期權到期異常龐大。約有30萬BTC期權，名義價值約為237億美元，將到期，還有約44.6萬份與Blackrock的現貨比特幣ETF (IBIT)相關的合約。

超過一半的Deribit未平倉合約集中在聖誕節後的到期日。主要行使價集中在85,000美元和100,000美元附近，“最大痛點”區域在95,000美元左右。值得注意的是，85,000美元看跌期權的未平倉合約近期有所下降，而100,000美元的看漲期權持倉則保持穩定，顯示對年底反彈持謹慎樂觀態度，但信心有限。

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市場壓力指標也在緩和。比特幣的風險逆轉（反映看漲與看跌期權需求的平衡）較過去一個月變得較少負面。雖然下行保護仍有溢價，但情緒正逐步回歸正常。

儘管如此，假日驅動的行情往往會回歸均值。除非出現決定性的突破重塑預期，否則比特幣可能會維持區間震盪，直到一月流動性和參與度回升。

常見問題 🎄

• 為何比特幣在聖誕前波動性上升？

流動性減少和槓桿降低增加了短期價格被誇大的風險。

• 年底期權到期扮演什麼角色？

約有237億美元的BTC期權和大量IBIT相關合約到期，可能放大波動。

• 交易者年底偏多還偏空？

持倉顯示謹慎樂觀，100,000美元看漲期權持續穩定，下行看跌需求減少。

• 假日行情通常會持續嗎？

歷史上，聖誕期間的波動多在一月消退，隨著流動性和參與度回升。