比特幣 (BTC) 需求增長自2025年10月以來已大幅放緩，暗示比特幣已進入另一個熊市循環，根據加密貨幣市場分析平台CryptoQuant的分析師所述。
分析師表示，投資者對BTC的需求在當前市場周期中出現了三波，第一波發生在2024年1月。
第一波緊隨比特幣交易所交易基金 (ETFs) 在美國的推出，第二波則跟隨2024年美國總統選舉的結果，第三波則是BTC財務公司泡沫。根據CryptoQuant的說法：
“需求增長自2025年10月初以來已低於趨勢。這表明本周期的增量需求大部分已經實現，從而削弱了價格支撐的關鍵支柱。”
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_2025年第四季度比特幣的明顯需求下降。資料來源：_CryptoQuant
機構需求也出現收縮，2025年第四季度ETF持有的比特幣總量約減少了24,000 BTC，與2024年第四季度的積累行為形成“鮮明對比”，CryptoQuant表示。
資金費率，即永續合約交易者為維持倉位而支付的費用，也已降至2023年12月以來的最低水平，這是比特幣進入熊市的另一個信號。
分析師給出的最後一個看空理由是比特幣的價格結構跌破365日移動平均線，這是任何資產的關鍵且動態的支撐水平。
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_比特幣仍在其約98,172美元的365日移動平均線以下交易。資料來源：_TradingView
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儘管一些分析師仍對2026年持樂觀態度，但市場恐懼情緒蔓延
一些分析師預計2026年比特幣價格將更高，原因是需求增加和利率下降。利率下降對加密貨幣價格和其他風險資產來說是正面催化劑。
然而，根據CoinMarketCap的加密恐懼與貪婪指數，整體加密市場情緒仍然處於“恐懼”區域。
根據芝加哥商品交易所（CME）集團的FedWatch工具，只有22.1%的投資者預期聯邦公開市場委員會 (FOMC) 在下一次1月會議上會降息。
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_2026年1月FOMC會議的利率目標概率。資料來源：_CME Group
美國總統唐納德·特朗普曾試圖施壓聯邦儲備主席傑羅姆·鮑威爾在2025年降息，威脅要解雇鮑威爾。
鮑威爾的任期將於2026年5月到期，特朗普正在審查可能的接替人選，預計他們將會降息。
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