比特幣 (BTC) 機構需求終於超越新供應，市場正處於關鍵轉型點。
重點摘要：
機構回籠，買入比特幣
量化比特幣與數字資產基金Capriole Investments的最新數據顯示，機構買入的比特幣多於礦工新增的供應。
隨著價格行動尋找比十月歷史高點低逾30%的底部，比特幣再次成為機構的目標。
Capriole透露，過去三天，機構買入量已超過新礦出供應。
這是自十一月初以來，企業需求單獨導致比特幣供應淨減的首次。
與兩個月前牛市高峰相比，數字仍然適中。目前，機構的買入量比每日礦出供應多13%。
Bitcoin 機構需求 vs. 礦出供應。資料來源：Capriole Investments
正如Capriole創始人Charles Edwards本月早些時候所指出，從$126,000的高點到近期的$80,500低點，市場參與者經歷了重大壓力，包括企業選擇建立比特幣企業庫藏。
在過去一個月內，沒有新成立的庫藏公司，但首次出現庫藏公司出售的情況 pic.twitter.com/swXVJ9PvzS
— Charles Edwards (@caprioleio) 2025年12月5日
焦點集中在擁有全球最大庫藏的Strategy公司，該公司儘管價格下跌和股價表現不佳，仍持續增加比特幣持倉。
根據其自身的AI分析，Capriole的Edwards本週強調了一個“破碎的企業‘飛輪’”，這由庫藏公司折價NAV的創紀錄和槓桿率上升所證明。
儘管從網絡基本面來看，比特幣仍具吸引力，但企業庫藏的壓力可能使價格回升的“最小阻力路徑”變得複雜，分析指出。
比特幣ETF資金外流與“策略性累積”
在週三的狀況總結中，鏈上分析平台CryptoQuant描述了一個“轉型中的市場，短期悲觀與策略性累積形成對比”。
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該平台指出，網絡基本面支持市場進入，即使資金從美國現貨比特幣交易所交易基金(ETFs)等投資工具中外流。
“機構外流與主要玩家信心之間的背離，凸顯比特幣在短期壓力與長期升值預期之間擺盪，”CryptoQuant的貢獻者GugaOnChain在其中一篇Quicktake博客中總結。
US現貨比特幣ETF淨流入 (screenshot)。資料來源：Farside Investors
來自英國投資公司Farside Investors等來源的數據顯示，自週一以來ETF淨外流達到 $635 百萬。
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