山寨幣多頭可能要等更久，因為Raoul Pal預計循環高點將推遲到2026年

分析師認為加密貨幣週期已從四年延長至五年，並且山寨幣季可能延遲到2026年第二季度左右，因為ISM指數和後量化寬鬆流動性最終開始回升。
摘要

• Raoul Pal表示，債務到期展延和疲弱的ISM數據延遲了經典的四年加密週期，流動性現在可能在2026年達到高峰，而非2025年。
• Tom Lee及其他策略師認為，美聯儲結束QT（量化緊縮）和最終實施QE（量化寬鬆）才是真正引發風險偏好資金流入的觸發點，這與之前的週期相似，當時山寨幣的反彈緊隨政策轉向幾個季度之後。
• Ash Crypto指出，總山寨幣市值(ex-top 10)正處於支撐位，山寨幣季指數約在30左右，暗示比特幣主導地位先行，然後是延遲的山寨幣輪動。

加密貨幣市場分析師正在修正對山寨幣反彈的預期，幾位知名交易者預計此事件可能延遲到2026年，而非按照傳統的四年週期模式發生。

山寨幣多頭

宏觀投資者 Raoul Pal 表示，2021-2022年間的債務到期展延使典型的加密市場週期延長了約一年，形成了他所描述的五年結構，而非歷史上的四年模式。根據Pal的分析，這一展延在預期的反彈期間降低了流動性。

Pal指出，ISM製造業指數是加密市場動向的關鍵經濟指標。歷史數據顯示，當ISM指數升至50以上時，比特幣(BTC)、以太坊(ETH)以及隨後的山寨幣通常會跟隨反彈。

“我們最樂觀的猜測仍然是在2026年，很可能是第二季度左右。那時流動性週期最有可能達到高峰，” Pal表示，並補充他不認為加密市場正進入長期熊市。

市場策略師 Tom Lee 也指出，ISM指數高於50與比特幣和以太坊的顯著價格上漲之間存在相關性，支持主要獲利可能仍在未來的預測。

加密交易員 Ash Crypto 展示了圖表分析，顯示除前十大幣種外的加密貨幣市場正處於支撐位，類似於過去山寨幣反彈前的狀況。該交易員指出，主要山寨幣的價格變動通常在美國聯邦儲備結束量化緊縮政策後開始，當流動性回歸市場並惠及風險資產。

2025年將是山寨幣之年。

2025年的山寨幣：pic.twitter.com/SSS07yi5ww

--- Ash Crypto (@AshCrypto) 2025年12月17日

Ash Crypto的分析表明，當前的市場結構類似2020年的狀況，如果歷史模式重演，可能預示著山寨幣反彈將在2026年左右開始。

山寨幣季指數目前為37，顯示根據該指標的方法，市場尚未進入普遍山寨幣表現優於比特幣的階段。

根據市場數據，山寨幣已經連續數月表現不佳，這引發加密貨幣投資者對下一次山寨幣反彈週期的時間點產生疑問。