比特幣交易者遭遇最大未實現虧損，ETF開始轉為正值

比特幣可能正接近一個生死關頭，因為短期交易者正承受本輪牛市中最嚴重的未實現虧損。

根據 CryptoQuant 分析師 Darkfrost 的說法，持有比特幣一至三個月的短期 (BTC) 交易者，已連續超過兩週承受 20% 至 25% 的虧損，這標誌著當前市場週期中最大的痛點。

「一旦他們中的大部分人選擇投降，就如同我們最近幾週所見，通常這時候才是累積的好時機，」他在週一的筆記中寫道。

Darkfrost 補充說，這部分投資者將一直處於水下狀態，直到比特幣價格回升至約 113,692 美元的實現價格之上。

比特幣鏈上交易者實現價格與盈虧比。來源：CryptoQuant 儘管目前正處於修正階段，部分全球最大金融機構仍對 2026 年比特幣的走勢保持樂觀。

週一，資產管理巨頭 Grayscale 表示，比特幣目前的回調顯示出一個本地底部，即將在 2026 年迎來復甦——該公司認為這將推翻四年週期理論。

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比特幣 ETF 僅佔賣壓最多 3%：ETF 分析師

儘管先前擔憂現貨比特幣交易型基金 (ETF) 持有人的大規模拋售，但這些基金實際上僅佔比特幣價格下跌賣壓的一小部分。

「我剛剛讀到花旗分析師表示，每有 $1 十億美元從比特幣 ETF 撤出，約等於比特幣價格下跌 3.4%。如果照這個邏輯，既然 ETF 今年至今已流入超過 225 億美元，BTC 今年應該要上漲 77%，」彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 在週一於 X 發文寫道。

「ETF 只佔總賣壓的約 3%。」

來源：Eric Balchunas 相關閱讀: 美國銀行支持 1%–4% 加密貨幣配置，為比特幣 ETF 開綠燈

同時，比特幣 ETF 已經開始從 11 月錄得的累計 34.8 億美元資金淨流出中回升，這是有史以來第二差的月份。

根據 Farside Investors 數據，比特幣 ETF 週二錄得 $58 萬美元的淨流入，連續第五天實現正向流入。

比特幣 ETF 資金流向（美元，單位：百萬）。來源：Farside Investors 只要比特幣價格回到 ETF 買家加權平均成本，大約 89,600 美元之上，這些溫和的資金流入就有可能持續，也意味著平均持有者不再只是紙上虧損。

觀察美國其他加密基金，現貨以太幣 (ETH) ETF 週二流出 990 萬美元，而 Solana (SOL) ETF 則錄得 1,350 萬美元的淨流出，根據 Farside Investors 數據。

雜誌專欄: 神秘的中本聰作者——找到 Satoshi 只會傷害比特幣

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