加密貨幣創投單季飆 290%！Q3 衝 46 億，FTX 崩盤後最強反彈

加密貨幣創投活動強勢反彈，2025 年第三季達 46 億美元，比上一季增長驚人的 290%。這是自 2022 年底 FTX 臭名昭著的崩盤以來第二高的季度，FTX 的崩盤給整個行業帶來了巨大衝擊。近期數據顯示，機構對區塊鏈和加密貨幣產業的信心可能正在趨於穩定。

從寒冬到狂熱：290% 增長的驚人反彈

加密貨幣創投從 2025 年第二季到第三季的 290% 增長，是近年來最劇烈的季度變化之一。這種爆發性增長反映了市場情緒的根本性轉變，從 FTX 崩盤後的極度謹慎，轉向對行業長期前景的重新樂觀。46 億美元的季度投資規模，雖然仍低於 2021 年牛市高峰時的水平（當時季度投資曾超過 100 億美元），但已經顯示出強勁的復甦勢頭。

FTX 崩盤對加密貨幣創投的打擊是系統性的。2022 年 11 月 FTX 破產後，整個加密產業陷入信任危機。投資者發現，即使是估值 320 億美元、獲得紅杉資本等頂級創投支持的交易所，也可能在數天內崩潰。這種衝擊導致 2023 年全年加密貨幣創投活動萎縮超過 70%，許多創投基金選擇暫停新投資，等待市場穩定。

2025 年第三季的 46 億美元投資顯示，這種謹慎態度正在消退。科技股的整體上漲和加密貨幣價格的攀升提振了市場情緒。比特幣從 2023 年初的約 1.6 萬美元反彈至當前的 10 萬美元以上，以太坊也從 1,000 美元反彈至 3,900 美元附近。這種價格恢復不僅改善了現有加密專案的財務狀況，也使退出環境變得更加友好，創投基金能夠透過 IPO 或併購實現投資回報。

更重要的是，新創公司也在不斷成熟，擁有更清晰的發展路線圖、更完善的公司治理和更透明的營運——所有這些都對謹慎的投資者具有吸引力。FTX 的教訓促使整個行業提升合規標準，加強內部控制，這種質量提升讓機構投資者重拾信心。

加密貨幣創投復甦的四大推手

價格反彈：比特幣突破 10 萬美元，以太坊回升至 3,900 美元，改善退出環境

監管明朗：美國 SEC 態度轉向，川普政府推動加密友好政策

專案成熟：後 FTX 時代專案普遍提升治理和透明度標準

技術突破：AI 與區塊鏈結合、Layer-2 擴容、穩定幣應用等創新湧現

基礎設施與 AI 成吸金雙王

加密貨幣創投活動的復甦主要受幾個關鍵趨勢驅動。專注於基礎設施的新創公司正受到廣泛關注，尤其是致力於二層擴展解決方案、託管技術和區塊鏈互通性的公司。這些領域被視為加密貨幣大規模採用的基礎，其商業模式也相對清晰，更容易獲得傳統創投的認可。

Layer-2 擴容解決方案是基礎設施投資的重中之重。以太坊的擴容問題長期制約其發展，高昂的 Gas Fee 使得小額交易不經濟。Arbitrum、Optimism、Base 等 Layer-2 方案透過將交易移到鏈下處理，大幅降低成本並提升速度。這些專案的成功吸引了大量創投資金，第三季多個 Layer2 專案完成數億美元融資。

託管技術是另一個熱門領域。機構投資者進入加密市場的最大障礙之一是資產安全問題。專業的託管服務能夠提供銀行級的安全保障、保險覆蓋和合規支持。Fireblocks、Copper 等託管平台在第三季獲得大額融資，顯示市場對機構級基礎設施的強烈需求。

區塊鏈互通性是第三個關鍵領域。當前加密市場呈現多鏈並存的格局，但不同區塊鏈之間的資產轉移仍然困難且昂貴。LayerZero、Wormhole、Axelar 等跨鏈協議提供了解決方案，使資產能夠在不同鏈之間無縫流動。這些專案在第三季也獲得了創投的重點關注。

人工智慧整合的加密貨幣專案是另一個熱門領域。將機器學習與區塊鏈結合正在蓬勃發展，應用場景包括：AI 驅動的交易策略、智能合約自動審計、鏈上數據分析、欺詐檢測等。這種 AI+Web3 的結合既符合當前的科技熱點，也提供了實際的商業價值，因此受到創投青睞。

目前吸引投資的主要領域包括穩定幣、人工智慧、區塊鏈基礎設施和交易平台。穩定幣領域的投資熱潮源於其清晰的商業模式和龐大的市場規模，全球穩定幣市值已突破 2,800 億美元。交易平台雖然競爭激烈，但仍有垂直領域的機會，例如針對機構客戶的 OTC 平台、針對特定資產的專業交易所等。

資金流向成熟企業，種子輪遇冷

雖然種子輪融資規模保持穩定，但隨著產業的發展，種子輪前交易的份額正在下降。目前大部分加密貨幣創投資金流向成熟企業，特別是那些在 2018 年之前成立的企業，而新成立的新創公司則面臨融資困難的問題。這種趨勢反映了創投市場的風險偏好變化。

在 FTX 崩盤前的牛市中，創投對早期專案極為慷慨，僅憑白皮書和團隊背景就能獲得數百萬美元種子輪融資。然而，後 FTX 時代，創投變得更加謹慎。他們更青睞已經證明產品市場契合度、擁有實際用戶和收入的成熟專案。這種轉變雖然對新創公司不利，但有助於行業的健康發展，減少資源浪費在無法落地的概念上。

高昂的合規成本和監管壓力可能會給小型企業帶來不成比例的負擔，從而可能抑制創新。人們普遍擔心，成熟企業可能會利用其資源來左右監管結果，這種情況被稱為「監管俘獲」。這可能會使新創公司在應對複雜的監管環境時處於劣勢。新創公司缺乏專業的合規團隊和法律資源，在面對日益複雜的監管要求時，成本負擔遠高於成熟企業。

傳統金融機構重新定義創投格局

傳統金融機構正在重新定義加密貨幣創投格局，越來越注重整合加密貨幣和區塊鏈技術。銀行正與加密貨幣公司建立策略聯盟，收購對加密貨幣友善的銀行，並投資數位資產新創公司。例如，LevelField Financial 正在收購傳統銀行，以便在監管指導下提供加密貨幣抵押貸款和數位資產託管服務。

隨著監管政策的日益明朗，傳統金融機構正積極擁抱加密貨幣服務，引導市場走向穩定，擺脫投機性的零售週期。2025 年機構對加密貨幣新創企業的投資激增，也印證了這項轉變。傳統金融與加密貨幣的融合正在模糊去中心化金融與現有金融體系之間的界線。

監管改革，尤其是在亞洲，正推動加密貨幣市場從混亂無序走向規範創新。香港和韓國等國家和地區正在建立更清晰的法律框架，以加強投資者保護並鼓勵機構投資者參與，從而吸引更多加密貨幣創投。香港在 2024 年推出的虛擬資產交易平台發牌制度，為加密交易所提供了合規路徑。韓國則在推動加密資產納入傳統金融監管框架，這種清晰度降低了法律風險。

未來趨勢：B2B 支付與穩定幣應用

新時代的新創公司需要密切關注人們對數位銀行、穩定幣支付系統和加密貨幣薪資解決方案日益增長的興趣。鑑於加密貨幣在商業支付領域的應用越來越廣泛，對 B2B 加密貨幣支付平台和加密貨幣薪資解決方案的需求預計將持續成長。

人工智慧、區塊鏈支付和金融科技等新興領域可望吸引更多投資。穩定幣在支付管道中的應用以及加密貨幣資金管理解決方案的興起，是未來成長的關鍵領域。這些應用場景不再是純粹的投機，而是提供實際的商業價值，這種轉變將吸引更多傳統創投進場。